金鼎光学IPO，张盛峰和兄弟们走散了

文/瑞财经 杨宏彬

2011年8月，凤凰光学的6名老员工决定自己创业。

他们在凤凰光学多年，积累了丰富的行业经验。6人创立的公司名为金鼎光学，最初产品以光学元件为主、光学设备为辅。

早在2016年，金鼎光学就于新三板挂牌，当时，6人共同控制金鼎光学。

目前，金鼎光学已经向深交所递表，准备冲击更广阔的资本市场。不过，曾经的6人团队，现在只有3人持股，公司的实控人仅剩下1人。

01

张盛峰、罗水金变现千万

多名原实控人出局

金鼎光学成立于2011年8月，注册资金1,500万元，由金细物业、裕石管理、彩晶光电分别持有47.00%、45.00%和8.00%。

2016年2月，金鼎光学变更为股份有限公司，总股本1,860万股，股东数10名，最大股东为金细物业，持股37.90%。2016 年 8月，金鼎光学在新三板挂牌，并于2019年4月终止挂牌。

2023年初，金鼎光学注册资金2,303.91万元，股东数12名，最大股东张盛峰，持股22.17%。

2024年1月，温珍敏、陈文政、潘红玲、万君、立合投资、源升合伙、瞪羚一号、鼎盛合伙为金鼎光学增资248.11万元，作价4,153.64万元。

其中，员工持股平台鼎盛合伙的增资价格为8.68 元/股，其余投资者的增资价格为17.36元/股。按其余投资者的增资价格计算，金鼎光学当时估值为4.43亿元。

2024年10月，武汉尚津为金鼎光学增资139.8372 万元，作价2000万元。彼时金鼎光学估值约7.5亿元。

2025 年 6 月，瞪羚天枢、君逸数码、鼎励合伙为金鼎光学增资232.5399万元，作价4,635.26万元，鼎励合伙为员工持股平台，增资价格为11.44 元/股，其余投资者的增资价格为22.88 元/股。按投资者增资价格计算，金鼎光学彼时估值为12.53亿元。

2025年9月，金鼎光学新任董事会秘书兼财务总监刘祥茂为公司增资50万元，作价572万元总价款认购，本次认购价格为 11.44 元/股。

2025 年 11 月，翟萍鲜退出金鼎光学，转让所持的200万股股份，转让价格22.88 元/股，变现4576万元。

同一时期，源升合伙、罗水金、王卓粤、张盛峰向万策合伙转让金鼎光学158.65万股股份，合计变现3,629.8万元，转让价格同上。完成后，源升合伙退出金鼎光学。其中，罗水金、张盛峰的变现金额均为594.88万元。

2025 年 12 月，杭州海纳、常州希扬、嘉兴秀洲、火炬一号、火炬华盈、华众合盈为金鼎光学增资224.73万元，作价6,099.60万元，认购价格为 27.14 元/股，按此计算，金鼎光学彼时估值为15.61亿元。不到两年，金鼎光学估值翻了3.5倍。

2026 年 3 月，罗水金转让金鼎光学18.5万股股份给杭州海纳，作价502.1323万，张盛峰、罗水金分别转让金鼎光学9.2107万股股份给尧微知行，作价均为250万元。

截止递表，金鼎光学由张盛峰、罗水金、鼎盛合伙及鼎励合伙分别持有17.15%、7.51%、11.05%、1.04%，张盛峰与罗水金、鼎盛合伙及鼎励合伙于2025年11月签订《一致行动人协议》，因此张盛峰为金鼎光学实控人，控股比例36.75%。

上文提到，鼎盛合伙及鼎励合伙均为金鼎光学员工持股平台，前者普通合伙人为张盛峰，后者普通合伙人为罗水金。

金鼎光学新三板挂牌时，公司实控人为戈良辉、张盛峰、黎永泉、何晓虎、罗水金和张亮。

戈良辉是“六人组”里的老大哥，曾在凤凰光学工作14年，又在凤凰广东干了8年，坐到了董事长的位置，后来出任金鼎光学董事长；张盛峰算是“二把手”，为金鼎光学总经理兼财务总监；黎永泉、何晓虎、张亮、罗水金则分别出任金鼎光学副总经理、技术总监、营销总监、研发总监。

而目前，除张盛峰、罗水金外，张亮仍持有金鼎光学3.49%，他现任金鼎光学职工代表董事，此外，其余人员不再持股金鼎光学。

02

张盛峰凤凰光学技术员出身

券商高管出任CFO

张盛峰现任金鼎光学董事长、总经理。他19岁时在凤凰光学（600071.SH）仪器厂做技术员，干了8年后，成为了凤凰光学财务部的出纳，接着又升任财务部主办会计。

2003年 4月，张盛峰任职于凤凰光学子公司凤凰光学（广东）有限公司（凤凰广东），干了7年，历任财务部副经理、总经理助理、财务总监、副总经理，该公司已于2018年11月注销。

2011 年 6 月至 2015 年 10 月，张盛峰任裕石管理董事。上文提到，金鼎光学成立时，裕石管理为第二大股东，至2015年9月，裕石管理股东为戈良辉、张盛峰、何晓虎、罗水金、黎永泉、张亮6人。

罗水金现任金鼎光学董事、副总经理。他最初任职于凤凰光学控股，历任技工学校教师、工艺科技术员、平视取景相机厂助理工程师、设备装备事业部工程师、技术科长、厂长助理、工会主席、书记、本部长等职务。凤凰光学控股与凤凰光学为兄弟公司。

金鼎光学董事王文兵也曾任职于凤凰光学控股，他为初中学历，曾任凤凰光学控股有限公司业务经理，2011 年 11 月至今，任金鼎光学设备营业部部长。职工代表董事张亮则曾任职于凤凰光学以及凤凰广东，于凤凰光学担任车间主任，凤凰广东于任营销部部长。

金鼎光学董事、副总经理高蓓不仅任职于金鼎光学，她自2010 年 8 月历任惠州明港光机电有限公司（惠州明港）董事长、监事，2018年至今，历任深圳市益新发光学机电有限公司（深圳益新）董事长、董事。

深圳益新是惠州明港的控股股东，而深圳益新由高志卿实际控制。关联方一节显示，深圳益新、惠州明港均是高蓓父母曾实际控制的企业。

金鼎光学财务总监、董事会秘书由刘祥茂担任，他为券商出身，2008年7月至2019年6月在安信证券历任投资银行部分析师、项目经理、业务副总裁和业务总监等职务，2019年7月至2025年7月在国泰海通证券历任投资银行部业务董事、执行董事职务。2025年8月至今，刘祥茂任金鼎光学财务总监、董事会秘书。

上文提到，刘祥茂于2025年9月低价入股金鼎光学。

金鼎光学的核心技术人员除了张盛峰、罗水金外，还包括陈永俊、杜肖剑，二人均曾任职于凤凰广东，陈永俊任高级工程师，杜肖剑任工程师。

金鼎光学的人员扩张较为迅速，各期末，公司员工人数分别为183人、283人、420人。2025年末，公司420名员工中，大学专科以下学历人数达到250人。

03

打破国外厂商垄断

玻璃非球面精密模压机大幅增长

金鼎光学主营精密光学高端装备、光学镜头和精密光学元件，主要产品包括玻璃非球面精密模压机、超精密加工设备、光学冷加工设备、光学镜头、精密光学元件等。

2023年-2025年，金鼎光学的主营收入分别为1.43亿元、2亿元、3.38亿元。精密光学加工设备是公司主要的收入来源，也是核心增长动力，各期业务收入分别为1.14亿元、1.52亿元、2.67亿元。

公司光学元件及光学镜头的收入也为逐年增长，各期分别为2,954.67万元、4,745.29万元、7,160.96万元。

其中，金鼎光学自主研发生产的玻璃非球面精密模压机成功打破了国外厂商的长期垄断，近两年在该领域市占率排名第一。各期内，公司玻璃非球面精密模压机产量分别为115台、187台、639台，销量分别为128台、148台、334台。

2025年，金鼎光学收入的增长正是由玻璃非球面精密模压机带动的，期内产品收入达到2.03亿元，而2023年及2024年，该产品的收入为8,635.92万元、8,603.48万元。

04

两大客户贡献超六成收入

第二大客户拖欠货款

金鼎光学的大部分收入是由主要客户贡献的。各期内，五大客户为其贡献了82.71%、83.76%及85.50%的收入，最大客户为其贡献了33.56%、45.33%、55.51%的收入。

各期内，金鼎光学的最大客户均为宇瞳光学（300790.SZ），其采购金额分别为4,835.99万元、9,118.25万元、1.89亿元。金鼎光学收入的连续增长主要是由该客户带动的。

各期内，金鼎光学的第二大客户均为联创电子（002036.SZ），采购金额分别为4,105.29万元、3,509.91万元、6,379.49万元，占比金鼎光学收入的28.49%、17.45%、18.72%。

2023年-2025年，金鼎光学前两大客户为公司贡献的收入占比分别为62.02%、62.78%、74.23%。

各期末，金鼎光学的应收账款分别为2,814.12 万元、7,578.29万元和1.36亿元，占期内营业收入的比例分别为 19.53%、37.68%和 39.96%，逐年升高。

然而，宇瞳光学并非欠金鼎光学货款最多的客户。2023年末-2025年末，金鼎光学分别应收宇瞳光学508.98万元、2,308.50万元、1,774.41万元，坏账准备分别为25.45万元、115.42万元、88.72万元。

欠金鼎光学货款最多的客户为联创电子。各期末，金鼎光学应收联创电子901.97万元、3,047.32万元、7,908.56万元，2025年，金鼎光学应收联创电子的货款，甚至超过了期内联创电子的采购额，并且期末的坏账准备达到了1,200万元，

2025年，金鼎光学的应收账款坏账损失达到了986.20万元，2023年及2024年仅为190.50万元及232.32万元。

05

光学元件及镜头亏损

递表前借了一笔长贷

2023年-2025年，金鼎光学的主营业务毛利率分别为 36.23%、39.04%和 41.90%，综合毛利率分别为 36.27%、39.32%和42.28%。

分产品看，金鼎光学核心收入来源精密光学加工设备各期毛利率分别为47.83%、51.90%和53.47%，逐年上升。而光学元件及镜头出现毛亏，各期毛利率分别为-8.45%、-2.28%和-1.21%。

同期内，金鼎光学可比公司精密光学设备的毛利率均值分别为50.04%、48.20%、48.25%，光学元件及镜头的毛利率均值分别为28.14%、28.90%、30.48%。

研发费用是金鼎光学最主要的费用，各期分别为1,230.36万元、1,509.76万元和2,137.49万元，费用率分别为8.54%、7.51%和6.27%。该费用最主要的构成为材料投入，占比各期研发费用的58.51%、47.40%、52.11%。

同期内，与之可比公司研发费率均值分别为10.19%、11.20%和10.17%，金鼎光学的研发费率低于行业水平。

2023年-2025年，金鼎光学均实现盈利，净利润分别为2794.18万元、4200.95万元、8320.64万元，逐年增长。

持续盈利下，金鼎光学的经营现金流持续净流入，各期净流入资金2,085.39 万元、70.83万元和3,678.93 万元，2024年及2025年，公司的净利润与经营现金流净额差距较大。

各期内，金鼎光学的融资现金也均为净流入，净流入资金2,461.35万元、3,975.12万元和1.35亿元。2025年，公司融资现金大量净流入是因吸收投资流入资金1.13亿元。

各期末，金鼎光学短期借款分别为600.58万元、2,101.54万元、1,000.73万元，2025年末，金鼎光学的现金及现金等价物为9542.47万元，足以覆盖即期借款。

2023年末及2024年末，金鼎光学均无长期借款，而2025年末，公司的长期借款达到了3,549.00万元。

整体来看，各期末，金鼎光学的资产负债率分别为39.08%、44.85%、44.53%，与之可比公司的资产负债率均值分别为33.46%、32.94%、33.27%，金鼎光学资产负债率高于行业水平。

附：金鼎光学上市发行有关中介机构清单

保荐机构：国投证券股份有限公司

会计师事务所：立信会计师事务所（特殊普通合伙）

律师事务所：北京市中伦律师事务所

评估机构：国众联资产评估土地房地产估价有限公司