监管集中问责券商投行、经纪业务合规问题

来源：证券市场周刊

　　从7月末集中公示9份行政监管决定书整治券商投行内控问题，到8月初立案调查湘财证券、国盛证券账户实名制违规问题，凸显监管持续发力，压实券商合规主体责任。

　　作者/杨练

　　近期，中国证监会密集发布多项监管举措，持续压实券商中介机构合规主体责任，证券行业常态化从严监管、全领域穿透监管的态势持续深化。7月31日，证监会官网集中公示9份行政监管措施决定书，针对多家券商投行业务内控、质控履职等问题开出监管罚单，明确要求涉事券商严肃内部问责、全面排查整改并按期报送书面整改材料。

　　8月2日，湘财证券、国盛证券接连发布公告，披露因涉嫌违反证券账户实名制相关监管规定被证监会立案调查。两轮监管动作衔接紧密，直击券商投行业务内控短板与经纪业务账户管理问题，彰显监管层肃清行业合规隐患、筑牢资本市场风控防线的坚定态度。

　　从严整治投行内控问题

　　此次证监会于7月31日集中挂出的9份行政监管措施决定书，涉及6家证券公司及3名投行条线高管，依据各家券商违规问题本身、情节轻重及风险影响，差异化采取出具警示函、责令改正两类监管措施，实现精准监管、对症施策。其中，广发证券、世纪证券、红塔证券三家券商因投行业务内控管理不规范，被证监会出具行政监管警示函。

　　根据证监会公示的决定书内容，广发证券投行业务质控部门独立性不足，岗位制衡机制不完善，同时存在项目收费管理不规范、业务流程管控松散等合规漏洞，无法有效发挥质控把关作用；世纪证券在投行项目全流程管理中存在明显短板，项目质控与内核审核标准宽松、把关不严，同时员工薪酬考核管理不规范，考核导向偏离合规风控要求，间接诱发业务违规风险；红塔证券则存在投行业务内控制度落地不实、执行不到位的问题，项目申报、审核、存续管理等关键环节把关松懈，未能严格履行中介机构审慎核查义务。

　　针对上述违规问题，证监会明确要求三家券商全面开展业务自查，系统梳理投行业务全流程合规风险点，修订完善内控管理制度，严格落实岗位问责机制，彻底整改业务合规问题。

　　与上述三家机构相比，甬兴证券、国融证券、国元证券则被证监会采取责令改正的监管措施。

　　据证监会官方文件详细披露，甬兴证券在证券承销与保荐项目开展过程中，核心尽职调查工作执行不到位，未按照监管要求全面核查项目资产、业务、风险等关键信息，项目质控、内核环节审核流于形式，同时叠加业务薪酬管理不规范问题，多重合规缺陷叠加，业务风控体系形同虚设；国融证券投行项目管理混乱，尽职调查存在实质性疏漏，关键核查程序缺失，质控与内核审核未严格履行把关职责，项目报送材料审批流程不规范、管理混乱，严重违反投行业务合规管理要求；国元证券同样存在投行项目尽职调查不充分、关键核查环节缺失、内控流程执行不严等问题，未能有效防范项目业务风险。

　　值得重点关注的是，本次监管整治坚持“机构追责、个人问责”双向落地，既罚机构也罚个人，压实高管履职责任。证监会对三家涉事券商的时任投行业务主要负责人同步采取监管措施，其中，甬兴证券时任投行业务负责人金勇熊、国融证券时任投行业务负责人柳萌、国元证券时任投行业务负责人李洲峰，因直接分管投行业务，对公司内控失效、业务违规问题负有主要管理责任，均被证监会出具警示函。

　　与此同时，监管部门明确硬性整改要求，责令甬兴证券、国融证券、国元证券全面开展内部专项问责，对项目负责人、质控人员、内核人员等相关岗位责任人进行严肃追责，并限期向属地监管局提交书面整改报告、内部问责情况报告，全程接受监管核查，确保整改不走过场、问责落到实处。

　　经纪业务合规监管红线收紧

　　在投行领域专项整治落地见效的同时，证监会持续拓宽监管覆盖面，将监管重心延伸至券商传统经纪业务核心合规环节，紧盯资本市场基础交易合规底线。8月2日，湘财证券、国盛证券同步发布官方公告，披露收到证监会《立案告知书》，因涉嫌违反证券账户实名制相关监管规定被正式立案调查。

　　根据证监会公示文件及券商公告内容，湘财证券于7月31日收到证监会出具的《立案告知书》，经监管核查，公司相关业务行为涉嫌违反《证券经纪业务管理办法》中关于证券账户实名制管理、客户身份核验的强制性规定，触发合规监管红线，被证监会依法立案调查。

　　同日，国盛证券也收到证监会的《立案告知书》，涉案事由与湘财证券一致，均为涉嫌违反证券账户实名制监管规定，成为本轮经纪业务合规整治的重点核查对象。两家券商同期、同类型违规被立案，充分说明账户实名制违规并非个案，是当前券商经纪业务合规管理中普遍存在的突出问题。

　　证券账户实名制是资本市场的基础性合规制度，是防范虚假账户、出借账户、非法配资、内幕交易、市场操纵等违法违规行为的核心屏障，也是券商开展经纪业务必须坚守的首要合规底线。监管层始终明确要求券商严格落实客户身份穿透核验、账户动态管理、违规账户排查清理等责任。

　　此次两家券商同时被立案调查，暴露出部分券商在经纪业务日常运营中，重业务拓展、轻合规管理，客户身份核验流于形式、账户动态风险排查缺位、内部合规管控机制松弛。此举也标志着券商监管从以往重点整治投行业务违规，转向投行、经纪两大核心业务双线监管。

　　证券业务从严监管常态化

　　梳理本轮密集监管举措，7月底集中公布的9份行政监管措施决定书，靶向整治券商投行业务内控失效、尽职履职缺位等突出问题，坚持机构处罚与人员问责同步推进，落实“一案双查”要求，实现机构与个人双向问责；8月初针对湘财证券、国盛证券启动立案调查，针对经纪业务领域账户实名制违规问题，牢牢守住资本市场底层交易秩序。两轮监管行动接续落地，覆盖投行、经纪两大券商核心业务板块，监管逻辑清晰、层层递进，充分体现从严监管、精准监管、全链条监管的常态化导向。

　　近年来，资本市场全面实行注册制改革持续深化，中介机构的“看门人”作用进一步凸显，监管体系持续完善，合规经营已然成为证券行业高质量发展的核心底线。注册制下，市场更加依赖中介机构的专业把关能力，券商的尽职调查、内控质控、客户管理履职质量，直接关系信息披露真实性、交易秩序稳定性，关系广大投资者合法权益保护。

　　证监会通过常态化公开行政监管措施、对重大违规启动立案调查、从严落实追责到人等监管手段，持续倒逼各家券商正视自身合规短板，补齐制度、人员、系统层面的薄弱环节，健全全员、全流程、全业务覆盖的合规风控体系，从根源上扭转过去部分机构“重规模扩张、轻合规风控”的粗放发展模式。

　　本轮系列监管动作再次释放明确政策信号：对中介机构违规行为，无论是投行业务中尽职调查走过场、质控内核机制虚化，还是经纪业务中客户身份管理、账户管理等基础义务履行不到位，凡是漠视合规红线、内控管理机制失效、关键岗位履职尽责不到位的机构及相关责任人员，都将依法受到从严查处。监管既压实公司董事会、经营层的合规管理主体责任，也压实业务条线、质控内核以及一线从业人员的岗位责任，推动合规责任层层传导。

　　随着资本市场监管持续深化，券商合规经营的门槛将稳步抬升。行业竞争逻辑也将发生转变，单纯依靠业务规模扩张的发展路径难以为继，合规风控能力将成为证券公司核心竞争力的重要组成部分。券商必须主动对标监管要求，完善内部治理与内控机制建设，强化合规文化建设，把合规要求前置到业务前端。

　　业内人士表示，未来，监管部门将继续保持中介机构监管高压态势，常态化开展现场检查与非现场核查，持续纠治各类行业顽疾，推动行业加速淘汰不合规经营行为，构建起“合规为先、风险可控、稳健经营”的证券行业高质量发展新格局，更好地服务资本市场改革发展大局，切实保护投资者合法权益。

　　（文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）