90后中科大博士敲钟：量子精密测量第一股暴涨418%，市值440亿

8月11日，国仪量子技术（合肥）股份有限公司正式登陆上交所科创板，成为A股“量子精密测量第一股”。开盘即较发行价21.22元大涨418.38%，报110元/股，市值一度突破450亿元；截至收盘，股价报110.23元，涨幅定格在419.46%，全天成交额超23亿元，换手率高达83.74%。

在高端科学仪器长期被蔡司、布鲁克等海外巨头垄断的格局下，这家以量子精密测量为核心技术的硬科技企业登陆资本市场，被行业视为国产科学仪器从“进口替代”行至“自主可控”深水区的一个标志性节点。而站在聚光灯下的，是一位34岁的90后，国仪公司董事长贺羽。

01

从14平方米办公室起步

贺羽的故事，起点在四川遂宁。

1992年出生，16岁考入中国科学技术大学少年班，本硕博连读，师从中国科学院院士杜江峰——中国最早从事量子计算实验研究的学者之一。求学期间，贺羽所在课题组在使用进口仪器时，时常遭遇采购成本高昂、维修周期漫长、核心模块难以自主维护等难题。仪器一旦停摆，整个科研进度就会受阻。

在他看来，这已不是简单的产品问题，更关乎国家科研自主与产业创新。“起初确实想做一名科学家，但在学习和科研过程中，我逐步意识到，前沿学科研究不仅需要完备的理论和人才基础，更离不开好的科学仪器。”贺羽说。

2016年，24岁的贺羽尚在读博，便与导师杜江峰、师兄荣星共同创立了国仪量子。起点是一间14平方米的办公室。树华科技拿出205.7万元，成为最早的天使投资方。

彼时，高端科学仪器几乎被海外巨头垄断。国产仪器在精度、稳定性和品牌认知上全面落后。贺羽立下了一个在当时看来几乎不可能完成的目标“为国造仪”。

2021年，松禾资本第一次见到贺羽。那年他29岁。面对投资团队，他没有花太多时间描绘量子的宏大未来，谈得更多的是产品如何卖出去、市场如何打开。“年轻、聪明，商业化思维很强。”松禾资本合伙人陈颖峰回忆。

松禾看中的是两条信号：量子精密测量开始进入真实场景，贺羽具备把成果做成产品、再把产品推向市场的能力。同年，松禾资本参与国仪公司融资。高瓴也果断出手，让国仪成为其在量子技术赛道布局的首个项目。

让松禾创始合伙人厉伟印象最深的，是贺羽的一个决策叫停人造金刚石项目。国仪公司曾在该领域取得重要突破，但贺羽判断这项技术离精密测量主业太远，继续投入会分散有限的人力和资金。最终，这项成果被留在了实验室。“发明新技术，是科学家的本能；知道何时停手，是企业家的智慧。”厉伟说。

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量子其名，电镜其实

国仪量子的核心技术路线，外人往往只看到“量子”二字，却未必理解它的真正价值。量子精密测量，通俗说就是用量子态的超高灵敏度去做测量。它能让科学仪器测得更准、看得更清。国仪量子把这项底层技术做成了产品。

公司产品线覆盖四大业务板块：量子信息技术与自旋共振、电子显微镜、随钻测量和气体吸附分析。2018年，国仪推出国产首台商用脉冲式电子顺磁共振波谱仪，打破了国际厂商的垄断。此后，扫描NV探针显微镜、量子钻石单自旋谱仪、金刚石量子计算教学机等产品相继问世。

但真正让国仪量子跑出来的，是电子显微镜。电镜是材料研究、半导体、新能源、生命科学等领域的通用型工具，市场基础和用户认知相对成熟。

2025年，电子显微镜系列销售收入达3.73亿元，占公司总收入的56.29%，超过量子相关系列产品的32.95%。市场占有率方面，2024年国仪扫描电镜在国内市场占有率达22%，双束电镜国内市场占有率为7%，均稳居国产品牌第一。

一家以“量子精密测量”起家的公司，电镜业务反而成了主力。有人说这是“反客为主”，贺羽却不这么看，“营收结构的变化反映了不同产品所处的市场阶段和产业化节奏。”

电镜是今天，量子是明天。”在国产科学仪器从“能用”向“好用”跨越的窗口期，能同时握住两个时间维度的人，才有资格留在牌桌上。

03

盈利在望

国仪量子的招股书里藏着一组值得玩味的数字：2023年到2025年，营收从4个亿跑到6.66亿，复合增长率30%。更关键的是亏损金额逐年减少，三年间1.69亿、1.04亿、1887万，数字越来越小。现金流在2025年首次转正，毛利率从33%升到将近47%。公司最早2026年就能盈利。

亏损收窄的速度比营收增长还快，这不合常理。通常硬科技公司要亏很多年才能看到盈亏平衡的曙光，但国仪量子只用了三年。

这背后的底气，来自订单。

截至去年末，国仪量子手里攥着3.88亿的在手订单。单笔500万以上的大单，多半是高校、科研院所和半导体企业采购高端电镜和量子设备。今年，半导体龙头已把它纳入供应商体系，新型双束电镜、核磁共振波谱仪等新品也有了规模订单。

客户阵容也值得一提。清华、北大、中科大、浙大等80多所985/211高校在用它的设备；京东方、比亚迪(002594)、宁德时代(300750)、奇瑞、隆基绿能、成飞、中核、中石油横跨半导体、新能源、军工、能源的头部企业，都在采购名单上。前五大客户收入占比从26%降到16%，收入来源越来越分散，抗风险能力反而增强了。

更大的变化发生在复购率上。2023年复购率只有22%，到2025年已经超过52%。一家机构买了扫描电镜，还可能再买电子顺磁共振波谱仪，交叉销售效应开始显现，老客户带来的收入在持续增长，而获客成本在下降。

市场份额也在悄悄改变格局。2025年，国仪量子的扫描电镜中标数量超过了赛默飞和蔡司，市占率22%，国产品牌里排第一。电子顺磁共振波谱仪国内市占率超过80%，全球占四分之一，仅次于美国布鲁克。出海方面，境外收入占比从不到1%涨到了12%。

盈利的逻辑其实并不复杂：营收在扩大，高毛利产品占比在提升，复购率翻倍降低了获客成本。三条曲线交汇在一起，盈利只是时间问题。

本次IPO发行价21.22元/股，募资8.49亿元，将用于高端科学仪器产业化、量子技术发展研究院建设及应用中心网络建设。

04

“量子之城”再添一子

国仪量子的上市，也是合肥这座“量子之城”的又一次高光时刻。

合肥集聚了超百家量子产业链企业。此前已有“量子科技第一股”国盾量子，再加上有望成为国内“量子计算第一股”的本源量子，合肥堪称这波量子科技热潮中的最大赢家。

而国仪量子的意义，不止于“量子”。高端科学仪器被称作科学家的“眼睛”和高端制造业皇冠上“最耀眼的明珠”。长期以来，赛默飞、丹纳赫、蔡司等跨国企业深耕百年，凭借完整产品矩阵、成熟供应链与品牌壁垒占据主导位置。

国仪量子的突围，证明了国产科学仪器不仅“能做”还能“做好”，性能不输进口，服务更快更灵活。目前，公司已牵头4项、参与5项国家级重大科研项目，牵头制定7项量子测量国家标准中的4项。

兆易创新、京东方、季丰电子等产业投资者位列公司此次IPO战略配售名单之中。国仪已与相关产业方签订战略合作框架协议，将在半导体芯片设计验证、质量管控、部件维保等方面展开深入合作。

从14平方米的办公室起步，到市值破400亿元的科创板明星，国仪量子的故事，是一个关于“把实验室里的技术变成产品”的故事，也是一个关于“90后科学家成为企业家”的故事。

正如贺羽所说：“做真正有竞争力的国产高端科研仪器，关键在于能够解决用户真实需求并具备持续响应的服务能力，为国内的科研及产业用户提供自主可控、稳定可靠的设备选择。”