【深度】背靠银行也难做大？消金公司直面转型大考

来源：界面新闻

　　界面新闻记者 | 安震

　　作为国内首批银行系持牌消费金融机构，四川锦程消费金融公司（下称锦程消金）近期新增的一条司法风险记录引发市场关注。

　　公开信息显示，锦程消金自2019年以来多次出现在被执行人公示名单中，相关纠纷主要涉及债权处置。尽管被列为被执行人不等同于企业出现重大风险，但也折射出部分银行系消金公司在资产管理、风险控制和业务转型方面面临的压力。

　　与此同时，随着个贷利率上限持续下降以及《个人贷款业务明示综合融资成本规定》实施，银行系消金行业过去依靠较高收益覆盖风险和获客成本的发展模式也将面临调整。行业竞争已从资金比拼转向流量、场景和数字化能力竞争。如何在低利率环境下保持盈利，寻找差异化发展路径，成为行业新课题。

　　一表明示重塑行业

　　博通咨询首席分析师王蓬博告诉界面新闻记者，机构被列为被执行人，需要结合具体案件案由客观看待，结合公开信息来看，本次执行记录大概率来源于债权处置流程和借款人产生的司法分歧，多是资产处置环节流程争议衍生的执行事项。

　　不过，锦程消金面临的压力并不仅来自单一司法事项。据成都银行2025年年报，截至2025年末，锦程消金总资产达198.26亿元，净资产26.46亿元；全年实现营业收入11.76亿元，同比增长8.89%；实现净利润1.58亿元，较2024年同期的2.07亿下降23．7%。

　　近年来，随着消费金融行业竞争加剧，监管环境变化以及资产质量管理要求提升，部分消费金融机构正在经历从规模扩张向精细化经营转型的过程。作为行业早期参与者，锦程消金的发展变化，也反映出整个银行系消金公司在行业转型期面临的挑战。

　　此前，消金公司个贷新增业务息费综合年化利率普遍逼近上限24%，8月初，多家消金公司发布公告，下调个贷新增综合年化利率上限至20%。

　　8月4日，蒙商消费金融公示个人贷款正常履约年化综合融资成本年化利率上限为20%。

　　8月1日开始，南银法巴消费金融向借款人收取的个人消费贷款利息的年化利率（按单利方式计算）范围为3%至20%。

　　《个人贷款业务明示综合融资成本规定》的实施，不仅是一次信息披露规则调整，更意味着行业经营逻辑正在发生变化。

　　过去一段时间，消金行业快速发展，部分机构依靠较高贷款收益覆盖获客成本和风险成本。但由于贷款产品结构复杂，一些产品虽然宣传较低的名义利率，但综合服务费、担保费、分期费用等各项费用后，实际融资成本可能明显高于消费者预期。

　　新规的核心在于统一综合融资成本披露标准，要求金融机构在贷款过程中全面展示各项息费，让消费者能够更加直观地比较不同产品的真实成本。

　　一位银行系消金公司人士对界面新闻表示，新规要求“息费全明细、统一口径透明披露”，通过强制展示综合融资成本，从源头减少隐性收费、捆绑收费等问题。对于消费者而言，这意味着贷款产品更加透明，金融机构之间的竞争更加充分；但对于消金公司而言，过去依靠复杂定价结构提升收益的空间将被压缩。

　　“政策出台前，我们的调研结果是，客户多在这个表格停留一段时间，最终申请贷款的意愿都会出现下降，客户看到贷款利率包括助贷机构、担保机构、引流平台等等，这么复杂的结构，最后结果就是对贷款望而却步。”该人士称。

　　多位消金公司人士表示，随着综合融资成本透明化，机构需要更加关注客户质量、风险定价和运营效率，而不是单纯依靠扩大贷款规模获取增长。

　　与此同时，助贷业务也面临更高要求。事实上，不少消金公司在开展自营业务的同时也开展助贷业务。

　　“消金行业内的中小机构生存压力更大了，‘一表明示’后，对助贷业务的影响也很大，中小助贷机构恐怕比较难继续生存了，可以预见马太效应将进一步增强。”有消金人士称。

　　一位消金公司人士对界面新闻表示，自营业务的可控性更强。助贷业务相对复杂，与合作方对齐息费折算规则的前提下，参考自营业务的要求执行，公司还要对最终的结果进行校验和检查。

　　多位业内人士对界面新闻表示，仅依靠外部平台提供流量、金融机构提供资金和牌照的简单合作模式将难以持续，行业将更加考验机构自身的风控能力和合作管理能力。贷款利率透明化也将加速行业分化。

　　背靠银行为何仍难做大？

　　自2009年试点以来，消金公司队伍逐步扩大至31家，其中多数背靠银行。

　　招联首席经济学家董希淼对界面新闻表示，消金公司和银行是通过风险分层实现差异化竞争，消金公司凭借线上化渠道和科技赋能，主要服务银行未能充分覆盖的中端及大众客群，贷款定价普遍在10%以上。银行则依托网点优势和存量客户数据，主打利率更低（如5%至10%）的消费贷款，更侧重有本地社保、公积金或存量业务的客群，风控上依赖“线下+数据”混合模式。

　　不过，从行业发展情况看，虽然银行系消金公司数量不少，但真正形成规模优势的机构不多。

　　界面新闻根据公开披露数据整理，2025年部分头部银行系消金公司保持较强盈利能力，其中，招联消费金融营业收入161.44亿元，净利润30.54亿元；兴业消费金融营业收入88.88亿元，净利润12亿元；中邮消费金融营业收入80.78亿元，净利润7.42亿元。

界面新闻制图，银行系消金公司营收净利润情况。数据来源：消金公司年报，部分数据未披露。

　　但从整个行业来看，多数银行系消金公司的规模中等，与外界“背靠大银行就能快速做大”的预期存在差距。

　　究其原因，消金竞争并不是简单的资金成本竞争。

　　银行系消金公司的优势首先体现在资金端。大型银行能够提供稳定的资金来源，降低消金公司融资成本。同时，银行长期积累的客户数据、风险管理经验和品牌信誉，也为消金公司提供支撑。

　　一位银行系消金公司人士对界面新闻表示，消金公司真正需要解决的问题，是如何找到客户、触达客户。传统银行拥有大量存款客户、房贷客户和工资代发等结算客户，但这些客户并不完全等同于消费金融目标客群。消费金融更关注年轻消费者、新市民以及信用记录较少但具有消费需求的人群。

　　以头部银行系消金机构为例，招联消费金融和兴业消费金融代表了两种不同的模式：

　　招联消费依靠招行和联通两大股东实现全线上流程，将信贷服务嵌入消费、装修、美容、教育等生活服务场景；

　　兴业消金则以线下为主、线上为辅，客户经理走遍大街小巷、田间地头，在深入了解客户需求后，提供纯信用、无担保的分期贷款及专属的服务方案。

　　两家公司能够在行业竞争中领先，与其较早完成数字化转型和理顺内部运营体系密切相关。

　　兴业消金董事长戴叙贤在接受媒体采访时曾解释，如果消金公司没有自己的客户来源，没有客户数据积累，一味依赖于第三方导流做联合放贷是不可持续的，一是客户需求的不可持续，二是客户质量和风险控制的不可持续。

　　界面新闻实测后发现，不少银行系消金公司入口相对单一，仅仅依靠母行APP或微信小程序等单一入口，显然，外部平台导流需要付出高额成本，而蚂蚁、京东等互联网背景消金业务依靠流量入口的同时，深度嵌入消费结算场景，客户决策链路非常短。

　　一位头部消费公司人士对界面新闻表示，行业头部普遍做法是将金融服务嵌入购物分期、消费支付等环节。相比传统银行通过客户主动申请贷款，互联网平台能够在消费者产生消费需求时直接提供金融服务，实现“场景找人”而不是“人找贷款”。

　　一位银行系消金公司人士向界面新闻坦言，银行系消金公司设立的初衷是希望借助母子联动、股东协同获客的优势，依托母行资金、客源、场景支持，相比依靠外部渠道优化业务成本、提升获客效率，母行渠道的业务融合具有更强的自主性，同时增量资产的质量也更加可控。

　　不过，银行体系内部资源和体系如何协调也成为影响消金公司发展的因素之一。

　　董希淼表示，银行主攻“腰部以上”客群，消金公司主攻“腰部之下”客群，有助于避免过度竞争。但近年来包括全国性银行在内的商业银行发力消费金融业务，凭借成本优势不断下沉，客群边界趋于模糊。

　　一位银行总行人士指出，银行自身已拥有信用卡、个人消费贷款等零售贷款业务，如果大量优质客户全部转移至消金公司，也可能影响母行自身业务布局。因此，部分银行系消金公司更多承担补充角色，服务银行传统体系覆盖不足的客户群体，投入的资源相对有限。

　　董希淼认为，尤其对银行系消费金融公司而言，少数母行体制机制尤其是汇报流程冗长，加上风险偏好限制，可能扼杀创新活力，这也是一些大行旗下的消金公司发展乏力的原因之一。

　　数字化是“生死题”

　　随着个贷利率持续下降，消金行业正进入“低利率、高效率”的竞争阶段，必须通过降低运营成本和提高风控效率维持盈利。

　　资金端仍然是银行系消金公司的重要优势。董希淼表示，相比其他类型消费金融机构，银行系消金公司融资渠道更加稳定，可以通过股东支持、发行ABS、金融债等方式降低资金成本。比如头部的招联、兴业消金已多次成功发行金融债，将综合融资成本压降至4%以下，但这也要求机构具备稳定资产质量和市场认可度。

　　与此同时，数字化能力正在成为消费金融公司的核心竞争力。消费金融业务具有“小额、高频”的特点，如果仍依靠传统人工审批和线下运营，很难适应低利率环境。未来，机构需要通过人工智能、大数据等技术，提高客户识别、风险控制和贷后管理能力。

　　董希淼认为，头部消金公司“纯线上化”的模式值得借鉴，但中小消金公司不能盲目模仿。“头部消金公司的科技与机制优势体现在三方面：一是建立千人团队，超过60%为工程师，掌门人有深厚科技背景，自主研发了从智能营销到智能催收的全链路系统；二是主要股东不干预日常经营管理，支持建立市场化机制，坚持纯线上化、智能化发展路线不动摇；三是善用股东及合作伙伴场景生态与数据优势，实现低成本获客与多维风险画像。”

　　一位银行系消金公司人士表示，对于部分中小银行背景的消金公司而言，最大的挑战并不是缺少资金，而是缺少能够支撑规模化发展的获客渠道和技术能力。如果过度依赖母行输送客户，或者依靠外部助贷平台获取流量，长期来看都可能面临增长瓶颈。

　　董希淼表示，消金公司必须认清：数字化不是“选择题”而是“生死题”，要么像头部消金公司那样投入重金自建技术团队，要么通过合作引入第三方能力，固守线下重人力、重成本的机构将导致运营成本和风控成本飙升。

　　从场景端来看，目前，手机、电脑等3C消费分期市场竞争已经较为充分，消金公司正在探索县域消费、家装分期、绿色家电等新的增长领域。董希淼认为，中小消金公司避免被边缘化的关键在于坚守专业能力边界——避开与头部机构在线上通用场景的正面竞争，聚焦股东资源生态和区域特色需求，通过客群细分和场景定制夯实业务发展基础，并将不良率控制在合理区间。