AI竞争转向，腾讯重新走到前排

来源：市场投研资讯

（来源：盐财经）

作者 | 闰然

统筹 |张鹏霞

视觉 | 顾芗

腾讯正在用成熟业务的增长，为AI争取时间。

8月12日，腾讯最新发布的财报显示，2026年第二季度，公司实现营收2047.85亿元，同比增长11%；毛利润1184亿元，同比增长13%；非国际财务报告准则经营利润756亿元，同比增长9%。游戏和广告继续支撑基本盘，腾讯云收入也在AI需求推动下加快增长。

腾讯2026年第二季度财报显示，公司实现营收2047.85亿元

稳健业绩之外，腾讯正在为下一场竞争加速投入。资本开支升至527.84亿元，研发支出同比增长35%。与此同时，Hy模型与WorkBuddy等产品开始形成“双向迭代”——模型升级改善产品体验，真实使用又为模型提供新的反馈。随着AI竞争转向产品和场景，腾讯也重新走到了前排。

腾讯等来了一场更熟悉的竞争

腾讯正在为AI下一笔重注。

8月12日发布的财报显示，今年第二季度，腾讯资本开支达到527.84亿元，比一季度增加约208亿元；研发支出272.8亿元，同比增长35%。

财报显示，今年第二季度，腾讯资本开支达到527.84亿元

更引人注意的是算力投入。腾讯当季自由现金流为负138亿元，如果不计算算力采购预付款，自由现金流则为376亿元。按照这两个口径计算，本季度相关算力采购预付款约为514亿元。

在财报电话会上，马化腾也明确表示，腾讯大幅增加了算力采购。

这笔钱会流向哪里？一部分用于Hy大模型的训练和升级，一部分用于WorkBuddy、CodeBuddy等产品的运行，还要支持微信AI和腾讯云客户不断增长的需求。腾讯预计，到今年年底及明年，随着GPU容量增加，还将扩大GPU租赁和MaaS等云服务。

元宝已上线最新的Hy3模型

腾讯对AI的投入，也开始更清楚地出现在利润表上。Q2腾讯非国际财务报告准则经营利润为756亿元；如果剔除Hy、元宝、CodeBuddy、WorkBuddy和小微等新AI产品，经营利润为861亿元。约105亿元的差额，足以说明腾讯正在用成熟业务产生的利润，为下一代产品争取成长时间。

过去一年，外界谈起AI竞争，常常把目光集中在模型榜单上：谁的参数更大，谁的回答更聪明，谁又在某项测试中超过了对手。腾讯虽然很早布局AI，却一度被认为节奏不够快。

现在，腾讯显然不准备继续等待。采购GPU、升级Hy模型、推广WorkBuddy、让AI进入微信和企业微信，一系列动作表明，它正在同时补齐算力、模型和产品能力。规模更大的Hy4也计划于年内发布，进一步提升模型性能和多模态能力。

但腾讯真正等来的变化，不只是模型追赶，而是AI竞争的题目已然发生了变化。

最初，人们使用大模型，主要是聊天、搜索信息或者生成文字。如今，用户开始希望AI直接把事情做完：读完几十份材料，整理成一份报告；打开表格分析数据，再生成图表；根据批注意见反复修改文档；甚至调用多个软件，完成一整套工作。

模型、产品、工程和场景，必须一起工作。这恰好进入腾讯更熟悉的竞争区域。

WorkBuddy企业版及办公智能体套件全景图

回顾腾讯过去二十多年的发展，它擅长的，是找到人们经常使用的入口，再把更多服务连接进来。QQ和微信连接人与人，小程序和支付进一步连接内容、服务与交易，企业微信和腾讯会议则进入了日常工作。

WorkBuddy延续了这种思路。它不只是帮助用户处理文件，还试图把文档、会议、知识和企业工具连接起来，让用户从一个入口完成更多工作。

产品上线后，腾讯很快获得了第一批规模化使用数据。易观分析发布的报告显示，今年6月，国内17款主流桌面端AI办公智能体的月访问量合计超过6000万次。其中，WorkBuddy达到2097万次，排名第一，超过第二名和第三名之和。与3月刚发布时相比，其月访问量在三个月内增长超过一倍。

比访问量更进一步的信号来自留存和付费。腾讯在Q2业绩材料中称，WorkBuddy保持较好的用户留存，用户通过订阅和充值购买Token的意愿较强。这意味着，办公Agent已经开始从争夺用户进入验证付费的阶段。

WorkBuddy上的专家团队

WorkBuddy的增长，也给行业带来了一个直观信号：相比再做一个聊天机器人，能够进入电脑、调用工具、直接完成任务的Agent，可能更接近下一代办公入口。

最近，几家大厂几乎同时开始收拢战线。腾讯将QClaw相关业务和部分团队归入WorkBuddy所在体系；阿里整合QoderWork、悟空和MuleRun，推出千问办公；字节跳动则整合飞书与豆包产品团队，并加强飞书商业化团队与火山引擎的协同。

在这轮集体转向中，腾讯走得更早一步。今年3月，WorkBuddy率先以统一办公Agent的形态进入市场，到6月月访问量已经超过2000万次。随后，集中产品、争夺统一入口，迅速成为国内大厂的共同选择。

腾讯并非这一全球趋势的唯一发起者，但WorkBuddy较早跑出的用户规模，让这条路线率先在中国市场得到验证，也使腾讯成为后来者调整方向时的重要参照。AI办公的竞争，正在告别多款产品分散试错，进入集中资源争夺统一入口的新阶段。腾讯已经抢到了一个重要的时间窗口。

模型开始在真实任务中成长

WorkBuddy访问量和任务使用量的增长，对腾讯还有另一层意义——越来越多的真实办公任务，为Hy大模型提供了一个“练兵场”。

7月6日，腾讯正式发布并开源Hy3。Q2业绩材料显示，在付费期内，Hy3全渠道日均Token用量约为预览版的7倍，反映出模型使用需求明显增加。

按OpenRouter的词元消耗量计，Hy3自推出以来持续位列全球前三

Hy3的改进也更多来自产品一线。腾讯称，它根据旗下50多款产品的反馈，提高了后训练数据的质量和多样性，并扩大强化学习训练。

过去，模型升级往往体现为榜单分数的变化。进入Agent阶段后，评价开始变得更加具体：材料一多会不会遗漏信息，对话一长会不会偏离主题，调用工具是否准确，处理复杂要求是否稳定。模型好不好，越来越要由真实使用中的准确性、稳定性和效率来回答。

对办公Agent来说，真实工作本身就是一张不断在变化的试卷。

腾讯发布Hy3时披露的内部评测显示，Hy3接入WorkBuddy后，任务解决率由72%提高至90%，平均完成时间缩短约34%；模型幻觉率由12.5%降至5.4%，常识错误率由25.4%降至12.7%。

Hy3接入WorkBuddy后，任务解决率由72%提高至90%

这也解释了腾讯所说的“模型与产品共同迭代”。WorkBuddy每天处理的办公任务，会不断暴露Hy3在实际使用中的问题。模型升级以后，WorkBuddy可以承担更复杂的任务，产品接触到新的任务，又会把新的问题带回模型。

7月30日上线的“人机双写”，让这种反馈变得更加具体。

过去，AI生成一份文档后，如果结果不理想，用户通常要重新输入要求，或者把内容复制出来自己修改。现在，WorkBuddy可以直接编辑Word、Excel、PPT和腾讯文档。用户可以选中一段文字、一组数据或者一页PPT，让AI只修改指定部分，也可以像给同事改稿一样留下批注，让AI继续调整。

这看起来只是少了几次复制和粘贴，背后却代表一种新的协作方式。

真实工作很少一次完成。一篇报告要反复改稿，一张表格可能多次调整口径，一套PPT也要根据不同意见不断增删。AI如果只能生成初稿，作用主要是提高起草速度。如果它能读懂批注、记住前文并持续修改，才开始真正进入工作的全过程。

用户的修改也包含了更多信息——一段文字为什么被删，一张图表为什么需要重做，哪类结果总要修改几次才能使用，都可以帮助产品更好地去理解什么才叫“完成任务”。

这也是办公Agent最近出现的一项重要变化。ChatGPT已经推出能够由团队共享、在后台持续工作的Workspace Agents；微软则在推动多个专业Agent相互分工和交接任务。行业竞争正在从“做出一个全能助手”，走向“让Agent进入真实流程，并在使用中不断改进”。

行业竞争正走向让办公Agent进入真实流程，并在使用中不断改进

当然，这不意味着办公平台可以随意使用企业文件和聊天记录。办公数据往往涉及个人隐私和商业秘密。更合理的反馈方式，是在获得授权并做好安全处理的前提下，了解Agent在哪一步容易失败、哪种任务安排更有效、哪些工具配合起来更加顺畅。

因此，行业经常提到的“数据飞轮”，不只是积累更多文字和文件，更重要的是积累对工作过程的理解。这正是先发优势的价值。

Hy4发布后，外界当然会继续关注它的模型规模和测评成绩。但对办公Agent来说，更实际的是，它会在一次次任务和修改中，慢慢学会人们究竟怎样工作。

Agent背后，站着整个腾讯生态

随着大厂纷纷进入办公Agent市场，产品功能很快会变得相似。真正拉开差距的，是谁能为Agent提供更丰富的场景和工具。腾讯的优势，也要放到WorkBuddy背后的产品生态中观察。

腾讯Q2业绩材料显示，WorkBuddy和CodeBuddy可以接入腾讯云SkillHub的7万多个Skills，并与腾讯文档、腾讯会议和ima等产品连接。用户不在电脑前时，也可以通过微信或企业微信向Agent下达指令。

更值得关注的是，腾讯已将SkillPay和微信支付嵌入部分任务流程，让Agent在查找资料、生成方案之外，还可以继续执行交易和支付。

腾讯已将SkillPay和微信支付嵌入部分任务流程

这正是腾讯与单一办公软件相比，更有想象空间的地方。

很多真实工作并不是从打开一份文档开始的。一个项目可能来自微信里的一条消息、一次客户沟通，或者群聊中临时提出的需求。随后，人们要寻找相关文件、查看会议记录、联系同事，再完成方案、预约服务或者处理交易。

这些动作过去分散在不同产品中。Agent时代的新机会，是把它们重新组织成一项完整任务。

微信原生AI助手“小微”已经进入小范围测试。腾讯Q2业绩材料显示，接下来，小微将分阶段提升对话、记忆和推荐能力，并接入更多微信内容与服务。借助小程序生态，腾讯希望小微未来能够帮助用户发现商品、作出购买决策并完成下单。

微信原生AI助手“小微”持续扩大灰测，腾讯AI产品规模化落地

腾讯称，小微的原型在技术上已经能够处理较复杂的Agent工作流，但现阶段出于安全考虑，仍要求用户介入并进行多步确认。当AI开始代表用户调用服务、发起交易，产品不仅要追求方便，也必须处理好隐私、授权和支付安全。

微信和企业微信提供的，是另一种重要资源——真实的关系和协作场景。大量工作信息散落在聊天、群组、文件、会议和客户沟通中。在保护隐私、管理权限的前提下，能把这些信息组织起来，就更容易准确理解一项任务的来龙去脉。

小程序则进一步连接服务和商家。腾讯不需要为每一种生活服务重新开发工具，只要Agent能够在用户许可下调用相应的小程序，就有机会从“告诉用户怎么办”，走向“帮助用户把事情办完”。

这也是腾讯生态真正可能形成差异的地方。未来，用户可能只需提出一个目标，由Agent寻找信息、分配步骤和调用工具。腾讯原本分散在不同产品中的能力，也可能围绕同一项任务重新组合。

未来，用户可能只需提出一个目标，由Agent寻找信息、分配步骤和调用工具

从这个角度看，WorkBuddy争夺的不只是办公软件市场，它更像一个调度台。腾讯难被其他大厂复制的部分，正是从沟通、协作一直延伸到服务和交易的完整链条。

过去，腾讯连接人与人，又把连接延伸到内容、服务和交易。到了Agent时代，它试图让这些连接进一步获得理解需求、调用工具和采取行动的能力。

这也让财报中的514亿元算力预付款有了更具体的指向。腾讯买下的不只是GPU，也是在为庞大的产品生态装上新的动力。至此，腾讯押注的下一程，正在变得清晰。