油价冲高红利持续释放 全球油气企业迎来超级景气周期

中经记者 孙丽朝 北京报道

中东地缘冲突搅动全球能源市场，国际油价大幅冲高，让全球头部石油企业迎来业绩大爆发。全球最大产油企业沙特阿美近日披露2026年上半年业绩，今年二季度公司净利润334亿美元，同比增长32.5%；上半年净利润671.81亿美元，同比增长29.2%。

与此同时，埃克森美孚、雪佛龙、壳牌、英国石油（BP）、道达尔能源等国际石油巨头二季度利润普遍实现翻倍增长。其中，以全球市值排名第二、第三的埃克森美孚、雪佛龙两大美系石油巨头业绩最为亮眼。

全球石油巨头二季度利润大增

埃克森美孚财报数据显示，公司二季度净利润145.25亿美元，同比增105.1%。二季度，埃克森美孚上游油气产量（不计中东地区的干扰）创20多年新高，尤其是美国二叠纪盆地原油产量创历史新高至180万桶/日以上。雪佛龙二季度净利润120.72亿美元，同比增幅达384.7%。

欧洲油气巨头同样交出翻倍业绩答卷。壳牌第二季度净利润为108.21亿美元，同比增长200.4%。英国石油（BP）二季度净利润39.11亿美元，同比增长140.86%。法国石油巨头道达尔能源二季度净利润为54.38亿美元，同比增长102%。

中大咨询集团副总裁、能源事业群副总经理汪一帆在接受《中国经营报》记者采访时表示，全球石油巨头二季度利润普遍增长，主要是受到地缘政治风险推升油气价格、下游炼化利润改善、成本管控有方以及企业建立多元盈利结构等多重因素共同推动。

“2025年霍尔木兹海峡日均通过2000万桶石油，占全球海运石油贸易超四分之一。受中东运输限制影响，2026年6月全球石油供应量较冲突前减少约940万桶/日。美伊冲突升级及运输风险上升引发供应中断担忧，推动能源价格上涨，成为石油巨头二季度利润大幅增长的关键因素。除雪佛龙、壳牌因美洲项目放量实现产量大增外，其余巨头中东资产产量普遍承压，美洲增量不足以抵消中东减产。但油价上行有效对冲了产量回落，带动整体利润大幅增长。”汪一帆表示。

他进一步分析，美伊冲突爆发后，下游炼化业务成为石油巨头盈利增长的重要支撑。石油巨头以结构性降本有效对冲成本压力，单位运营成本整体保持平稳甚至下降，也为高油价环境下的利润释放提供了支撑。此外，多元化盈利结构也为这些企业创造了利润，2026年二季度欧洲天然气基准价格TTF均价同比增长32%，亚洲液化天然气现货价格同比增长45%。在此背景下，以壳牌为首的石油巨头，将天然气业务作为2026年第二季度盈利增长的重要补充。

2026年2月底美伊冲突爆发后，霍尔木兹海峡航运受阻，国际油价快速上涨。今年二季度，英国布伦特（Brent）原油均价为103.85美元/桶，同比增长53%。

全球能源体系将走向多中心制衡

今年2月底爆发的美伊冲突造成全球油气产品供应不足，而缺口主要由美洲地区补充。国际能源署（IEA）数据显示，2026年3月后，美国、巴西、委内瑞拉等大西洋盆地多个产油国的原油出口量增长超过300万桶/日，缓解了海湾供应下降所带来的缺口。

谈及全球能源地缘格局的变化，汪一帆表示，全球石油市场边际调节能力正由传统中东转向美洲大西洋盆地，但这一变化更多体现为供应来源多元化，而非中东能源中心地位被取代。

“短期内，大西洋盆地仍难替代中东。中东拥有全球最低成本油田和最大剩余产能，战前产能约2700万桶/日，占全球31.5%，是全球石油市场稳定器。美国战略石油储备和商业库存已大量消耗，页岩油增产依赖价格和资本；巴西、圭亚那深海项目周期长，难以快速放量。因此，大西洋盆地目前更像供应调节阀，无法替代中东成为主供应来源。长期看，全球能源体系将由单中心走向多中心制衡，石油定价权或逐步‘西移’。中东仍凭低成本油气和成熟出口体系保持影响力，美国则依靠页岩油、LNG贸易和美元金融体系提升话语权，大西洋盆地供应增强也将抬升美国对石油定价影响力。未来或形成‘中东掌握低成本资源、美洲掌握边际供应和贸易调节’的双核心全球能源格局。”汪一帆表示。

沙特国有石油巨头沙特阿美总裁兼首席执行官阿敏·纳瑟尔表示，尽管霍尔木兹海峡出现前所未有的供应中断，沙特阿美仍持续展现保障业务连续性的能力。依托多元化资产组合以及数十年来的战略规划，包括东西管道、储运能力和出口码头等关键基础设施，其有效应对挑战，确保生产和出口稳定运行。同时，在复杂严峻的地区环境下，公司重点项目建设也持续推进。

“得益于行业领先的资产负债表、可持续的渐进基本股息分配政策，以及对战略增长目标的持续聚焦，我们以良好的财务状况和运营韧性进入下半年。即使在充满不确定性的时期，沙特阿美始终坚持长期发展优先事项。凭借严谨高效的执行能力，以及低成本、高可靠性的运营优势，公司持续保持了良好的盈利能力。”阿敏·纳瑟尔表示。

对于下半年全球石油巨头的盈利情况，汪一帆预计，下半年，中东供给扰动缓解后，地缘推升的油价和炼化超额利润难以持续，全球石油企业盈利增速或放缓。但因全球原油库存偏低、供应恢复不确定，油价仍有支撑，整体盈利或维持高位。未来企业盈利差异则取决于产量增长、资产恢复和产业链调节能力。

（编辑：朱会珊 审核：朱紫云 校对：颜京宁）