上海
8月13日，东方证券在国防军工行业动态跟踪研报中指出，C919圆满完成首次国际商业航班飞行，海外商业化运营有望打开板块成长空间。
据新华网，8月12日下午，从北京首都国际机场起飞的国产大飞机C919平稳降落在蒙古国新乌兰巴托机场，这是C919投入商业运营后开通的首条国际航线，标志着中国自主研制的干线客机正式迈入常态化国际运营新阶段。
C919首次执行国际航线，未来航线有望继续丰富。作为中国首款自主研制的大型喷气式民用飞机，自2023年5月投入商业运营以来，截至2026年7月，C919已在国内市场累计执飞超过4.2万班次，载客量突破500万人次，凭借可靠的飞行性能、舒适的客舱体验以及稳定的安全品质，获得市场广泛认可。此次首飞正式标志着C919开始执行国际航线，实现了历史性跨越，同时构筑了实战检验平台，全面打通了双边适航监管、跨境空管协同及境外地面保障等国际化全链条能力，折射出中国高端制造业在全球化布局中的务实逻辑。我们认为随着国际航线飞行经验的不断积累，后续 C919有望持续拓宽运营版图，逐步开辟东南亚、中亚等境外目的地的多条国际航线。
国家高度重视民用航空制造产业，国际化运营有望带来海外市场份额提升的预期。
我国在《2026工作报告》新增“航空”表述，定位升级为“新兴支柱产业”，且在《十五五草案》中提出要推进 C919飞机产能提升和供应链建设，反映国家对大飞机的重视程度。业内曾将获得美国联邦航空管理局（FAA）或欧洲航空安全局（EASA）认证视为国产飞机出海的唯一“敲门砖”，但“北京首都—乌兰巴托航线”成功首飞说明通过双边适航合作，国产飞机未来有望在全球相当一部分国家和市场实现商业运营。我们认为伴随 C919全球航线商业运营步入常态化，其优异的运行表现将持续提升品牌国际影响力，加速整机海外市场拓展进程，并带动商业航空产业链配套公司民机业务发展。
看好民机产业链发动机、机载和机体结构环节的核心公司。发动机与机载设备作为核心分系统，价值量各占整机的约1/3。由于技术壁垒高、适航认证周期长，这两个环节附加值高，庞大的前后装市场需求带来了供应商的高稀缺性、强成长性和稳定盈利能力。我们认为本土厂商重点任务攻坚提速，有望在民机产业链中承担更重要的作用和实现更大的发展。1）发动机：长江1000发动机研制已进入关键攻坚阶段，商发公司表示将全面以战时作风狠抓落实，确保任务目标务期必成；2）机载：
以中航机载系统为代表的本土机载设备厂商，正持续开展机载系统攻关突破，加快推进产业化进程，强韧国家民机机载产业链。3）机体结构：价值量占比在30%以上，国产民机机体结构件主要由中航工业体系主机厂承担，随着“十五五”民机交付量提升，主机厂的民机业务占比有望持续提升。
民机产业加速发展，民机交付量将持续提升，看好民机产业链发动机、机载和机体结构环节的核心公司。相关标的：发动机：航发动力(600893，未评级)、万泽股份(000534，未评级)、中航高科(600862，买入)、航发控制(000738，未评级)、航发科技(600391，未评级)；机载设备：中航机载(600372，增持)、江航装备(688586，未评级)等；机身结构件：中航西飞(000768，未评级)、中航沈飞(600760，未评级)、中航成飞(302132，未评级)、洪都航空(600316，未评级)、中直股份(600038，增持)等。
风险提示：大飞机交付进度不及预期；国产化配套适航认证进度不及预期等。
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