饮料卖不动，但账上躺着118亿，统一活成了一个无聊的有钱人

出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

撰文丨一舟

今年统一的半年报，乍一看挺喜人。收入173.21亿元，同比增长1.4%；归母净利润14.02亿元，同比增长9.0%。

营收、利润都在涨，但只要把财报往下翻一页，华服下的虱子就藏不住了。2026年上半年，统一饮品业务收入107.51亿元，同比下降0.3%，茶饮降得最猛，收入同比下滑3.5%。

这是近五年来，统一的饮品收入第一次出现下滑。

自己的失落固然令人心碎，同行的成绩更加令人破防。

东鹏饮料半年收入124.43亿元，同比增长15.89%；净利润28.67亿元，同比增长20.72%。只用半年，东鹏的饮料收入就比统一多了近17亿元，利润更是统一整个上市公司的两倍。

老对手康师傅更扎心，2026上半年饮品收入265.41亿元，其中即饮茶收入116.40亿元，同比增长9.1%。

统一不是突然卖不动了。

过去五年里，统一无糖茶没跟上，功能饮料没吃到，健康化动作做了不少，却一直没长出下一个能够接班冰红茶的大单品。

而这场掉队，早在红茶从冰柜C位退到配角席时，就已经开始了。

PART.01

冰红茶还在C位，但统一已经不在了

饮料行业一年一度的大战，发生在街边小店、夫妻店和便利店的冰柜前。

有媒体曾走访一家约400平方米的超市，发现里面足足塞进了18个品牌冰柜。每年旺季前，农夫山泉、东鹏、康师傅、统一、娃哈哈和元气森林都会围着有限的冰柜位置重新排一次座次。

冰柜就是饮料行业最现实的热搜榜，而统一原本应该是这场战争里最有经验的人。

1995年，统一率先推出冰红茶。第二年，康师傅跟进，随后靠更深的渠道和“再来一瓶”完成反超。

它把冰红茶毛细血管一样铺进县城和乡镇的经销网络，康师傅卖的从来不只是一种口味，而是够冰、够大、够便宜、到处都买得到。

2024年，亿欧智库的瓶装冰红茶行业白皮书显示，康师傅市场份额达到68.6%，统一只有10.8%。

随后，两家的差距越拉越大。到了2026年上半年，康师傅即饮茶的收入体量已经是统一的2.4倍。

为了踩住刹车，这几年，统一冰红茶的动作不可谓不多。从国漫联名到限定包装，轮番上阵。

这当然不能说完全没用，但给一个三十岁的品牌换上国漫联名，就像给中年人套上一件潮牌卫衣。

看起来年轻了一点，不代表真的重新年轻了。审美、收入、口味，这些都是最浅层的变化，真正变化的其实是需求。

人们开始在意糖、热量和配料表，也希望一瓶饮料顺便提供提神、补水、零负担或者更清晰的生活方式标签。

2025年，统一推出“可乐冰红茶”；2026年，又上了“苹果气泡冰茶”，把柠檬、苹果、茶和气泡放进同一只瓶子。

虽然看起来口味更新很快，但本质上还是旧瓶装新酒。

PART.02

生不逢时的产品线

对于统一来说，真正的问题，其实是它总是撵不上时代的车。

最典型的案例是无糖茶。一个冷知识是，统一可能是国内最早入局无糖茶的巨头。2004年它推出了“茶里王”，但这个牌子只活了七年。

戏剧性的是，偏偏在统一放弃无糖茶的那一年，农夫山泉推出东方树叶。一个退场，一个进场。

又过了十年，无糖茶品类终于爆火，统一此时掉头的姿态已经显得迟缓。

统一掌舵人罗智先承认过这种尴尬。2024年，谈到无糖茶市场时，他说“这场雨下得很大，但统一身上却还是干的。”

可无糖茶并非是一场来得毫无征兆的暴雨。

2011年东方树叶上市时，也曾被贴上“难喝”的标签。但农夫山泉没有撤，而是让它继续待在货架上，等消费者逐渐接受无糖、接受冷茶，也接受把瓶装茶当成日常水替。

到2021年，这款已经上市十年的老产品才迎来翻倍级增长。这十年，已经让消费者足够熟悉东方树叶，它根本不需要重新解释自己是谁。

2023年至2025年，农夫山泉茶饮料收入增长70.6%；收入占比从29.7%升至41.1%。2024年，茶饮料首次超过包装水，成为农夫山泉第一大业务。时间沉淀而来的用户心智，最终变成了农夫山泉最宽的护城河。

而同一时间呢？统一在反复横跳。

2019年，无糖茶开始升温，统一决定复活茶里王。2024年，无糖茶全面爆发，它又另起一个“春拂”，试图进入更低价的4-5元价格带。

一边重启旧品牌，一边再造新品牌，产品看上去越来越多，消费者对“统一无糖茶到底是谁”的印象却越来越模糊。

统一当然也会讲“原叶萃取”和“轻负担”的故事。今年半年报里，茶里王继续做中国茶种，春拂推出云雾绿茶和奇兰乌龙，果汁强调减糖，奶茶也有低糖茉莉奶绿。

该做的动作，它几乎都做了。方向都对，问题是太晚，也太散。

2026年上半年，统一茶饮料收入下降3.5%，果汁下降5.5%，只有奶茶增长7.3%。它的动作还没有沉淀成清晰的品牌心智，更没有孵化出能够接班冰红茶的大单品。

东鹏董事长林木勤说过，品牌建设是长久工程，要找到一条主线、一个符号、一句广告语，然后持续传播。

这句话听起来不性感，却道破了大单品的秘密。这十多年，东鹏特饮其实反反复复说的都是一句话——“累了困了，喝东鹏特饮”。2026年上半年，东鹏特饮卖了89.37亿元，同比增长6.89%，占东鹏主营收入的71.92%。

农夫山泉和东鹏特饮的底层逻辑非常一致，先用很多年把一个需求焊进消费者心里，再让这个大单品带着渠道和新品一起往前走。

统一恰好相反。

它总在一个需求还需要耐心时撤退，等确认市场爆发后，再急忙靠推新、促销和联名追回时间。

2026年上半年，统一销售及市场推广费用达到39.39亿元，同比增加1.66亿元，增幅约4.4%，高于1.4%的收入增速。公司解释，费用增长主要来自渠道促销、渠道资产折旧和运输成本。

但统一必须承认，高投入可以买来曝光，但是要补足一个品牌本该提前十年占住的心智，很难。

PART.03

只防守不进攻，统一需要重新伟大

2013年11月，统一创始人高清愿辞任集团董事长，女婿罗智先正式接棒。在此之前，罗智先已经在统一工作27年，他熟悉统一，也确实很会守住统一。

2026年上半年，公司毛利率提升，净利润增长9.0%；食品业务收入增长4.7%，分部利润增长34.0%；库存比去年底减少6.18亿元。

收入只涨一点，利润涨得更多，库存也压得更轻。这是一张相当漂亮的守成答卷。

罗智先从不掩饰自己更偏防守的经营哲学。

2018年，他曾公开表示，企业可以不成长，但要稳健经营。后来谈创新时，他同样强调，很多创新只是既有元素的重新组合和优化。

这套方法能让公司少犯错。但今天的饮料市场，输赢恰恰发生在不断试错里。

截至2026年6月底，统一账上有118.80亿元，净现金约93.24亿元。

现金当然是底气。

但对一家需要不断追赶口味的消费品公司来说，太充足的现金也可能让危机感来得更晚。罗智先把统一经营得很安全，却没能让它重新变得年轻。

今天的统一，像一个很有钱、很自律，也很无聊的中年人。

账目干净，作息规律，很少犯错。偶尔给旧产品套上一件新衣服，但聊起最牛的故事，还是年轻时的冰红茶、阿萨姆和老坛酸菜面。

它曾经用冰红茶创造一个时代。

今天，它手里有品牌、渠道和百亿现金。它什么都不缺，除了一个值得重新期待的统一。