德国开始全球“招商”：这个过去不推销自己的国家，为何急着找钱

德国正在做一件过去很少做的事情：主动向全世界推销自己。10月19日，默茨政府将在柏林举行首届“Invest in Germany”投资峰会，目标不是几十亿、几百亿欧元，而是到2040年至少撬动3.75万亿欧元私人资本。

这背后的变化值得注意。过去几十年，“德国制造”、欧洲最大经济体、稳定的法律体系和庞大的工业网络，本身就是招商广告；现在，德国经济部长卡特琳娜·赖歇（Katherina Reiche）却开始亲自向美国、亚洲、中东和全球大型基金推介德国。她对《金融时报》说，这是德国第一次真正开始“推销自己的明星实力”。

问题是：为什么偏偏是现在？

一个过去“不需要招商”的国家，开始主动找资本

按照德国政府的规划，到2040年，仅新增私人资本就至少需要3.75万亿欧元；与此同时，公共部门同期还将投入约1.9万亿欧元。这些资金将进入国防、老化基础设施、能源网络、数字化、创新以及德国中小企业转型等领域。

这次柏林明显在学习法国。马克龙政府多年举办“Choose France”投资峰会，今年获得的投资承诺达到930亿欧元；德国则预计邀请最多约200名国际投资者，其中包括贝莱德CEO Larry Fink、高盛CEO David Solomon以及美国、加拿大、中东、新加坡和日本的大型机构资本。

对德国来说，这是一种明显的姿态变化。《商报》称之为“值得注意的路线转变”：德国第一次开始主动、系统地争取国际资本。

原因很现实：投资德国的人正在变少

2025年，德国共吸引1564个外国新建、扩建和迁入投资项目，比上一年减少9.3%，已经连续第四年下降；项目计划投资额只有约118亿欧元，同比下降49.1%，接近腰斩。

不过，这组数字也不能简单解释成“资本逃离德国”。2025年全球外国投资项目数量下降9.5%，欧盟整体更下降18.1%，德国的降幅实际上略好于全球平均水平，并明显好于欧洲整体。

真正的问题是趋势。

2023年德国外国投资项目金额一度达到创纪录的348亿欧元，2024年降至232亿欧元，2025年再降至118亿欧元。资本仍然愿意进入德国，但大型新增投资明显变得更加谨慎。

德国国内企业自己的情况同样说明问题。KfW今年对企业的调查显示，92%的德国企业承认自己存在投资需求，但未来一年真正准备实施投资的只有61%；数字化是缺口最明显的领域之一。

德国现在最缺的，并不只是钱，而是把“需要投资”真正转化成“愿意投资”的信心。

德国为什么突然需要这么多钱？

因为德国面对的早已不是一次普通经济周期。

IMF对德国经济的最新评估指出，能源价格冲击、生产率增长疲弱、改革长期停滞以及全球贸易环境变化，共同造成德国连续多年低增长；人口老龄化和劳动力不足又进一步限制未来增长潜力。

与此同时，德国铁路、桥梁、数字网络和能源基础设施需要更新，国防投入迅速增加，能源系统需要转型，人工智能、量子技术和先进制造又要求更多风险资本。《商报》指出，德国虽然拥有强大的科研体系，却经常在把科研成果变成真正商业产品时掉队，原因之一正是缺乏愿意承担风险、能够长期陪伴企业成长的资本。

这也是3.75万亿欧元真正的含义。

德国政府并不准备自己拿出3.75万亿欧元，而是希望通过公共投资、税收政策、资本市场改革和政府项目，把一欧元公共资金变成几欧元私人投资。

换句话说，德国正在从“国家自己花钱”，转向“国家搭平台、全球资本一起投”。

德国缺的真的不是资本

这里存在一个很容易被忽略的德国式悖论。

德国居民储蓄率长期较高，私人财富规模巨大，保险公司、养老金和机构投资者手中也并不缺钱。《商报》因此指出，德国真正的问题并不是资本总量不足，而是资本配置效率不足：大量资金停留在低风险、低收益资产中，没有进入创新企业和高增长产业。

所以这场“全球招商”实际上有两个方向。

一方面，德国要吸引美国养老基金、加拿大基础设施基金、中东主权财富基金以及亚洲投资者；另一方面，它也要想办法让德国自己的资本更愿意投资德国。

这比举办一次投资峰会困难得多。

全球资本为什么还会看德国？

德国的问题不少：能源价格偏高、审批复杂、税负较重、劳动力老龄化，部分改革能否真正推进也存在不确定性。《商报》因此警告，如果这些结构性问题没有改善，再大型的投资峰会最终也可能只具有象征意义。

但德国也并不是一个已经失去吸引力的投资地。

它仍拥有世界级工业网络、强大的科研体系、高技能劳动力、稳定的法治环境以及整个欧洲单一市场。赖歇甚至认为，德国国内对自身经济的判断有时过于悲观，国际投资者反而更容易看到德国企业真正的价值。

《华尔街日报》提供的最新数据也说明，市场情绪正在改善。德国ZEW经济景气预期指数7月从10.5升至26.3，达到2月以来最高水平，养老金和劳动力市场改革被认为是改善投资者预期的因素之一。

所以，德国面临的不是一个简单的“没人投资”的危机，而是一场关于德国未来还能提供多高投资回报率的重新定价。

一个值得中国读者注意的变化

2025年还有一个很容易被忽视的数字。

按照投资项目数量计算，中国企业在德国共有228个新建或扩建项目，超过美国的206个，重新成为德国最大的外国投资项目来源国；瑞士以174个项目排在第三位。

这当然不等于“中国已经成为德国最大的外国投资者”——因为这里统计的是项目数量，而不是投资总金额，而且不包括并购。但它至少说明，中国资本和中国企业在德国未来的招商版图中仍然占据重要位置。

尤其是在德国能源转型、数字基础设施、中小企业代际交接以及工业技术升级过程中，中国企业究竟会以什么方式参与，将成为未来几年非常值得观察的一条线。

真正的问题不是“德国有没有钱”

德国第一次如此大张旗鼓地“全球招商”，本身就是一个时代变化。

过去的德国可以依赖奔驰、宝马、西门子、巴斯夫以及无数“隐形冠军”自动吸引资本。今天，一个增长缓慢、人口老化、基础设施需要更新、传统工业遭遇全球竞争的德国，已经不能继续假设资本会自动上门。

但这并不意味着德国已经失去优势。

真正的考验是，默茨政府能不能把巨额公共投资变成私人投资的杠杆，把德国的科研能力变成商业产品，把庞大的储蓄变成风险资本，并通过更快的审批、更可靠的能源政策和更清晰的改革路线重新提高投资回报预期。

全球从来不缺钱。

德国现在真正需要证明的是另一件事：

未来十年，它仍然值得全球资本下注。