沪上阿姨，开启“耐力赛”

近日，沪上阿姨披露的2026年半年度报告显示，实现收入25.89亿元，同比增长42.4%；毛利8.18亿元，同比增长43.2%；期内利润3.21亿元，同比大增58.3%。利润增速显著跑赢收入增速，这在茶饮行业普遍“增收不增利”的当下，显得格外醒目。

开店与关店的“分寸感”

万店之后，茶饮品牌的扩张逻辑正在被重新审视。过去那种“开得越多越好”的粗放思维，正在让位于“开得稳、关得少”的精耕细作。沪上阿姨在这道题上，交出了一份有意思的答卷。

截至2026年6月30日，沪上阿姨全球门店总数达到13155家，其中加盟店13120家，直营店仅35家。上半年新开加盟店2253家，净增1697家。这个净增数字是去年同期的6.5倍，也超过了2024年全年的门店净增量。在行业整体门店增速放缓至个位数的背景下，沪上阿姨踩下了油门。

真正值得关注的是另一组数据：报告期内，沪上阿姨关店556家，闭店率从去年同期的约6.8%下降至4.2%。存量门店增加了约3700家，关闭的加盟店却减少了89家。开得更多、关得更少，折射出沪上阿姨门店模型本身的健康度在提升。

下沉市场是沪上阿姨扩张的主战场，三线及以下城市门店从2025年末的6029家增至7022家，半年净增993家，贡献了接近六成的门店增量。截至6月末，这一层级的门店占比已达53.4%，同比提升2.3个百分点。

灼识咨询的数据显示，2023年至2028年，三线及以下城市是中国现制茶饮GMV增长最快的市场。沪上阿姨原本就在北方和低线城市拥有较强的门店基础，如今正在向县城和乡镇进一步渗透。

沪上阿姨门店扩张的底气来自加盟商的真实青睐。上半年，沪上阿姨新增加盟商1625名，是去年同期的两倍多。沪上阿姨高层在业绩说明会上透露，即使经历外卖补贴的大幅波动，门店投资回报周期仍维持在12-18个月。

有业内人士认为，在头部品牌中，沪上阿姨的加盟门槛几乎最低，而多数门店能实现稳健盈利，这两条投资逻辑叠加在一起，构成了加盟商持续开店的底层动力。

多品牌、多品类、多市场

单靠主品牌一条腿走路，在万店规模下迟早会遇到天花板。沪上阿姨的打法是：用多品牌覆盖不同价格带，用多品类覆盖不同消费时段，用多市场覆盖不同地理空间。

在品牌端，沪上阿姨已形成“一体两翼”的多品牌矩阵。主品牌“沪上阿姨”覆盖7-22元的中端市场，是沪上阿姨的基本盘；子品牌“茶瀑布”主打2-12元的高质平价路线，截至2026年5月门店数已达1222家，与主品牌形成差异化互补。茶瀑布在业绩会上被明确提及已把重点转向与主品牌的协同，更多复用沪上阿姨的组织和供应链能力。

在产品端，沪上阿姨的“茶咖融合”是2026年最值得关注的一条产品线。4月22日，沪上阿姨在南京举办首届全球合作伙伴大会，正式将“茶咖双轮驱动”确立为重点发展战略之一。截至2025年底，超过85%的门店已配备现磨咖啡机。

2026年上半年，沪上阿姨咖啡杯量占比已稳定在10%以上，部分试点省份门店的咖啡销售占比甚至超过15%。咖啡业务的逻辑很清晰，覆盖“12点前咖啡、12点后奶茶”的全时段消费场景，提升单店坪效。沪上阿姨在校园门店推出咖啡周卡，9.9元可核销7次，用高频运营方式培养消费习惯。

在健康化产品线上，沪上阿姨延续“每日健康+”理念，持续加码果蔬茶品类。5月13日，品牌发布《中国现制茶饮膳食纤维营养改善计划》，推出升级版“白玫瑰”羽衣甘蓝纤体瓶，每瓶膳食纤维含量不低于9克，较第一代产品提升80%。这款产品的羽衣甘蓝采收周期严控20-25天，从采摘到鲜榨不超过48小时，历经310项检测。截至目前，羽衣甘蓝系列累计销量已超1亿杯。6月18日推出的“芭乐发光瓶”系列，将岭南红心芭乐、巴西针叶樱桃与云南树番茄进行复配，上市仅2天销量突破100万杯。

沪上阿姨上半年共推出142款新品，上新速度在行业中处于领先水平。高频推新考验的是研发效率和供应链响应能力，而这两项恰恰是沪上阿姨持续投入的方向。

在海外市场，沪上阿姨的出海步伐明显提速。截至6月30日，海外门店已扩张至61家，首次新增覆盖英国、澳大利亚和印度尼西亚。国盛证券在研报中指出，沪上阿姨海外布局已完成第一步验证。

沪上阿姨会员体系的沉淀提供了另一个维度的增长韧性。截至6月30日，沪上阿姨微信小程序注册会员达1.7亿人，同比增加3860万人；平均季度活跃会员1630万人，季度复购率42.3%，较去年同期提升1.7个百分点。

万店时代的“地下工程”

门店开到了1.3万家，覆盖300多个城市，横跨国内下沉市场与海外六个国家。支撑这个庞大网络的，是藏在财务报表之外的供应链能力。用沪上阿姨创始人单卫钧的话说，行业越卷，越要下“笨功夫”。

沪上阿姨将约2.34亿港元募集资金中的90%继续投向数字化能力、研发、供应链和品牌营销的升级。在上游，沪上阿姨通过源头定向定植、直采直供和数字化采购提高供应效率，单是定植的鲜果产区面积就已超过4500亩。

而沪上阿姨对关键原料的全链路管控则是另一项核心竞争力。以牛油果为例，这种依赖进口的水果受产地气候、远洋船期、海外清关等多重因素影响，供应链管理难度极高。沪上阿姨对牛油果的管控覆盖从原料采购到末端熟化的全链条，将终端损耗稳定控制在5%以内，交仓准时率保持100%。

在物流仓储端，沪上阿姨将单温仓升级为三温仓，提供常温、冷藏、冷冻多温区仓储服务。截至6月30日，沪上阿姨共计拥有17个大型仓储物流基地、4个设备仓库、7个新鲜农产品仓库以及11个前置冷链仓库。仓网结构的优化和配送半径的系统性测算，直接降低了配送成本、提高了配送时效。

面对上半年国际原油价格剧烈波动带来的包材成本上涨压力，通过锁价囤货、与核心供应商建立“背靠背”的包材供应链体系，沪上阿姨有效控制了成本上行风险，上半年毛利率从31.4%升至31.6%，净利率从11.0%提升至12.4%。

从下沉市场的门店加密，到“茶瀑布”的平价卡位；从“茶咖融合”的品类拓展，到海外六国的布局落子；从4500亩定植产区的上游深耕，到三温仓配网络的纵深升级，沪上阿姨正在用一套组合拳回答一个行业命题：当“开店就能增长”的时代结束，什么才是万店级茶饮品牌的可持续增长逻辑。