山东
资本灰度看清资本的光与影
作者I水镜 编辑I韫玉
2026年8月11日，郑州公共住宅建设投资有限公司（下称“郑州公共住宅建投”）披露2026年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入2.29亿元，同比暴增150.96%；然而利润总额为-5,312.97万元，净利润-5,314.64万元，同比暴跌1,849.77%。
营收增长系“城发和府”集中交付，盈利能力堪忧
营收激增主要源于“城发和府”（永盛苑A组团）项目进入集中销售和交付期，房地产销售收入达1.56亿元，而2025年同期仅0.10亿元。
盈利能力堪忧的格局同样暴露无遗——公司利润高度依赖投资性房地产公允价值变动带来的非现金收益，一旦这部分收益波动，利润便迅速转亏。2025年全年，公司净利润已从2024年的6,757.60万元骤降至31.06万元，降幅高达99.54%。
短期偿债压力不容忽视
截至2026年6月末，公司货币资金7.75亿元，但一年内到期的非流动负债高达20.12亿元，现金短期债务比仅0.12倍，账面现金远不足以覆盖短期债务。公司资产负债率50.62%，债务结构以长期为主，但短期集中兑付压力显著。
联合资信维持AA+评级，展望稳定
联合资信于2026年6月25日出具跟踪评级报告，维持公司主体长期信用等级AA+，评级展望稳定。报告指出，公司仍是郑州市城区范围内重要的保障性住房建设与运营管理主体，业务具有较强的区域专营优势；但同时提示，公司投资性房地产和存货占比较大、资产流动性较弱，短期集中兑付压力较大。
本文不构成任何投资建议。以上数据来源于公司公开披露的2026年半年度报告、2025年年度报告及联合资信跟踪评级报告。
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