北京
Nebius Group（NASDAQ:NBIS）和CoreWeave（NASDAQ:CRWV）本周先后发布2026年第二季度财报，讲述了同一个故事：AI算力需求正在超越供给。但两家公司股价反应却截然不同——Nebius财报发布当天暴涨34.14%，CoreWeave上涨19.28%。而支撑这两波涨势的基本面，其实并不相似。 **两家公司的体量差异悬殊** Nebius的营收达到5.823亿美元，同比增长454%，其中AI云业务贡献5.749亿美元，占总营收的98.7%。更值得关注的是，其营收成本占比从29%降至23%，调整后EBITDA从950万美元跃升至2.857亿美元，这是实实在在的经营杠杆改善。 CoreWeave的体量则完全不同。其营收达到25.75亿美元，同比增长112.32%，调整后EBITDA为15.1亿美元，利润率高达59%。公司活跃电力容量增加了近500兆瓦，达到1.5吉瓦。CEO Michael Intrator称这是"一个重要的转折点"，规模"开始转化为经营杠杆的扩大"。 **两家公司的隐患同样突出** CoreWeave最令人瞩目的数字是1040亿美元的积压订单，但它的负债也高达720亿美元，季度自由现金流为负57.4亿美元。积压订单能否快速转化为实际收入，将成为检验这家公司的核心指标。 Nebius持有80亿美元现金，增长势头凶猛，但71倍的远期市盈率和可转债的稀释效应，都让投资者的信心需要打个折扣。 **Nebius的业务布局** Nebius正在构建一个多元化组合：核心云业务之外，还拥有TripleTen、Avride、Toloka、Tavily、ClarifAI和Eigen AI Labs等多家公司。创始人Arkady Volozh将这一布局描述为打造"面向未来所需的基础设施、工具和能力"。 现在的问题是：两家公司都站在AI算力需求爆发的风口上，但一家以规模制胜，一家以增速见长，投资者该如何选择？ 值得一提的是，曾在2010年精准预测英伟达的分析师刚刚公布了其十大AI股票名单——Nebius并未入选。这份名单目前可以免费获取。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
