北交所“芯片设计第一股”来了！小米参投，开盘大涨181%

芯东西（公众号：aichip001）
作者 ZeR0
编辑 漠影

芯东西8月12日报道，今日，广东珠海微蓝牙音频芯片龙头企业杰理科技在北交所挂牌上市，成为北交所“芯片设计第一股”。

其发行价为18.86元/股，开盘上涨181.02%至53.00元/股，市值达229亿元；截至10点10分，股价最高上涨215.69%至59.54元/股，市值超过257亿元。

杰理科技成立于2010年8月，于2024年8月在新三板挂牌，是一家专注于系统级芯片（SoC）的集成电路设计企业，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域，为全球市场提供高规格、高灵活性与高集成度的芯片产品。

2023-2025年，该公司销售规模和客户广度均处于行业前列：在蓝牙音频领域，其同行业上市公司恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技、博通集成和泰凌微蓝牙音频芯片销量合计62.53亿颗，而杰理科技同期蓝牙音频芯片销量为56.86亿颗，行业地位显著。

▲2023~2025年杰理科技产量、销量、产销率

杰理科技的产品已进入小米、Realme、荣耀、vivo、魅族、传音、JBL、boAt等众多知名品牌厂商的供应链。

此外，小米科技、传音控股子公司深圳展想、上海华虹均是杰理科技的股东。

本次北交所上市，杰理科技拟将募资用于智能无线音频技术升级及产业化项目、智能穿戴芯片升级及产业化项目和AIoT边缘计算芯片研发及产业化项目。

一、三年营收超88亿元，净利润超20亿元

杰理科技研发的SoC芯片主要用作各类智能终端的主控芯片，主要分为蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、智能物联终端芯片和通用多媒体芯片。

2023年、2024年、2025年，其蓝牙耳机芯片主要型号产品的销售数量为13.07亿颗、12.19亿颗、10.77亿颗，蓝牙音箱芯片主要型号产品的销售数量为5.53亿颗、7.41亿颗、7.53亿颗。

同期，该公司营收分别为29.31亿元、31.20亿元、28.04亿元，净利润分别为6.23亿元、7.91亿元、5.96亿元，研发费用分别为2.76亿元、2.86亿元、2.58亿元。

▲2023~2025年杰理科技营收、净利润、研发支出情况（芯东西制表）

2023年、2024年、2025年，杰理科技主营业务收入毛利率分别为33.10%、35.77%、30.74%，与同行业可比公司毛利率平均数变动趋势基本一致。

从业务分布来看，蓝牙耳机芯片和蓝牙音箱芯片为两大营收支柱，在2025年分别贡献了其41.48%和28.53%的营收。

2023年、2024年、2025年，该公司在深圳地区的主营业务收入分别为28.02亿元、28.91亿元、25.85亿元，占当期主营业务收入的比例超过90%，业务区域集中度较高。

截至2025年12月31日，杰理科技流动资产合计达36.59亿元；研发人员数量达到385人，占员工总数的71.83%；拥有授权发明专利398项（含9项境外发明专利）、集成电路布图设计66项以及软件著作权205项。

二、采购集中度高，华虹集团是最大供应商

2023年、2024年、2025年，杰理科技向前五大客户的销售金额分别占销售总额的38.68%、37.57%、33.85%。

同期，其向前五大供应商采购合计金额占当期采购总额的比例分别为92.61%、91.29%、86.06%，向国内晶圆代工龙头企业华虹集团的采购金额占比分别为62.94%、68.70%、66.16%，采购集中度较高。

杰理科技的主要供应商包括华虹集团、华天科技、米飞泰克、紫光青藤、普冉股份等知名晶圆制造、晶圆测试、芯片封装测试及配套封装芯片厂商。

三、实控人持股比例超过80%，小米、传音、华虹持股

杰理科技的实际控制人为王艺辉、张启明、张锦华、胡向军，四人直接和间接合计控制80.55%的表决权。

王艺辉任杰理科技董事长、总经理，张启明任杰理科技董事、副总经理、技术研究与发展中心总经理，张锦华任杰理科技技术研究与发展中心总监，胡向军任杰理科技董事、董事会秘书、副总经理、系统研发中心总经理、技术研究与发展中心总经理。

四人均出身珠海建荣，其中张启明和张锦华为兄弟。

截至2025年12月31日，珠海高齐直接持有杰理科技63.01%的股份，是杰理科技的控股股东。

小米科技、传音控股子公司深圳展想、上海华虹均为杰理科技的股东。

杰理科技董事、监事、高级管理人员最近一年从发行人及其关联企业领取薪酬的情况如下：

结语：与海外巨头差距仍存，面临行业同质化、低价格竞争

随着物联网、AI技术逐步普及，蓝牙、WiFi、星闪等无线传输技术迅速迭代，集成电路制造工艺持续提升，云计算、AI+等新应用场景不断拓展，下游市场的快速扩张为SoC芯片行业带来了空前的发展机遇和增长潜力。

与此同时，智能终端产品及技术更新换代速度快、用户需求和市场竞争状况也在不断演变，市场竞争激烈。

在资本实力、经营规模、技术储备等方面，杰理科技与国内外大型集成电路设计企业对比仍存在提升空间，并面临行业新进入者可能采用的同质化、低价格竞争。