电网设备回撤30%，现在能买吗？四个硬逻辑告诉你答案

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（来源：电能革新）

7月31日，国务院常务会议明确提出扎实推进“六张网”规划建设，新型电网正是其中之一。政策在加码，投资在放量，但股价却在跌。背离的背后，往往藏着机会。

过去一个多月，电网设备板块经历了一轮深度调整。6月底以来，中证电网设备指数最高回撤约31%，PE从42倍压缩至约30倍。8月以来，板块出现底部企稳反弹迹象，但是不少投资者心里依然打鼓：这轮调整到位了吗？现在还能不能上车？

回答这个问题之前，不妨先看几组数据：

国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长40%，年均投资升至8000亿元。2026年上半年，国网累计完成固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%。7月31日，国务院常务会议明确提出扎实推进“六张网”规划建设，新型电网正是其中之一。政策在加码，投资在放量，但股价却在跌。背离的背后，往往藏着机会。

一、政策不是“口号”，是真金白银在砸

电网投资主要的特点——确定性高。

与很多靠市场情绪驱动的板块不同，电网设备背后是国家 级战略规划。“十五五”国网4万亿投资已经明确，电网总投资预计突破5万亿。这不是“可能投”，而是“必须投”——新型电力系统建设、新能源消纳、西电东送，哪一样都离不开电网这张“网”。

2026年上半年，国网投资超3100亿元、同比增长12.6%，15项特高压工程和37座抽水蓄能电站加快建设。南方电网同期完成投资近893亿元，同比增长14.79%，创历史同期新高。

两家电网公司半年砸了将近4000亿。钱在真花，工程在真干，订单在真落地。

二、特高压订单爆发，业绩兑现只是时间问题

再看招标数据。

2026年特高压前三批设备招标总额达292.6亿元，同比2025年前三批增长超6倍，已大幅超过2025年全年220.62亿元的规模。中国西电(13.850, 0.06, 0.44%)（601179.SH）、国电南瑞(23.690, -0.37, -1.54%)（600406.SH）、特变电工(21.010, -0.33, -1.55%)（600089.SH）、平高电气(19.550, -0.32, -1.61%)（600312.SH）、许继电气(22.230, -0.40, -1.77%)（000400.SZ）等核心企业上半年中标额已全面超过2025年全年水平。

重点公司国网特高压&主网含税订单金额分拆（亿元）

来源：华夏基金，公开资料整理

下半年还有三批招标。东吴证券(8.030, 0.03, 0.37%)（601555.SH）预计，2026年下半年有望核准4条特高压直流项目，后续开工及设备招标有望进一步提速。

特高压订单从招标到收入确认存在1-2年交付时滞。换句话说，2026年上半年拿到的订单，很大一部分要在2026年下半年到2027年才转化为利润。这意味着，当前板块的业绩压力只是暂时的——2026H2至2027年将迎来新一轮利润兑现高峰。

三、出口+配网，两个“预期差”正在发酵

除了特高压，还有两个容易被忽视的增量：

出口端：全球电网升级与AI用电需求扩张，推动我国变压器出口持续高增。2026年上半年我国变压器出口额合计51.46亿美元，同比增长约31%。6月出口额达9.79亿美元，创年内新高，同比增长24.7%。华泰证券(19.560, 0.17, 0.88%)（601688.SH）明确指出，电网设备出海的中长期逻辑依然坚挺，部分标的有望加速突破海外市场。

我国变压器月度出口规模与同比增速

数据来源：开源证券

配网端：2026年上半年国网配网合计公示金额1554亿元，同比增长13%。区域联采约955亿元，同比增长39%。关键设备价格较2025年同比回升超30%，高价订单放量交付将推动下半年利润率改善。“十五五”配网投资空间约1.94万亿元，年均增速12.5%。

四、估值已至低位，资金正在回流

板块从6月高点持续调整至今，PE从42倍压缩至约30倍，调整至年初水平以下，在本轮超跌过程中赔率明显改善。华泰证券认为，当前市场对二季报的业绩预期交易已经相对充分，板块整体估值已处低位，估值修复与催化空间并存。

资金层面，信号更为积极。电网设备ETF华夏（159326）已连续7个交易日获资金净流入，最高单日获得3.26亿元净流入，合计“吸金”11.81亿元，日均净流入达1.69亿元，最新规模215.90亿元，规模居同类第一。在市场风格从科技“吸血”中逐步恢复的背景下，电网设备板块正成为科技之外资金共识度较高的方向之一。

往后看，7月底政策出台前板块已深度调整，政策、估值与盈利业绩拐点正在汇合，当前是布局电网设备板块较佳时点。

五、怎么布局？一篮子工具或许更省心

对于普通投资者而言，电网设备产业链条长、细分领域多——特高压、输变电、配网、自动化、通信线缆……个股选择难度不小。

电网设备ETF华夏（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的产品，申万二级行业中电网设备含量超74%，其中智能电网权重占比超89%，特高压权重占比高达71%，均居全市场首位。重仓股覆盖特变电工、思源电气(167.580, 1.69, 1.02%)（002028.SZ）、国电南瑞、亨通光电(57.250, -2.05, -3.46%)（600487.SH）、中天科技(32.900, -0.65, -1.94%)（600522.SH）、中国西电等核心龙头企业。

从指数编制逻辑看，该ETF精准贴合特高压工程推进、智能电网升级、AI算力配套电网改造三大主线。当前板块估值处于适中、政策持续加码、订单加速放量、资金开始回流——多重因素共振之下，电网设备ETF华夏（159326）或可作为一篮子把握电网设备行业高景气的核心工具。

此外，数据中心用电需求暴增，叠加夏季用电高峰，大力量的碰撞与共振，也为绿色电力板块注入前所未有的成长动能。

绿电ETF华夏（562550）：同指数规模最高，跟踪中证绿色电力指数，申万二级行业中电力含量100%，为全市场最“纯”电力相关指数，一键打包电力龙头企业，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。标的“风光水核”含量超58%，成分股中囊括了大唐发电(6.920, 0.63, 10.02%)（601991.SH）、协鑫能科(16.440, 1.06, 6.89%)（002015.SZ）、金开新能(7.150, 0.65, 10.00%)（600821.SH）、豫能股份、绿发电力(8.450, -0.08, -0.94%)（000537.SZ）、节能风电(3.700, 0.03, 0.82%)（601016.SH）等算电协同概念股，是一键布局绿色电力赛道、把握AI算力时代能源转型红利的高效工具。