零售线下棋局落子提速，外卖减亏过半，京东Q2财报里的“攻守道”

本报（chinatimes.net.cn）记者卢晓 北京报道

财报季向来是观察巨头战略转向的最佳窗口。8月13日，京东交出涵盖618大促的2026年二季度成绩单：当期其收入3464亿元，净利润71亿元，同比增长14.5%。

而这份财报释放的一个更重要信号是，在消费复苏斜率趋缓的背景下，京东不仅守住了零售基本盘，也让外卖、出海等新业务的减亏逻辑得到初步验证。

持续加码线下

零售依然是京东的压舱石业务。

财报显示，京东零售2026年Q2收入约2954亿元，占京东当期总收入的85%。其中，带电商品收入约占京东当期商品收入的六成，日用百货商品收入占四成左右。

需要提及的是，今年上半年京东零售在线下持续加码。

财报显示，今年618期间，京东MALL位于上海、香港的门店陆续开业，截至第二季度末，京东MALL累计营业门店数达到30家，完成全国高线城市战略布局。

此外，《华夏时报》记者还从京东方面了解到，近日京东家电家居事业群启动新一轮业务策略与组织架构调整，全新设立线下事业部，将京东五星电器、家电家居全渠道业务部纳入统一管理，而由京东五星电器运营的京东MALL、京东电器城市旗舰店两类门店合计已落地超210家，此外京东还在县域及乡镇市场布局了近1.8万家京东家电家居专卖店。

百联咨询创始人庄帅在与本报记者交流时认为，京东通过设立线下事业部，统一整合京东MALL等上百家自营大店与一万多家加盟店，可以形成线上线下联动的模式并持续占领用户在家电数码品类的心智并提升品牌溢价，实现全渠道布局和差异化竞争优势，并提升利润水平。

京东零售今年Q2的利润率也是一个佐证。财报显示，京东零售今年Q2录得经营利润135亿元，经营利润率为4.6%，比去年同期高出0.1个百分点，创下大促季历史新高。京东集团CFO单甦在8月13日晚间的财报会上还表示，对京东零售实现高个位数的利润率目标保持信心。

京东集团首席执行官许冉在上述财报会中也表示，京东全渠道布局的效果正在显现，京东线下的业务也保持了更快的增长。她同时预计，今年下半年虽然电子产品涨价的问题仍然会继续，但从三季度开始，随着带电品类的基数回归常态化，它的增速会回升，此外京东的供应链能力也会在一定程度上缓解涨价的压力。此外她还认为，AI技术的快速发展也带来了电子产品和品类的创新机遇。

京东方面告诉《华夏时报》记者，其附身智能JoyInside目前已经与将近200家品牌达成了合作，2026年预计接入超千万台终端设备。

新业务开启减亏

在零售这个基本盘保持稳定的同时，今年Q2，包括京东外卖、京喜、京东产发和海外的新业务，经营亏损也实现同比收窄约1/3。其中，外卖业务更是实现同比减亏超50%。

许冉还在财报会中透露，在减亏的同时，今年Q2京东外卖业务的单量规模保持健康上涨的态势。她同时表示，京东的外卖业务自上线一年以来，单均损益的UE取得了明显的优化，这也主要得益于精细化业务的运营和补贴效率的提升，单均补贴在明显下降。

据《华夏时报》记者了解，京东外卖业务去年2月上线，艾瑞咨询报告显示，今年Q2京东外卖市场份额稳定在15%，行业形成美团外卖、淘宝闪购和京东外卖的“三足鼎立”格局。需要提及的是，京东外卖此前还提出，今年的核心目标是实现外卖市场份额超30%。

许冉在财报会上还提及，京东外卖业务带来的协同价值也在逐步释放和体现，包括与核心零售业务在用户、跨品类购物的协同，此外，京东当期季度活跃用户数也持续保持同比双位数的增长。

需要提及的是，今年夏天欧洲热浪下的空调短缺也让京东的海外业务Joybuy为更多人所知。

许冉在上述财报会上表示，Joybuy的核心竞争力在于将京东多年深耕的供应链能力复制出海、落地欧洲，其已在两个季度内实现收入翻番。她同时表示，Joybuy目前还处在能力建设初期，今年Q2的投入环比小幅上涨，亏损率环比改善，接下来几个季度Joybuy的投入预计会随之加大，但规模是整体可控。

事实上，近年来科技巨头对于新业务的投入规模与公司利润间的平衡一直引人关注。

单甦当天也表示，京东在新业务的探索和投入会始终围绕京东供应链的能力做长期的布局和能力的提升，包括国际化、下沉市场、即时零售等，京东会关注投入产出的效率，动态平衡不同新业务之间的资源投入，确保集团整体利润的趋势保持健康增长。

财报显示，今年Q2京东的自由现金流约为314亿元，约是去年同期的3倍。庄帅对《华夏时报》记者表示，京东在今年二季度的自由现金流增长反映出其作为自营电商平台，核心战略重心仍然在于通过精细化运营、线上线下全渠道发展的模式，持续提升供应链效率来实现盈利能力的提高，“AI的独立大模型投入和AI应用的流量竞争对于京东来说非必选项，京东完全可以借助成熟的AI大模型轻投入开发AI工具提升效率，同时和第三方AI应用在电商领域进行合作。”

责任编辑：黄兴利 主编：寒丰