亚太地区并购交易格局演变：为何信心、资本与 AI 正在重塑市场

来源：市场资讯

（来源：Refinitiv路孚特）

Vianca Sanchez

LSEG Deals Intelligence分析师

Elaine Tan

LSEG Deals Intelligence高级经理

步入 2026 年下半年，亚太地区交易从业者正身处一个大型交易迭出、资本流向不断演变、人工智能影响力日益提升的市场环境。全球并购活动已强势反弹，但亚太区域市场情况更为复杂，整体交易保持活跃度、韧性，企业愈发聚焦长期战略性投资。

全球并购大环境表现亮眼。年初至今已公布并购交易规模达 3 万亿美元，较去年同期增长 46%。这是年中节点并购规模第二次突破 3 万亿美元，上一次出现在交易火爆的 2021 年。与此同时，交易总数量同比下滑 10%，反映市场特征转变：交易数量减少，但单笔交易规模显著放大。金额超 100 亿美元的巨型交易成为并购市场的显著特征，今年全球已公告 48 笔，创下 1980 年有统计以来的同期最高水平。

“当前市场重质不重量，行情由大型战略并购驱动，并非普适性全面复苏。”

—— Elaine Tan

LSEG Deals Intelligence高级经理

在此大背景下，亚太市场走出不一样的走势。包含亚太及日本地区的已公告并购交易规模达 6480 亿美元，交易金额同比下降 4%，但交易笔数同比上升 8%。

“表面数据呈现一种结果，但深入剖析，会看到截然不同的市场图景。”

—— Vianca Sanchez

LSEG Deals Intelligence分析师

该数据并不代表市场走弱，反而体现市场趋于均衡、投资更趋审慎。企业持续把握战略投资机会，中型市场交易尤其活跃。14 笔规模超 50 亿美元的巨型交易约占区域总交易体量的四分之一，但市场主要动能来自中小规模交易。

塑造亚太并购格局最重要的趋势之一，是资本向科技与人工智能赛道集中。高科技是亚太及日本并购第一大目标行业，交易总规模约 1690 亿美元，同比大幅增长 47%。资本不仅投向 AI 研发企业与软件公司，也大量涌入半导体、云基础设施、数据中心、发电行业，以及支撑 AI 落地的完整配套生态。

值得注意的是，人工智能不再只是单一科技题材，正深度影响多行业投资决策。企业持续扩建算力与数字基础设施，带动能源、工业、电信、不动产领域涌现大量投资机遇。本轮周期与过往科技繁荣的区别在于：AI 驱动的投资红利扩散至各行各业，而非仅仅局限于科技企业本身。

尽管市场对 AI 投资热情高涨，投资者的筛选标准也变得更为严苛。新一代 AI 应用所需投入体量巨大，促使市场更加重视估值约束、商业可行性与长期回报。资本逐步流向支撑 AI 生态的底层基础设施、赋能技术，同时也投向 AI 应用层本身。

除科技赛道外，医疗健康成为另一大投资热点。今年亚太医疗并购交易显著升温，企业通过收购扩充产品管线、获取创新技术、助力业务国际化扩张。材料、工业、能源板块同样交易活跃，折射出区域多元的经济诉求与战略布局方向。

与此同时，地缘政治局势、监管考量以及整体市场环境持续左右投资决策。上述各类因素越来越多地与科技类交易交织，在各国政府认定具备战略重要性的行业中尤为突出。对于交易从业者而言，妥善应对这类复杂局面，已成为评估机遇与风险的必备能力。

跨境交易进一步印证了市场具备韧性。全球跨境并购规模同比增长 52%，创下 2018 年以来新高。尽管监管审查持续收紧、地缘不确定性犹存，企业依旧放眼海外市场，寻求业务增长、技术创新与战略能力增强。亚洲的对外并购表现尤为活跃，日本与新加坡投资者是最主要的跨境收购方。

日本依旧是亚太地区交易最为活跃的市场之一。企业改革推进、私募股权投资参与以及海外并购，为本国及境外投资者创造诸多机会。不少投资者看重企业转型机遇与长期价值创造，持续关注日本市场。

亚太地区私募股权交易同样保持旺盛态势。上半年，针对亚太及日本市场的财务投资方主导交易规模突破 1000 亿美元，为 2021 年之后最高水平。科技行业占据财务投资方交易总规模的近半数，同时投资者也在挖掘工业转型、数字基础设施以及医疗健康领域的机会。充沛的待投资金叠加优质的增长机遇，持续支撑区域交易活跃度。

股权资本市场回暖，进一步改善并购交易大环境。亚太及日本地区年初至今股权融资规模达 2216 亿美元，同比提升 52%，为 2021 年以来最佳表现。

“科技不再是单一行业的叙事，人工智能正在带动多行业之间的交易。”

—— Elaine Tan

LSEG Deals Intelligence高级经理

科技企业融资占该区域股权融资总额的 44%，体现出市场对人工智能、半导体、数字基础设施相关企业的持续投资意愿。SK Hynix's Nasdaq上市、国内多笔大型科技企业募资等大型案例，反映出投资者持续看好能够受益于长期科技趋势的企业。

展望后市，市场整体保持谨慎乐观。预计 2026 年下半年，人工智能相关投资将继续拉动并购、私募资金投放以及股权融资。与此同时，医疗技术创新、数字基础设施建设、跨境战略收购仍将是重要的交易来源。

对交易从业者来说，2026 年下半年市场主旋律将是战略投资、AI 驱动创新与审慎资本配置并行。尽管不确定性尚未消除，但支撑交易的底层动力表明，亚太仍将在全球并购格局中占据重要地位。企业信心、资本可得性，以及为下一阶段人工智能发展布局基础设施的竞争，仍将是影响区域投资决策的核心驱动因素。

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(Refinitiv路孚特)