红杉中国，投了张雪机车！投后估值60亿元，半年不到估值涨5倍

据透露，张雪机车投后估值达到60亿元。

来源：新财富杂志综合自央视财经、创业资本汇、澎湃新闻、公开资料等

8月13日，证券时报记者从红杉中国方面获悉，张雪机车（ZXMOTO）近日获得了红杉中国的投资。此外，记者从张雪机车的早期投资人高信资本方面获悉，其也参与了张雪机车的本轮融资，但具体交易条款未予披露。不过，张雪机车早期投资人高信资本创始合伙人兼董事长曹斌近日在接受访谈时公开表示，红杉中国这笔投资金额规模为1.5亿元，张雪机车投后估值达到60亿元。

本轮融资完成之后，红杉中国将与张雪机车在企业治理、人才梯队搭建、产业资源协同以及全球化业务拓展多个维度展开深度合作。

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半年不到估值涨5倍

今年3月，张雪机车首次在WSBK（世界超级摩托车锦标赛）的WorldSSP（中量级竞赛）组别中首次夺得冠军。随后，其陆续在5月2日的匈牙利站、5月16日的捷克站、6月13日的意大利站分别拿到了冠军。其中在捷克站，张雪机车刷新了赛道圈速纪录。

凭借扎实的自研技术与高性价比，张雪机车产品一上市便引爆市场。2025年3月，首批500RR正式交付，凭借稳定品质迅速圈粉，全年销量突破2.5万辆，跻身国产中大排量摩托第一梯队。今年6月，张雪机车还拿下重庆两江新区生产基地土地；7月正式签约落地全新研发生产基地，规划年产50万辆产能。项目建成投产后，企业整体产能预计将提升3—5倍。

据悉，张雪机车去年实现营收6.7亿元，2026年全年营收预期落在25亿—30亿元区间，当前企业单月机车交付量已经突破1万辆。

目前，张雪机车还在提高产能。重庆制造曾发布消息称，7月8日，张雪机车与中机中联工程有限公司签署合作协议，后者将为张雪机车设计年产50万辆摩托车研发生产基地。

此外，张雪机车正在推进英国市场布局。据此前报道，“张雪机车”英国品牌经理表示，公司产品线包括500RR型号等，预计将于8月在英国上市。目前公司已收到预订单，并签约当地经销商，未来六个月经销商网络将进一步扩大。

7月4日，张雪发布视频，透露自己目前负债接近1亿元，这次卖了一点股份，本月就会把债务全部还清，“再也不欠钱了”。而在中国摩托车产业高质量发展圆桌会议期间，张雪在回应是否有登陆资本市场的计划时表示：“上市要顺其自然”。

截至目前，张雪机车已经在一级市场完成了三轮股权融资。

在张雪机车夺冠“出圈”之前，张雪机车并未进入主流投资人视野。张雪机车的首个外部机构投资者是高信资本。早在2024年4月，张雪辞去旧业，在重庆两江新区创立张雪机车，2024年7月，高信资本当即以独家天使轮身份投资2000万元，对应投后估值约1亿元。

资料显示，高信资本2021年成立，目前管理规模超50亿元，累计投资科技企业超40家，已收获晶合集成、知行汽车科技、极智嘉等多家上市公司。

据曹斌透露，后续企业为推进股权激励安排，张雪以约2亿元估值回购10%股份，用于核心高管股权激励，完成该轮股权调整后，高信资本持股被稀释至10%。

此后在今年3月，张雪机车又获得了来自浙江国资浙创投通过杭州浙创百舸创业投资合伙企业（有限合伙）和金华浙创金义智控创业投资合伙企业（有限合伙）合计9000万元的A轮融资，估值达到10亿元。

对比最新一轮60亿元的投后估值，这也意味着，不到半年时间张雪机车估值涨了5倍。

红杉中国合伙人苏凯认为，张雪对产品近乎执着的追求——那份对机车和赛车的长期热爱，让张雪既懂用户，也愿意为产品长期投入。“我们相信，世界级产品往往诞生于对极致永不妥协的追求。红杉愿意与这样的创业者长期同行，一起挑战世界级的产品和世界级的赛场。”

02

中国摩托车市场：从制造大国到制造强国，从代步工具到摩托车文化

张雪机车在世界顶级赛事实现突围的同时，中国摩托车产业也在迈向自主创新的高质量发展阶段。

中国摩托车商会指出，近年来，国内摩托车行业聚焦整车研发、核心零部件攻坚、专业赛事运营等核心领域持续发力，不断突破海外技术壁垒，打破国际顶尖品牌的长期垄断。中国摩托车正从“制造大国”向“制造强国”加速转型。

根据中国摩托车商会发布的数据，我国摩托车行业在产销规模、结构优化、出口扩张和经济效益等多个维度均实现显著提升。数据显示，2025年1-12月，我国摩托车产销分别达到2210.93万辆和2196.77万辆，同比增长10.69%和10.25%。另外，据中国摩托车商会测算，当前中国摩托车保有量约1亿辆。

据统计，目前，重庆集聚规模以上摩托车整车企业51家，规模以上零部件企业410余家，已形成年产能超2000万辆整车和2000万台发动机的综合生产能力，具备发动机、离合器、车架等各大总成完备的配套能力，燃油摩托车本地配套率超80%。中国摩托车企业在国际顶级赛事夺冠后，收获了超高关注度，也让企业赢得更多订单。依托产业优势与通道便利，重庆摩托车产业正瞄准电动智能化，加速驶向全球市场。

与此同时，摩托车正从工具蜕变为文化符号。

2025年，摩托车市场最显著的特征是结构性分化加剧，消费升级趋势贯穿全年。其中，大排量休闲娱乐摩托车成为年度最大亮点。摩托车的消费属性已从传统“代步工具”转向“休闲娱乐+社交资产”。

数据显示，2025年1-12月，排量250cc以上的大排量休闲娱乐摩托车产销分别为95.37万辆和95.23万辆，同比增长23.3%和25.87%，增速远超行业平均水平。

来自中国摩托车商会

在企业格局方面，有研报表示，头部企业份额稳固。今年1月，250cc以上中大排量领域内销量前三的企业分别为隆鑫通用、钱江摩托、春风动力，前三名市占率高达47.5%，较2025年提升0.9个百分点。张雪机车夺冠车型排量大于800cc，在这一区间内，1月全国销量为2000辆，隆鑫通用占据一半份额。

该机构称，展望2026年，供给持续丰富，叠加春风动力、隆鑫通用、钱江摩托等龙头摩托企业发力出口业务，中大排量有望内外销共振向上。

不过需要指出的是，“禁摩”“限摩”规定依旧是横亘在摩托车产业前的一条鸿沟。

自20世纪80年代中期起，北京、上海、广州、深圳等众多城市相继出台禁止或限制摩托车通行的规定，逐步形成了“区域限行+全天禁行”为禁限模式、牌照管理为限制手段、严格处罚为制度保障的政策体系。

不过近年来，随着行业人士的推动以及政策的优化，目前，西安、桂林、无锡、鄂尔多斯等多地已放松或解除禁摩限制，政策转型已迈出实质性步伐。业内预期，未来禁摩政策有望进一步实现精细化、法治化调整。

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