支付牌照价值有限！海尔小贷入主易极付，回应称为司法程序下的被动承接

剥离支付牌照五年后，"海尔系"再次迎来一家持牌第三方支付公司。8月13日，重庆海尔小额贷款有限公司（以下简称"海尔小贷"）向北京商报记者回应重庆易极付科技有限公司（以下简称"易极付"）股东变更事项指出，这是海尔小贷在处置既有债权过程中，通过法定以物抵债程序承接股权，属于司法程序下的被动承接。

近日，海尔小贷接手易极付99%股权一事引发热议。根据国家企业信用信息公示系统，重庆市博恩科技（集团）有限公司（以下简称"博恩科技"）从易极付股东行列退出，所持有的99%股权全部由海尔小贷接手。在海尔小贷成为新股东以前，易极付99%股权几登拍卖台，起拍价格最终腰斩也无人问津。

而这并不是"海尔系"首次持有支付牌照，其本身所持有的支付牌照已经在五年前售出。海尔集团"去金融化"的大趋势下，北京商报记者从知情人士处获悉，海尔小贷有计划注销小贷牌照。有分析人士指出，易极付牌照价值整体有限，预计后续将择机对外转让股权回收债权。

司法程序下的被动承接

这家支付机构迎来新股东。国家企业信用信息公示系统显示，近日，易极付发生工商信息变更，公司大股东由博恩科技变更为海尔小贷，海尔小贷对易极付持股比例为99%，剩余1%股权由北京新晋华集成数据有限公司持有。

在此之前，由于博恩科技的经营危机，易极付多次成为失信被执行人并被限制消费，这一股权变更此前也已有迹可循。早在2017年，博恩科技向海尔小贷借款4000万元，并将所持易极付99%股权进行质押。2020年初，因金融借款合同纠纷双方对簿公堂，海尔小贷向法院提出诉前保全申请，要求对博恩科技及其关联公司2500万元财产采取保全措施。

随后，2022年海尔小贷向法院提出执行申请，对博恩科技持有的易极付99%股权通过司法拍卖形式进行强制执行。2022年12月，易极付99%的股权首登拍卖台，挂牌价格为5079.77万元，最终以流拍告终。此后，易极付99%股权被多次挂牌，在最近一次发生在2026年6月的拍卖中，这一标的股权已经滑落至2379.85万元，同样迎来流拍。

最后一次拍卖未果后，海尔小贷成为易极付的新股东。作为持牌金融机构，易极付的股东变更还需获得人民银行的同意。不过，截至目前，人民银行尚未在官网发布易极付相关信息的变更许可。

针对这一股权变更事项，8月13日，北京商报记者就变更原因及后续业务安排等向海尔小贷进行采访，对此，海尔小贷方面回应称，易极付股权变更系海尔小贷在处置既有债权过程中，通过法定以物抵债程序承接股权，属于司法程序下的被动承接，后续将依法合规配合监管要求推动相关工作。

博通咨询首席分析师王蓬博告诉北京商报记者，易极付工商层面完成股权变更，不等于法律层面完全实现控制权转移，只有在人民银行批复落地之后，本次股权变动才具备完整合规效力。

支付牌照残值有限

而从过往业务发展来看，易极付并非"海尔系"的首张支付牌照。此前，海尔集团旗下海尔集团（青岛）金盈控股有限公司（以下简称"海尔金盈控股"）在2014年3月收购了快捷通支付服务有限公司（以下简称"快捷通支付"），业务类型同样为储值账户运营Ⅰ类。2021年6月，因主动剥离非核心金融业务，海尔金盈控股以4.49亿元的价格将快捷通支付进行了出售，收购方为浙江小商品城集团。

综合人民银行官网、天眼查等公开信息，易极付于2011年12月获得人民银行颁发的《支付业务许可证》，业务类型为储值账户运营Ⅰ类（即原"互联网支付"），公司当前注册资本为1亿元，支付牌照将在2026年12月到期。

在支付机构名称中必须标明"支付"字样，以及注册资本最低限额需达2亿元的硬性要求下，海尔小贷接手后，还需在牌照到期前尽快推进易极付的更名、增资操作。

王蓬博表示，本次股权划转偏向被动抵债承接，因为博恩科技长期存在债务逾期，所持易极付股权多次司法拍卖均未能成交，海尔小贷作为债权人通过股权抵偿方式取得易极付对应股权，和当年海尔主动收购快捷通支付存在明显区别，不属于主动市场化收购行为。

而在股东变更审批、更名、增资等压力之下，易极付的实际牌照价值也打了折扣。王蓬博直言，综合判断，易极付牌照价值整体有限，其背后是多重因素的共同制约。易极付牌照即将于年底迎来续展，公司名称、注册资本等事项均需要按照监管条例完成整改，相关事项将产生一定的资金与人力投入，结果还存在不确定性。结合此前股权多次降价拍卖均未成交以及披露数据来看，易极付业务底子较弱，尚未形成可持续的盈利模式，市场对其资产价值持审慎态度。

南开大学金融学教授田利辉同样提到，易极付牌照残值已极为有限。名称不含支付字样、注册资本未达标、续展窗口仅剩四个月，三重合规瑕疵叠加，易极付这张牌照本质上是一张深度虚值的期权，行权条件是四个月内完成全部整改并获人民银行批复，任何一环断裂即归零。

小贷牌照有计划注销

"海尔系"剥离支付牌照五年后，易极付以抵债的形式被纳入金融业务版图。对于后续易极付将在海尔集团内部发挥怎样的功能这一问题，海尔小贷方面未进行回复。而受访人士普遍认为，易极付不会在"海尔系"内部发挥作用。

最主要的原因在于海尔集团"去金融化"的业务布局。近十年来，海尔集团金融版图持续收缩，包括出售支付牌照、减持金融机构股权等。2021年12月，海尔集团（青岛）金融控股有限公司更名为海尔金盈控股，同时删掉了经营范围中对金融机构投资、资产管理等金融类表述，变更为"以自有资金从事投资活动、数据处理服务"，不再登记金融控股相关业务范围，金融业务逐步转向服务海尔集团内部。

根据天眼查信息，本次接手易极付99%股权的海尔小贷，是首批获准在全国范围内经营的互联网小额贷款公司之一，由重庆海尔云链科技有限公司全资控股，该公司是海尔金盈控股的全资子公司。海尔金盈控股对外投资中，除了海尔小贷外，涉及金融牌照布局的主要包括融资租赁、商业保理业务，同时还参股了青岛银行、北大方正人寿保险有限公司等。而"海尔系"的大板块中，更重要的金融牌照来自海尔消费金融。

7月初，有市场消息称海尔小贷已处于良性缩表、存量业务收尾阶段。8月13日，北京商报记者从知情人士处获悉，海尔小贷有计划注销小贷牌照，主要原因在于近年来小贷牌照价值明显缩水。对于当前小贷业务的开展情况、存量业务处置规划，以及接手易极付后如何做好业务隔离等问题，海尔小贷未进行回复。

在田利辉看来，海尔集团的供应链和电商生态早已不依赖支付牌照运转，易极付对"海尔系"没有实际功能。后续大概率是在续展窗口内寻找买家折价转让，若无人接盘则续展失败、牌照注销、资产核销。

王蓬博同样表示，从过往海尔集团持续推进"去金融化"的路径判断，"海尔系"战略中并没有长期持有支付牌照的规划。预计会优先推动易极付完成年底续展稳定牌照资质，等待监管完成股东变更审批之后，择机对外转让股权回收债权，当然也不排除短期寻找产业方洽谈出让。

而对于海尔小贷应该如何做好小贷与支付业务隔离的问题，王蓬博指出，从监管规则来看，小贷机构入股支付机构不存在资质层面的禁止性规定，管控重点还在于业务隔离机制能否有效落地。根据相关规定，企业需要实现支付业务与信贷业务在团队、系统、数据层面的独立运行，严禁依托支付渠道开展信贷导流，关联交易执行公允定价。监管将实施穿透式核查，因此，如果继续运营，机构应当搭建独立风控架构，实现两类业务风险有效隔离。

北京商报记者廖蒙