广东
今天盘中韩 盘中一度涨到熔断。导火索是昨天韩的一组数据：单一谷票杠ganETF交yi规模从6月25日19.4万亿韩元的峰值，缩减至8月7日的8000亿韩元，降幅近96%。
这组数字说明什么？韩 第一波被动平仓—连锁抛售—杠gan出清的恶性循环，已经接近尾声了，杠gan清干净，市场才有底。
今天的半导体、CPO、存储三大方向全线走高，国产AI芯片、内存互连芯片、光芯片、半导体设备都有不同程度的修复。
顺着存储这条线往下看，韩存储巨头还在扩产，重启大连NAND闪存生产基地2号工厂，产能扩大约50%，明年上半年投产，月投片5万片；叠加韩 本土384亿美元晶圆厂投资。这直接传导到上游：CMP抛光材料、溅射靶材、钨和钼相关品种、内存互连芯片等等。
最关键的是需求端没有变，AI推理上量、DDR5迭代、CXL放量，这些不会因为韩 去杠gan或者几篇小 作文就消失。
昨晚源杰42亿建半导体产业园扩产高端激光器芯片，直接拉动上游磷化铟的需求。恰好是周一开始重点关注的方向，这条传导链还在早期，后续空间依然可观。同时Lumentum第一季度净收入预计12.3到12.8亿，超市场预期。
大宗这边锂和铜各自走自己的逻辑。能源金属锂经过周一的观察后，走出比较确定的修复趋势。LME铜库存连续40天下降，创2014年以来最长纪录，伦敦铜目前维持在14000美元上方，现货铜溢价200美元/吨，铜也继续成为全天候大宗商品：经济增长时受益于工业需求，通胀和供应风险上升时又有贵金属属性。
今天下午腾讯发了Q2财报，里面有两个细节：
一个是2026年第二季度资本开支527.84亿元，环比增长65%，同比增长176%，去年二季度这个数字还是191亿，一年时间翻了近两倍。同时腾讯第三季度会继续大幅增加算力采购，要把应用和模型的使用转化为收入。
第二是经营现金流里包含大额AI相关预付款项，用于提供基础设施，支持模型升级、AI产品推理、微信AI以及外部云服务持续增长的需求。
赚的钱正在大把大把往算力里砸，不只腾讯在做这件事：
上海发布软件和信息服务业“十55”规划，到2030年产业规模力争4万亿；
高端MLCC交期拉长至20周以上，行业涨价周期加速兑现；
英伟达正在开发开源AI模型Nemotron 4，参数规模可能超1万亿；同时有5000亿美元超大算力融资方案；
超微电脑第一财季净销售额预计145亿到155亿美元，大超市场预期的119.9亿，盘后大涨；
英特尔增发200亿美元，创55年来最大单次股权融资；
谷歌内部搁置Gemini 3.5Pro，或提前推Gemini 4——头部竞争白热化，侧面印证迭代在加速；
CoreWeave发布二季度业绩，利润率超预期，加速产能扩张。
不是说消息就是依据，而是能真实的看到AI产业的进步仍旧继续，算力的发展是各国的核心诉求，大模型在不断地迭代和进步。
不管短期资金怎么轮动，产业这条线我们一直在跟踪，这才是我们在市场的底气。
我们公众号和知识星球分享与关注的产业趋势并没有因为情绪退潮、市场面zi金的波动而出现产业基本面的“裸泳”。
而是迎来整个AI科技大周期长度的修复（海内外资本开支的持续加码，与传统经济的持续分化），迎来产业供需变化趋势的持续，迎来宏观环境变化对产业趋势的加强（双方反制对产业链上游的利好），
也迎来相关企业盈利的兑现与再预期的产生。
当大周期中嵌套的新一轮小周期来临，我们分享和关注的细分方向反弹有力，有望继续充当先锋，包括六氟化钨、靶材、钨、磷化铟。。。
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