北京
8月13日，中国移动发布的2026年中期业绩显示，公司营运收入达到5380亿元，同比下降1.1%，同口径1实现正增长，股东应占利润为789亿元，同比下降6.3%，同口径实现正增长。
在业绩基本面之外，《通信产业报》全媒体研究组发现，中国移动应收账款与应收票据呈现明显分化态势：应收账款规模显著上升，应收票据则大幅收缩。
2026年上半年财报显示，应收账款总额为1222.39亿元，较上年末增加224.77亿元，增幅达22.53%，相比去年同期的1058亿元，同比增长15.5%。增量主要由91天至一年账龄段贡献，该区间激增181.08亿元，增幅高达53.14%，占应收账款总额的比例从34.2%上升至42.7%，成为占比最高的账龄区间。
上半年中国移动应收票据余额不足8亿元，较上年末减少3.81亿元，降幅超过三成，在流动资产中的占比进一步降低。
值得一提的是，2026年上半年公司现金流基本面韧性凸显，经营性现金流实现大幅扩容，自由现金流增速呈现跨越式提升，现金流造血能力显著改善。期内经营现金净流入达1149亿元，同比大幅增长37.0%；自由现金流录得539亿元，同比增幅高达111.6%，自由现金流规模处于近年高位，现金流生成效率大幅优化。
2026年上半年，公司主营业务收入为4526.63亿元，同比下降3.1%。在收入承压背景下，应收账款逆势增长22.53%，周转效率有所放缓。
从业务构成看，传统通信服务收入同比下降5.7%，而算力服务收入同比增长14.0%（其中智算服务增速达130.1%）、智能服务收入同比增长0.9%、应用及信息服务收入同比增长6.6%。财报显示，公司正全力拓展政企业务，服务政企客群规模达到3382万家（其中要客规模80.8万家）。
根据财报披露，“本集团对政企客户所授予之业务信用期是基于服务合同约定条款，一般不超过1年”。而91天至一年账龄区间恰好是本次应收账款增长的核心来源，这与政企业务信用期特征高度吻合。可以合理推断，应收账款规模的扩张与政企业务、算力及信息服务业务的拓展存在较强关联，B端业务回款周期相对较长，导致期末应收账款余额累积。
从账龄结构看，一年期以内的应收账款占比达84.5%，2025年末一年期以内的应收账款占比为83.9%，整体结构仍在合理区间。但需关注的是，91天至一年区间的快速膨胀意味着资金占用周期拉长。
与此同时，2026年上半年预期信用减值损失为112.59亿元，较上年同期的129.95亿元减少17.36亿元，降幅13.4%。减值计提的减少可能与公司加强客户信用管理、优化政企客户结构有关，也可能反映历史账款的回收情况改善。但应收账款绝对规模的上升，仍对现金流管理提出更高要求。
应收票据较上年末下降32.37%，表明公司在结算端可能更倾向于现金回款或直接银行转账，减少了对票据结算工具的依赖。这与经营现金净流入同比大幅增长、自由现金流增长的强劲表现相呼应，显示公司整体回款质量并未因应收账款增加而恶化，而是通过优化结算结构保障了现金创造能力。
从资产端的变化不难看出，尽管应收账款规模上升，但公司凭借经营现金净流入大幅增长，维持了健康的现金流水平。未来需持续关注政企客户账款回收进度，以及91天至一年账龄区间的后续转化情况。这一变化也表明，中国移动由传统通信运营商向“通信+算力+智能”科技服务商升级。
采写：李洪力制图：洪力
编辑：洪力
指导：辛文
延伸阅读：中国移动半年报
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