债市早参8月13日|央行报告释放多重信息：短端利率调控框架步伐明显加快；10年期国债收益率再跌破1.7%

债市要闻

【央行报告释放多重信息：关注海外央行货政变动 跳出单一贷款视角评估金融支持实体力度】

8月12日，央行发布2026年第二季度货币政策执行报告。报告指出，要继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。密切关注海外主要央行货币政策变化，持续加强对银行体系流动性供求和货币市场变化的分析监测等。业内专家对财联社记者表示，上半年全球地缘政治冲突加剧，外部环境不确定性加大，我国宏观政策更加积极有为，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，主要经济指标运行平稳，有力应对了外部风险挑战。“下半年政府债发行有望提速，‘两重’投资建设、城市更新、新型能源体系建设等持续推进，宏观政策协同发力效果会进一步显现，需求有望持续稳步释放。”业内专家称。

【连续两个工作日投放量为零 央行将开展四次隔夜逆回购操作 短端利率调控框架的步伐明显加快】

8月12日，央行预告，在8月14日、8月17日至8月19日开展隔夜逆回购操作，采用固定利率、数量招标，每日操作量不超过6000亿元。值得注意的是，时隔两个月，央行再现零封逆回购操作，结合央行于8月月中开展隔夜逆回购操作，都表明当前央行对市场利率的调控更加精准。“以上显示隔夜逆回购操作频率正在较快增加，有助于减少DR001的波动。”市场人士表示。东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示，8月15、16日为周六和周日，17日为8月主要税种申报纳税期限统一截止日。由此，央行首次在月中开展隔夜逆回购操作，主要着眼于缓解税期走款带来的市场流动性短期趋紧态势，引导市场隔夜利率（DR001)在政策利率附近平稳运行。“至于8月14日开展隔夜逆回购操作，或与当天有10000亿6个月期买断式逆回购到期，而8月6个月期买断式逆回购操作日期将在14日之后有关。本次提前宣布月中每日隔夜逆回购操作量上限，但未宣布具体操作量，届时将根据金融机构实际需求把握，体现了操作的灵活性。”王青表示。

【财政部拟于8月19日续发240亿元20年期特别国债“2600005”】

财政部拟于8月19日第一次续发行2026年超长期特别国债（五期）。本次续发行国债为20年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额240亿元，不进行甲类成员追加投标，票面利率与之前发行的同期国债相同，为2.24%。

【债市多头情绪升温 10年期国债收益率再跌破1.7%】

近期，国内债券市场多头情绪持续升温，长端利率迎来关键突破。行情数据显示，10年期国债收益率在1.7%附近震荡数日后，8月12日再次跌破1.7%关口，截至收盘，收益率报1.694%；与此同时，30年期国债收益率也同步走低，截至收盘报2.160%，处于年内低位水平。业内人士认为，本轮债市行情由宽松政策预期、资金面均衡偏松、机构资金接力加仓等多重因素驱动，但关键点位突破后市场多空博弈加剧，利率趋势性下行的有效条件仍待进一步验证。

【正荣地产66亿元境内债重组方案：选项包括展期8.5年 按剩余面值8%购回等】

正荣地产拟对旗下境内债券进行重组。据悉，8月13日至8月27日，“H20正荣2”等九只、存续金额66.14亿元的公司债券及资产支持证券将召开债券持有人会议审议重组方案和豁免多项会议程序两项议案。关于本息兑付安排调整（展期留债），议案显示，以2026年7月31日为基准日，债券全部未偿本金兑付期限调整为自基准日起8.5年，新到期日为2035年1月31日。同时，自基准日起，资本化利息不再计入本金，剩余本金按年利率1%单利计息，利随本清。本金分8期兑付，最晚兑付日从2033年4月30日至2035年1月31日，各期本金兑付比例分别为5%、5%、10%、10%、15%、15%、20%、20%。每期兑付本金时，同时结清该笔本金对应的截至基准日利息及基准日后新利息。

【人民银行湖南省分行：稳妥化解重点领域风险 继续做好金融支持政府融资平台债务风险化解工作】

8月5日，中国人民银行湖南省分行召开2026年下半年工作会议暨外汇管理工作会议，总结上半年工作，分析当前形势，部署下半年重点工作。会议强调，稳妥化解重点领域风险。继续做好金融支持政府融资平台债务风险化解工作。加强金融风险监测。加大打击非法金融活动力度。

【湖南省财政厅拟发行405.59亿元特殊新增专项债】

湖南省财政厅计划于2026年8月19日发行地方政府债券，总发行规模为409.03亿元，其中405.59亿元特殊新增专项债。

【青海省财政厅拟发行25.8746亿元特殊新增专项债,20亿元特殊再融资债券置换存量隐性债务】

青海省财政厅计划于2026年8月19日发行地方政府债券，合计发行金额为82.6134亿元，其中25.8746亿元特殊新增专项债,20亿元特殊再融资债券用于置换存量隐性债务。

【美国7月CPI同比增长3.4% 符合市场预期】

北京时间8月12日晚，美国劳工统计局发布数据显示，美国7月未季调CPI同比增3.4%，符合市场预期并略低于前值3.5%；未季调核心CPI同比增2.5%，同样符合市场预期并略低于前值2.6%。7月非农就业数据意外下滑后，美国7月通胀率的进一步回落使得美联储9月加息压力骤减，当前已有机构研判美联储9月或继续按兵不动，但年内加息可能性仍存。

【美国财政部10年期国债中标收益率4.683% 创2007年以来最高】

美国财政部新发420亿美元10年期国债，中标收益率4.683%，而发行前交易水平4.682%；中标收益率创2007年以来最高，而上月第二次续发中标收益率为4.580%。

公开市场：

公开市场方面，央行连续两日7天期逆回购操作量为零。央行公告称，根据公开市场业务一级交易商的需求，8月12日7天期逆回购操作量为零。Wind数据显示，当日50亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼50亿元。

信用债事件

■建设银行：“20宝龙MTN001”重组议案获持有人会议审议通过，“19宝龙MTN002”议案未生效；

■融创地产：涉中融信托合同纠纷，天津星耀房产二拍降价5%起拍，另外涉光大信托案已终结执行；

■泰禾集团：子公司涉建设工程合同纠纷案，一审判决支付工程款约1.56亿元及利息；

■旭辉集团：子公司发生债务逾期规模合计50.18亿元；

■联合资信：终止对禹州国运资本运营主体及“16禹停车／PR禹停车”的信用评级；

■联合资信：终止对南京新港开发主体及“16南港07”的信用评级；

■中化岩土：“23中化岩土MTN001”回售金额5亿元，8月28日行权；

■深交所：对陕西西咸新区泾河集团给予通报批评处分，存在债务逾期未及时披露违规行为。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率多数上行】

周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1.05BP报1.3707%，7天期上行0.34BP报1.3959%，14天期上行1.08BP报1.4035%。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行1.32BP报1.3712%；7天期上行0.41BP报1.3981%；14天期上行0.79BP报1.4069%；1个月期下行0.1BP报1.4157%。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001持平报1.39%；FR007涨1.0个基点报1.43%；FR014涨1.0个基点报1.44%。

银银间回购定盘利率多数上涨。FDR001涨1.0个基点报1.37%；FDR007持平报1.39%；FDR014涨1.0个基点报1.4%。

【利率债|央行连续两日逆回购零操作，30年期国债收益率小幅回调0.5bp】

周三，国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.07%报115.840元，10年期主力合约跌0.01%报109.415元，5年期主力合约持平于106.505元，2年期主力合约涨0.01%报102.608元。

银行间主要利率债收益率涨跌不一，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.3bp报1.698%，10年期国开债活跃券260205收益率上行0.05bp报1.7735%，30年期国债活跃券2600004收益率上行0.5bp至2.174%。

业内人士指出，央行连续两日逆回购零操作，短端资金利率边际温和抬升，打破月初持续宽松的资金环境，不过在流动性层面并非货币政策转向，旨在平滑资金过度宽松。需要注意的是，近期超长债供给集中落地，除当日续发400亿元50年期特别国债以外，周五还将迎来730亿元30年期特别国债招标，或阶段性压制长债上行弹性，叠加8月中旬税期临近，短期债市仍将维持震荡反复。

【信用债|信用债收益率多数下行，信用利差和期限利差多数收窄，全天总成交金额959亿元】

周三，信用债收益率多数下行，信用利差和期限利差多数收窄，全天总成交金额959亿元；“23晋桥YK02”、“24建控债”、“24云能投MTN007”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.12个基点报1.5296%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.12个基点报1.5696%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.12个基点报1.529%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.38个基点报1.5684%。

涨幅超2%的信用债共3只，其中“24中海04”、“25涪陵新城MTN004A”、“24首创集MTN003B”涨幅居前，分别涨2.33%、2.33%、2.16%，分别成交1016.17万元、2053.43万元、5163.18万元。

“18舟山蓬莱债01”、“26青岛海创MTN003A”、“24建控债”跌幅居前，分别跌2.08%、1.74%、1.09%，分别成交251.61万元、1990.85万元、27.4万元。

高收益债：共77只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23晋桥YK02”、“24建控债”、“24云能投MTN007”收益率居前，分别为7.79%、7.23%、7.1%，分别成交1010.57万元、27.4万元、1747.82万元。

【欧债市场|欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.7个基点报4.969%】

周三，欧债收益率涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.7个基点报4.969%，法国10年期国债收益率涨0.1个基点报3.978%，德国10年期国债收益率涨0.2个基点报3.158%，意大利10年期国债收益率跌0.8个基点报3.941%，西班牙10年期国债收益率跌0.3个基点报3.598%。

【美债市场|美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.06个基点报4.193%】

周三，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌1.06个基点报4.193%，3年期美债收益率跌0.96个基点报4.275%，5年期美债收益率跌1.06个基点报4.378%，10年期美债收益率涨0.62个基点报4.690%，30年期美债收益率涨1.61个基点报5.256%。

（财联社FICC）