北京
尽管最新季度收入低于市场预期，但公司调整后EBITDA利润率仍创下8.3%的历史纪录。分析师指出，这家公司凭借向核能、数字基础设施和太空等高利润领域的转型，有望复制英伟达式的增长轨迹。
财报显示，收入小幅不及预期主要受到新业务投标抗议期延长、材料量下降以及采购延迟影响，后者与实施“固定价格”行政命令有关。管理层强调，运营执行力强劲，利润率改善主要得益于业务组合优化：公司正主动减少低利润的管理服务业务，转向固定价格及工时与材料合同。
目前，公司已成功将投资组合转向技术驱动型解决方案和更高利润市场。全球核能、关键数字基础设施与太空业务合计贡献的年收入已超过40亿美元。此外，公司依托在英国和澳大利亚等地的全球布局，能够承接美国市场之外的国防和核基础设施支出，为增长提供额外动力。
合并带来的独特收入协同效应也逐步显现。管理层举例称，萨凡纳河AI数据中心项目正是依靠合并后实体在规模和客户渠道上的优势才得以拿下，这被视为战略转型的重要里程碑。
展望2027财年，NASA的劳动力指令将带来约3%的营收逆风，因该机构按此前估计区间上限将科学和工程专长内部化。同时，公司计划退出约占收入1%的低至零利润国内基地运营项目，以将资源集中于更高回报领域。在此基础上，剩余业务组合预计将在2027财年实现中个位数增长，得益于业务拓展势头及高达320亿美元的项目管道支撑。
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