上海
双重信托工具落地！爱司凯一口气搭起两层员工持股架构，陕国投、兴业信托双双入局！
近期上市公司爱司凯接连放出两份信托相关公告，披露搭建起双层结构的员工持股信托方案，分别找来陕国投、兴业信托两家信托机构分工运作，借助信托工具完成员工持股、员工权益保障整套安排。
第一层便是陕国投负责的员工持股集合信托。
这款属于封闭式结构化权益类集合信托，资金主要用来二级市场买入爱司凯自家股票，仅能够通过集中竞价、大宗交易买进个股，剩余闲钱只能配置银行存款、国债逆回购这类低风险货币类资产。
为了守住监管红线，信托持仓上限设定为公司总股本、流通股本的4.99%。产品采用优先‑劣后结构，杠杆比例最高1:1，由员工方的劣后委托人给出投资建议，陕国投最终自主执行交易，同时设置预警线、平仓线用来管控股价下跌风险。目前信托整体规模还没有敲定，最终要看员工实际出资情况。
第二层配套信托，则交由兴业信托承接，作为员工利益保障型事务服务信托。
这份信托期限固定36个月，后续还能够协商延期，资金全部来自参与持股计划员工的自有资金。
它并不会直接去炒股，投资路径很清晰：专门去买入前面陕国投持股信托里面的劣后份额，相当于兴业信托充当上层资金通道，托管员工出资，再投向持股主体。
作为事务管理类信托，兴业信托只遵照委托人指令操作，不会设置平仓、预警机制，受托人不对本金和收益做出兜底承诺。
两套信托各司其职，分工十分明确：
陕国投信托是前端操盘账户，专门负责买入、交易上市公司股票；
兴业信托属于后端的资金托管保障通道，承接员工出资，投向持股信托劣后层，搭建起双层隔离架构。
公司也完整提示了整套方案潜藏的风险，A股股价震荡、个股流动性不足、平仓之后亏损无法挽回、政策税费变动等隐患全部存在，极端情形之下员工投入的本金有可能出现全部亏损。
站在信托行业角度来看，现如今越来越多上市公司偏爱借助信托搭建员工持股平台。结构化集合信托负责二级市场持仓交易，事务类服务信托用来做好员工资金隔离，也是当下资本市场里面十分主流的员工激励模式。
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