AST SpaceMobile(ASTS.US)Q2电话会：45颗BlueBird构筑全球卫星蜂窝宽带宏图 预计2027年D2D与政府业务双爆发

智通财经获悉，专注于“直连手机卫星宽带”赛道的卫星互联网技术领军者AST SpaceMobile(ASTS.US)周一美股收盘后公布2026年第二季度财报，数据显示该公司期内实现营收3150万美元，较去年同期显著增长，低于市场平均预期的3498万美元;但归属于普通股股东的净亏损达2.309亿美元，较上年同期的9940万美元亏损额大幅扩大，AST SpaceMobile季度每股亏损达77美分，远高于华尔街预期的每股亏损28美分，整体业绩不及市场预期。

公司正与Vodafone、Orange、Telefónica、Vodafone Ukraine及Deutsche Telekom等伙伴，在欧洲多国推进网络集成与测试工作，同时拓展至加拿大、日本和沙特阿拉伯市场(均需获得当地监管许可)。星座部署方面，随着BlueBirds 11、12、13号卫星近期成功入轨，在轨航天器总数已达13颗;BlueBirds 14至16号已具备发运条件，BlueBirds 17至46号处于不同生产与组装阶段。

业绩电话会上，AST SpaceMobile管理层释放出的最核心信号，是公司正在从“技术验证阶段”快速跨越至“规模制造+全球部署+商业变现”阶段。公司目前拥有超过60家移动网络运营商(Mobile Network Operator，MNO)合作伙伴，合计覆盖全球逾30亿用户;已有13颗卫星在轨，合计约2万平方英尺阵列孔径硬件，全球约50座网关处于完工、安装或规划阶段，美国已经部署超过3,000个低频蜂窝小区，并计划年内完成约5,600个覆盖全美的小区部署。公司目标到2027年初实现约45颗BlueBird在轨，并把卫星总装节奏提升至每月6颗。

商业化与订单端正在同步进入拐点。第二季度营收达到3,150万美元，较第一季度增长超过一倍，主要来自商业网关交付以及美国政府合同里程碑;公司重申2026年全年营收1.5亿—2亿美元指引，并预计各季度营收连续增长、第四季度权重更高。更关键的是，公司累计已签约营收、合作协议及美国政府合同奖励对应的营收积压约13亿美元;美国政府业务本季度新获得3项合同，2026—2027年近期已获资金支持的预期价值合计超过1亿美元，管理层甚至预计政府业务有望从2027年开始逐步扩大为每年数十亿美元级的经常性增长机遇。

随着D2D卫星正在成为传统地面蜂窝网络之外的新连接入口，该公司正在把“卫星直连手机(Direct-to-Device，D2D)”从单一通信产品升级为一套可横向复制的太空基础设施平台，加速推进卫星直连手机进入全球蜂窝网络的新基础设施入口。现有卫星架构除蜂窝宽带外，还瞄准雷达、安全通信、应急响应、物联网(IoT)、人工智能边缘计算(AI Edge Compute)以及主权卫星星座等新市场;AI计算能力计划从正在生产的第47、48颗卫星开始加入。

与此同时，该公司的新ASIC设备已进入全面量产，可支持单颗卫星最高10 GHz处理带宽，较当前Block 1 BlueBird接近提升10倍，公司还预计未来通过AI赋能的频谱管理，将用户体验进一步提升最高约10倍。频谱则成为另一项关键壁垒：卫星可以在低频和中频范围内调谐约1,150 MHz频谱，美国正在迈向约100 MHz可用频谱规模。

该公司第二季度非GAAP调整后运营费用为1.191亿美元，资本开支达到约6.10亿美元;第三季度资本开支预计降至3.50亿—4.25亿美元。公司预计90颗以上BlueBird星座的平均单星资本成本，包括直接材料和发射成本，为2,100万—2,300万美元。7月公司又完成本金总额11.5亿美元、票息1.625%、2034年到期的可转换优先票据融资，并通过封顶看涨期权把有效转股价格提高至每股149.20美元，预计有效稀释低于2%。这些都意味着AST SpaceMobile目前最大的投资变量已经从“有没有市值卫星互联网技术”转向“能否按资本开支计划把卫星造出来、发上去，并把巨额TAM真正转换成持续现金流”。

以下为AST SpaceMobile业绩电话会全文(人工智能工具辅助翻译)：

接线员：

大家好，感谢各位耐心等候。欢迎参加AST SpaceMobile 2026年第二季度业务更新电话会议。请注意，今天的电话会议将被录音。现在，我将把电话交给AST SpaceMobile投资者关系经理Max Colbert。谢谢。您可以开始了。

投资者关系经理Maxwell Colbert：

谢谢，大家下午好。今天与我一同参加电话会议的还有董事长兼首席执行官Abel Avellan、总裁Scott Wisniewski，以及首席财务官兼首席法务官Andy Johnson。请大家参阅演示文稿第2页，其中包含我们的安全港声明。在今天的电话会议中，我们可能会作出某些前瞻性陈述。这些陈述基于当前预期和假设，因此会受到风险和不确定性的影响。

许多因素都可能导致实际事件与本次电话会议中的前瞻性陈述出现重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息，请参阅AST SpaceMobile截至2025年12月31日止年度10-K表格年度报告中的“风险因素”部分，以及AST SpaceMobile不时向美国证券交易委员会提交的其他文件。

此外，在我们的开场发言之后，我们将首先回答股东提前提交的问题，随后进入问答环节。对于那些可能刚刚开始了解我们公司和使命的人来说，如今全球大约有60亿部手机，但无论是在生活、工作还是旅行中，我们中的许多人仍然会遇到网络覆盖缺口。此外，还有数十亿人无法获得蜂窝宽带连接，因此仍未接入全球经济体系。

AST SpaceMobile正在追求的市场规模极其庞大，而我们所解决的问题十分重要，几乎与所有人息息相关。在这一背景下，AST SpaceMobile正在建设全球首个也是唯一一个能够直接与日常使用、未经改装的普通手机连接的太空蜂窝宽带网络，并由我们广泛的知识产权和专利组合提供支持。现在，我很高兴把电话交给董事长兼首席执行官Abel Avellan，他将介绍自上一次公开更新以来我们的各项进展。

创始人、董事长兼首席执行官Abel Avellan：

谢谢你，Max。我们2026年的执行进展继续强化了自AST SpaceMobile成立并开创太空蜂窝宽带市场以来我们一直坚信的理念：差异化技术、与领先移动网络运营商之间的深度合作关系，以及规模化垂直整合能力的结合，使我们处于定义未来直接到设备蜂窝宽带(Direct-to-Device Cellular Broadband)发展方向的位置。

我们的太空直接到设备网络将成为全球首个利用低频和中频频谱、实现宽带速度并原生支持蜂窝应用的网络。这一功能组合与技术栈使我们处于独一无二的类别。从一开始，我们就是与现有移动网络运营商共同设计网络架构，而不是为了取代它们。

我们的架构和技术并不要求运营商重新建设基础设施，而是把现有地面网络扩展和补充至太空，使我们能够高效整合，并与未来第三代合作伙伴计划(3rd Generation Partnership Project，3GPP)标准共同演进。简单来说，我们今天正在与移动网络运营商合作，而不是与它们竞争，共同建设未来的直接到设备网络。

我们正在打造的这一全新连接层，不仅仅是为了填补地面网络的覆盖空白，而是要创造一种无缝连接体验——无论你生活、工作还是旅行到地球上的任何地方，都能够保持连接。频谱也是我们认为自身拥有显著竞争优势的另一个领域。

通过MNO合作伙伴提供的低频频谱与我们直接控制的频谱相结合，我们正在构建行业中覆盖范围最广的频谱组合，并拥有能够在全球范围内调谐约1,150 MHz低频和中频频谱、未来还包括C频段可调频谱的卫星技术。

仅在美国，我们正在迈向约100 MHz频谱规模，其中既包括MNO合作伙伴提供的频谱，也包括我们自身能够使用的频谱，这将形成其他竞争者很难匹敌的领先优势。特别是，我们把超过3,900项已授权专利和专利申请权利要求所构成的知识产权、大型相控阵列与我们的频谱接入能力结合起来。这能够提供更高的网络容量、更好的覆盖能力，以及随着需求增长而显著提升的灵活性。

我们相信，我们全面的频谱战略是正确的战略，它使我们具备提高用户承载能力并与MNO合作伙伴一道把服务带到目标市场所需的技术。直接到设备蜂窝宽带正在确立自身作为一种全新增量连接层的地位。

我们差异化的在轨技术和规模化直接到设备蜂窝宽带网络，能够作为一种具有韧性、可靠的新型附加连接层，同时服务商业MNO合作伙伴和政府机构。除了提供直接到设备蜂窝宽带连接之外，我们的总可寻址市场(Total Addressable Market，TAM)也正在快速扩大。

我们看到政府通信以及非通信领域存在多项增长机会，包括雷达、应急响应、物联网、人工智能边缘计算以及其他先进连接解决方案。我们认为，这些市场都将受益于我们的太空直接到设备网络。

最近，在仍待政府批准和最终协议签署的前提下，我们与长期合作伙伴Rakuten获得了一项奖励，即被选中参与日本低地球轨道卫星基础设施发展项目，也就是J-LEO项目。该项目旨在服务日本及亚洲市场，预计总价值最高约为10亿美元，并且属于非稀释性、非债务性质的政府资本。

这延续了我们与美国第一响应者网络FirstNet、合作伙伴AT&T之间在应急通信方面的持续工作，以及近期通过Vodafone和Rakuten等合作伙伴与多个政府开展的合作。我们的“合作伙伴优先”战略，使我们成为移动网络运营商在直接到设备蜂窝宽带领域的首选合作伙伴。

我们的商业生态系统正在扩大，目前已经拥有超过60家MNO合作伙伴，合计覆盖全球超过30亿用户，其中包括AT&T、Verizon、Vodafone、Rakuten、STC Group、Bell Canada和Telus等关键合作伙伴。我们正处于商业部署的临界点，并正在为把SpaceMobile服务扩展至日常使用的改装智能手机做准备。

目前，我们已有13颗航天器在轨运行，合计拥有约2万平方英尺的孔径硬件，全球约50座网关处于不同的完工、安装和规划阶段，我们正在为与关键MNO合作伙伴在全球选定市场启动测试服务做准备。在美国，我们已经部署超过3,000个低频蜂窝小区。我们预计今年部署剩余的小区，从而点亮覆盖美国的大约5,600个蜂窝小区。

在网络部署方面，BlueBird 14至16正在接受最终测试，其制造和组装已接近完成。近期BlueBird 11至13的发射证明，我们具备快速、重复地制造、发射和部署低地球轨道最大相控阵列的能力，同时利用先进复合材料打造更轻、尺寸更大的卫星。

我们最新、最大、完全采用复合材料制造的BlueBird卫星正在按预期运行，我们正在为其执行面向政府和MNO应用的通信与非通信任务做准备。我们的ASIC芯片目前已经进入全面量产阶段，我们预计它将使使用在轨Block 1 BlueBird卫星所实现的98.9 Mbps峰值数据速率接近翻倍。

需要提醒大家的是，我们的ASIC设计可支持每颗卫星最高10 GHz处理带宽，相较目前在轨Block 1 BlueBird卫星接近提升10倍。随着时间推移，我们预计通过人工智能赋能的频谱管理，还能够使用户体验额外提升最高约10倍。接下来谈制造。

目前我们已经推进至BlueBird 46，各颗卫星处于不同的生产和组装阶段，这与在关键市场实现持续覆盖所需的卫星数量相一致。我们的详细部署节奏列于配套季度演示文稿中，可在投资者关系网站查看。我们继续依靠95%垂直整合制造战略，以建设低地球轨道规模前所未有的大型卫星星座所要求的速度和精度推进生产。

目前，我们在全球拥有超过50万平方英尺的制造和运营空间，其中包括专用的大型生产设施，用于在产能爬坡过程中加快卫星生产，并达到每月6颗完全组装卫星的目标节奏。最近，我们宣布计划在得克萨斯州Midland新增40万平方英尺制造和生产空间，同时准备进一步扩大产能，以满足美国政府以及不断扩大的商业应用总可寻址市场需求。

待相关建设完成后，我们预计全球制造和运营设施规模将超过100万平方英尺，其中超过90万平方英尺位于美国。我们为能够在美国、尤其是在得克萨斯州制造低地球轨道最大的卫星感到自豪——在那里，更大就是更好。总而言之，AST SpaceMobile正在业务的每一个关键维度上持续执行。

我们的商业合作伙伴生态系统已经扩展至全球超过60家MNO合作伙伴，合计覆盖超过30亿用户。我们的全面频谱战略继续加强：卫星技术能够调谐约1,150 MHz频谱，同时结合共享MNO频谱和我们控制的MNO频谱，在美国合计约可获得100 MHz频谱，在全球合计可获得超过60 MHz频谱。

作为我们不断扩大的机会总可寻址市场取得初步成功的一个指标，我们已将收入积压提高至约13亿美元，其中包括累计已签约收入、合作伙伴协议以及美国政府合同奖励。这些机会得到我们超过37亿美元强劲资产负债表的支持，使我们处于引领太空蜂窝宽带商业化并为股东创造重大长期价值的有利位置。接下来，我把电话交给Scott。

总裁兼首席战略官Scott Wisniewski：

谢谢你，Abel。自上一次投资者更新电话会议以来，AST SpaceMobile在商业化工作方面继续取得重大进展。接下来，我想介绍我们在MNO和政府客户方面取得的一些进展，并结合背景说明我们面前的商业机会，而这一机会正在以令人惊叹的速度持续扩大。

在商业生态系统中，我们被视为移动网络运营商在直接到设备领域的首选合作伙伴，这一点可以从我们已经建立的生态系统中得到证明——目前全球超过60家MNO合作伙伴合计覆盖超过30亿用户。我们正与战略合作伙伴在关键市场全面推进网络部署，而当前面临的挑战，是如何在美国、加拿大、欧洲、日本、沙特阿拉伯以及美国政府之外，平衡下一批市场的蜂窝宽带服务部署。

目前，我们正在与超过20家移动网络运营商积极合作，覆盖50多个国家市场。我们正在与合作伙伴共同开发这些市场，努力规模越来越大、流程越来越系统化，并设计好随着BlueBird上线即可启动的服务。这些努力不仅将体现为与合作伙伴共同宣布更多市场，还将尤其体现为约50座网关在20个市场的交付与部署进展。

事实上，在欧洲，你已经开始看到这些基础设施投入运行。我们最近宣布，正与Vodafone、Orange、Telefonica、Vodafone Ukraine和Deutsche Telekom在多个欧洲国家开展网络集成和测试活动。与此同时，监管环境也继续支持我们的商业化进程，并让我们能够预见业务未来的发展方式。

虽然美国在监管方面较早处于领先位置，并已于今年早些时候给予完整商业服务批准，但我们在英国、日本、巴西和其他国家同样看到良好进展。与此同时，多个国家已经批准我们的移动卫星服务(Mobile Satellite Service，MSS)频谱资产用于商业用途，尤其是美国境外的S频段。总体而言，这些都是我们全球蜂窝宽带网络实现规模化的重要积极信号。

对于我们的网络而言，更多频谱“车道”意味着，在与我们独特技术结合后，能够服务更多用户并提供更好的服务。与此同时，美国政府客户一直是我们的重点，我们本季度在收入获取和积压订单建设方面都取得了重大进展。我们根据多个现有合同确认了收入，并获得了3项新的合同奖励。

我们的美国政府合作伙伴认为，我们的在轨技术独特、具有战略意义、富有创新性且灵活，同时具备通信和非通信能力。过去我们一直预示这样一种趋势：小型研发合同将逐步发展为更大型合同，并最终通过正式列装项目把能力进一步扩大至更大规模的运营部署。今天，你已经能够看到这一趋势，因为我们正在宣布3项新的合同奖励，2026年和2027年期间近期已获资金支持的预期价值合计超过1亿美元。

我们计划很快公开介绍这些合同奖励的更多信息，但它们代表着我们多年来一直与美国战争部共同开发的近期能力，并利用我们独特的在轨技术解决重大国家战略需求。总体而言，“金穹(Golden Dome)”机会的规模背景，加上“自由兵工厂(Arsenal of Freedom)”倡议，对于那些拥有独特能力、能够在近期部署并快速行动的企业而言仍然非常强劲。

现在退一步来看，我想花一点时间讨论公司直接到设备业务之外的巨大可寻址市场。我们认为，可以利用已经建立起来的独特平台，大幅扩大公司的总可寻址市场，依托我们的差异化技术、深厚的知识产权组合、垂直一体化制造能力，当然还有全面的频谱战略。

现在之所以能够做到这一点，部分原因是我们的业务已经趋于成熟，同时资产负债表得到显著强化，而我们可以继续使用今天已经在规模化部署的同一套卫星设计和地面网关。我们认为，这些新增终端市场中的每一个，最终都有潜力发展为AST SpaceMobile年收入数十亿美元以上的机会。在政府和国防市场，首先，我们已经看到非通信应用取得早期进展，其中包括雷达。

鉴于我们的阵列孔径规模、使用的频段以及能够以快速速度部署全球能力，同时成本比历史方案低一个数量级，我们的卫星在提供这些服务方面拥有独特优势。这一应用目前构成了我们迄今美国政府收入的大部分。其次，这听起来会很熟悉，我们能够直接向低轮廓、低功耗设备提供安全通信。

这意味着普通3GPP设备，同时也包括定制设计的手持设备、现有无线电设备、耳机、可穿戴设备和无人机。相关技术目前已经能够向尺寸极小、轮廓极低的设备提供超过100 Mbps的宽带速度。这些应用对于作战人员来说将是全新的，并将在未来几年大幅简化和改善他们的通信方式。

所有这些能力都可以由同一套AST SpaceMobile在轨卫星网络提供，这种综合能力能够满足美国政府客户未来数十年的战略需求。除国防之外，我们还看到其他几个已经获得资金支持的通信机会。首先，我们看到大型国家或区域性机构正在寻求复制由自身拥有的、具有韧性的在轨通信能力。

其背后的驱动力，是希望对本国领土上的通信拥有更强运营控制权。鉴于AST SpaceMobile架构能够把通信流量在本国境内落地，我们在服务这一需求方面拥有独特优势，同时还能够针对这一需求增加其他服务层。日本J-LEO初步奖励正属于这一类别。

第二，联邦应急和备份通信正在形成另一个市场。你可以从我们与Vodafone Ireland的公告中看到这一点，但这项能力在美国FirstNet以及日本实际上已经规划多年。尤其是700 MHz频段，被视为联邦韧性通信频率，因此与我们的网络十分匹配。

这一能力可以广泛应用于第一响应人员，同时也能够在网络中断期间作为大规模备份系统。西班牙和澳大利亚近期发生的一些重大网络中断，正在推动政治层面对相关行动的需求。第三，物联网是蜂窝网络和卫星运营商都非常有吸引力的市场，这使我们能够很好地提供覆盖宽带和窄带应用的统一服务。

利用我们所控制的MSS频率，再结合成本极低的设备，这也是我们现有在轨网络另一个非常有吸引力的应用方向。今天我最后想重点介绍的一个网络方向，是太空人工智能边缘计算(Space-Based AI Edge Compute)。随着各家公司开始思考如何大规模服务这一市场，其中一个关键要素就是具备在太空部署和控制大型结构的能力，而这正是我们正在做的事情。这意味着能够以具有竞争力的成本，在相当大的规模上向轨道部署大量电力能力。

这为在太空提供电力与计算带来了明显的成本和规模优势。短期内，你将看到我们从传统的“弯管式(Bent Pipe)”网络进一步延伸，并构建对这些网络具有价值的额外边缘计算能力。总体而言，所有这些市场，都代表着我们极为强大的直接到设备核心总可寻址市场正在向新的大型市场扩张，而且主要是在已经获得资金支持的基础上，充分利用我们所建立的卓越平台。

最后，我快速谈一下第二季度营收。我们本季度实现超过3,000万美元营收，较第一季度增长超过一倍。这主要由美国政府合同里程碑实现，以及面向移动网络运营商合作伙伴的商业基础设施业务共同推动。

迄今为止，我们的商业和政府业务努力，都是通往更大机会的重要里程碑。随着业务规模扩大，这些机会中的每一个，都有潜力达到每年数十亿美元收入规模。具体到第二季度，我们向5大洲、7个客户交付了13座网关。

我们仍然有信心实现2026年全年营收目标，并重申1.5亿—2亿美元营收指引，该目标由已经开展的签约项目以及现有商业和政府业务管线提供支持。总体而言，我们对公司各项业务进展非常满意。商业化准备继续推进，政府需求继续扩大。

我们的部署路线图仍然按计划推进，运营能力也继续扩张。这些里程碑进一步增强了我们的信心，因为我们正在为商业服务做准备，并将AST SpaceMobile定位于实现具有重大意义的长期增长。现在，我很高兴把电话交给Andy，由他介绍我们的财务更新。

执行副总裁、首席财务官、首席法务官兼董事Andrew Johnson：

谢谢你，Scott。大家下午好。2026年第二季度，我们继续专注于进一步强化资本状况、执行商业目标、加快制造节奏、利用我们在得克萨斯州及其他地区不断扩大的业务版图，并扩大其他应用领域的总可寻址市场，包括美国政府安全通信和非通信服务、雷达、应急响应、物联网、人工智能边缘计算以及其他先进连接应用。

第二季度营收符合我们的内部计划。正如我此前所指出的，我们预计2026年每个季度营收都将环比增长，贡献既来自商业收入——主要是网关销售收入——也来自美国政府合同。我很高兴确认，我们仍然有望实现2026年全年1.5亿—2亿美元营收指引。

制造方面，BlueBird 14至16很快即可准备发运，而BlueBird 17至BlueBird 46目前正处于不同生产和组装阶段，我们继续扩大生产能力，制造低地球轨道规模最大的相控阵列。我们的制造进展使我们能够很好地支持当前网络部署计划，目标是在2027年初实现约45颗BlueBird卫星在轨。

我们的资产负债表实力因上个月完成可转换债务发行而进一步增强。这不仅使我们能够完成超过100颗BlueBird卫星星座的完整建设和发射，为全球提供SpaceMobile服务并在全球范围部署我们所控制的频段，同时还能够追求不断扩大的增长机会，并为我们的太空蜂窝宽带网络获得额外入轨能力，包括通过合作和/或收购进一步垂直整合业务，降低第三方发射服务商带来的风险。

我们有意识地专注于对业务增长进行投资，因此2026年第二季度调整后运营费用较第一季度有所上升，与我们此前在5月第一季度业绩电话会议中所传达的预期一致。现在来看运营与资本指标页面。我们进一步详细回顾一下第二季度的关键指标。

第一张图显示，2026年第二季度我们的非GAAP调整后运营费用为1.191亿美元，第一季度为9,120万美元。非GAAP调整后运营费用剔除了非现金运营成本以及与BlueBird 7损失相关的保险赔偿。

环比增加的2,790万美元，主要来自调整后收入成本增加1,190万美元——原因是本季度营收提高;调整后工程服务成本增加1,230万美元;调整后一般及行政费用增加310万美元;研发成本增加60万美元。

2026年第二季度剔除调整后收入成本之后的调整后运营费用为9,590万美元，而2026年第一季度为7,980万美元。这一数字接近我此前给出的第二季度调整后运营费用8,500万—9,500万美元指引区间上限。

与上一季度相比费用增加的主要驱动因素包括员工规模扩大，其中包括承包商和顾问;生产设施扩张;其他专业服务费用;以及与人工智能相关的关键投资。现在转向本页第二张图。2026年第二季度我们的资本开支约为6.10亿美元，第一季度约为2.57亿美元。

该数字主要包括多个发射合同相关付款、BlueBird卫星资本化直接材料和人工成本，其余部分主要与设施和生产设备支出有关。该季度资本开支略低于我在上一次业绩电话会议给出的5.75亿—6.50亿美元指引区间中点，该指引假设第二季度将支付一笔原定于第一季度支付的重要发射款项。

对于2026年第三季度，我们预计剔除调整后收入成本后的调整后运营费用将升至约1.05亿—1.15亿美元，因为扩大的员工队伍将在第三季度体现完整季度成本，同时我们继续在整个组织内扩充人才，以扩大针对不断扩大的总可寻址市场的投入，并推动L频段和S频段使用权商业化。

对于2026年全年，我们预计剔除调整后收入成本后的调整后运营费用平均约为每季度1亿美元，全年合计约4亿美元。与2026年上半年平均季度资本开支水平一致，我们预计2026年第三季度资本开支约为3.50亿—4.25亿美元，主要由发射付款时间决定。正如我此前解释并且今年上半年已经体现的那样，这些付款会在不同季度之间波动。

重要的是，我们持续投入增长相关资本开支，反映出卫星产量提高以及积极推进的轨道发射计划。我们仍预计，对于超过90颗BlueBird卫星组成的星座，平均资本成本——包括直接材料和发射成本——将在每颗2,100万—2,300万美元之间，不包括某些用于验证性能和运营的初始卫星。

我们的单星成本估算可能受到动态地缘政治因素影响，从而导致成本波动。还需要提醒大家的是，正如我刚才所描述的调整后运营费用和资本开支变化，可能由于多种因素发生延迟或最终无法实现。接下来谈营收。

第二季度，我们确认营收3,150万美元，主要由商业网关交付以及多个美国政府服务里程碑完成所推动。正如我们预期，由于商业客户网关部署时点以及部分政府合同里程碑完成时间的影响，第二季度营收环比和同比均实现增长。

在商业收入生成方面，我们认为，通过发射并运营约45至60颗BlueBird卫星，我们能够在美国、欧洲、日本及其他战略市场实现持续SpaceMobile服务;通过发射并运营约9颗BlueBird卫星，还能够服务其他战略性全球市场。

此外，随着我们继续发射和部署星座，我们将继续支持目前正在开展的美国政府应用，而这些应用也会随着星座规模扩大而加速发展。正如我们在2026年第一季度业绩电话会议中重申的那样，我们预计2026年全年营收将在1.5亿—2亿美元之间。

鉴于我们的业务具有固有的季度波动性，包括合同签署、设备销售和里程碑完成时间都会产生影响，因此我们在管理营收时更关注全年表现。为了进一步说明并避免疑问，我们预计每个季度营收都将继续环比增长，但很可能更多集中在第四季度。因此，我们认为用全年口径评估我们的营收表现最为合理。

我们预计，收入将继续来自网关交付、已签约美国政府项目里程碑完成、MNO咨询服务，同时初始商业服务收入确认也可能带来额外上行空间。实现我们的营收计划仍取决于多个条件，包括与美国政府应用相关的BlueBird卫星成功发射和部署，以及相关合同里程碑顺利完成。

此外，还包括向MNO合作伙伴销售关键网关设备，以支持其预计开展的SpaceMobile商业化工作，以及利用已经部署和计划部署并投入运营的卫星，在商业服务启动后确认服务收入。现在转向资产负债表。在这一背景下，7月我们完成了一项可转换债务交易，发行本金总额11.5亿美元、票息1.625%、2034年到期的可转换优先票据。

作为交易的一部分，我们购买了封顶看涨期权对冲，将有效转换价格提高至每股149.20美元，这一价格远高于我们历史最高交易价格。此次融资使我们能够追求不断扩大的增长机会，进一步持续推进垂直整合，并为我们的太空蜂窝网络获得更多入轨资源。

这些票据的票息仅为1.625%，是公司历史最低票息，为我们提供了成本效率较高的资本，同时有效稀释低于2%。最后来看本页最后一张图，按备考口径计算，包括此次可转换票据发行所得11.5亿美元总募集资金，截至2026年6月30日，我们的现金、现金等价物以及受限现金超过37亿美元。

最后，我们正在各个方面推进近期目标。整个组织继续付出艰苦努力：2026年营收按照计划增长;卫星制造规模继续扩大，以支持轨道发射计划;与此同时，我们迅速扩大的总可寻址市场中的应用范围也继续增加。

我们期待在第三季度以及2026年整个下半年与大家分享更多成果。感谢大家一直以来的支持，我们将继续努力实现AST SpaceMobile“连接尚未连接之人”的使命。至此，我们业务更新电话会议的演示部分结束，我把电话重新交给Scott。

总裁兼首席战略官Scott Wisniewski：

谢谢你，Andy。在进入分析师提问队列之前，我想先回答投资者提交的几个问题。接线员，请从第一个问题开始。

问答环节(AI辅助汇总与翻译)

接线员：

来自新泽西州的David提问：投资者应该如何看待具有实质意义的政府收入预计何时出现?另外，能否进一步说明一下星座的雷达能力?

Scott Wisniewski：

谢谢你，David。正如我们在发言中所说，这些合同正在取得良好进展，其中包括过去几个月获得的总额超过1亿美元的合同奖励。因此，与我们一直以来的表述一致，这些基本上属于随着机会规模扩大而推进的初始阶段，而政府希望看到你能够真正兑现这些合同要求。

当然，鉴于我们的卫星尺寸、技术、已经在轨运行的事实，以及垂直整合能力，我们具备非常独特的执行优势。我们目前看到的是，这一机会将在2027年开始逐步扩大，并最终发展为每年数十亿美元规模的经常性机会。

接线员：

来自新西兰的Lydon提问：ASTS拥有频谱资产对公司有什么影响?

Abel Avellan：

谢谢你，Lydon。频谱就像我们业务的燃料。但当然，机器能够多高效地利用这些燃料同样非常重要。因此，超过3,600项已授权专利和专利申请权利要求所支持的大型相控阵、大型相控阵本身、相控阵功率，以及能够接入MNO合作伙伴频谱和我们自有频谱，这些因素组合在一起，才让这些“燃料”真正能够被非常高效地利用，并且创造更多面向政府业务的收入来源。

正如Scott今天在简短介绍中所说，这实际上使我们能够扩展到大量新的应用领域，从而使我们的总可寻址市场成倍扩大——从当前D2D总可寻址市场扩展至另外7种新应用，真正大幅扩大我们目前所拥有的可寻址市场。因此，拥有频谱对于我们而言具有极大战略价值。

我们是直接到设备行业中最早开启“直接到设备运营商拥有频谱”这一趋势的公司之一。但如果把MNO合作伙伴频谱和我们自己的频谱结合起来，我们拥有最大的综合频谱接入能力，再加上拥有强大功率的大型相控阵，这些共同构成了燃料，为公司创造多条能力线。

接线员：

来自温哥华的Kevin提问：你们看到哪些需求驱动因素，促使公司在得克萨斯州大规模扩建40万平方英尺制造设施?你们的目标是每月生产多少颗BlueBird?

Abel Avellan：

目前我们的产能正在达到每月6颗。我们希望进一步扩大产能，以便为政府和非政府应用提供足够能力。随着新增40万平方英尺制造空间，我们的制造设施面积将接近100万平方英尺。

我们希望继续扩大生产能力，制造尺寸更大的卫星，使我们能够支持通信、雷达、GPS、人工智能、云计算、物联网以及其他非常具有战略意义的应用。这正是为什么我们正在非常高效地投资扩建得克萨斯州制造能力，使其接近100万平方英尺。

接线员：

来自新西兰的Lydon提问：ASTS是否认为其他国家也会推出自己的FirstNet或J-LEO项目，并由ASTS提供支持?

Scott Wisniewski：

谢谢你，Lydon。是的，我们认为J-LEO项目是一个真正的验证案例，展示了大型国家如何看待自己的基础设施。这是一种它们能够控制并获得使用权的基础设施。我们认为——而且我们已经看到其他国家也在这样考虑——这一趋势将在未来几年多次出现。这实际上是一层全新的通信基础设施，使政府和国家能够获得它们可以接入并自行控制的能力。

尤其是700 MHz频段，这是我们已经搭载到卫星上的频段之一，目的就是为了能够应对这类机会，不仅在美国和欧洲，也包括拉丁美洲等其他地区。接下来，感谢我们的股东提交这些问题。接线员，现在请开放分析师提问。

接线员：

【接线员提示】我们的第一个分析师问题来自Clear Street的Greg Pendy。

Clear Street LLC研究部Gregory Pendy：

能否与我们分享一下Rakuten合资企业方面的情况?我知道目前处于深入讨论阶段。但考虑到此前还有其他一些竞标者参与，而且竞争非常激烈，是什么因素让你们能够走到这一阶段?你认为你们提供了哪些真正推动这一进程向前发展的价值?

Abel Avellan：

谢谢你的问题，Greg。首先，我们是唯一一个已经证明并且目前实际能够提供宽带能力的平台，这是一个关键因素。另一个因素是，我们所提供的架构能够让各国政府和监管机构基本上把所有数据以及基础设施管理都保留在地面。

第三，是我们与Rakuten多年来建立的合作关系。Rakuten是一家领先的日本企业，多年来一直与我们合作。但从根本上说，我们拥有唯一一个已经实际运行、能够提供宽带的技术平台，并且已经证明能够以可规模化的方式实现地面网络与太空网络之间的无缝连接。

Gregory Pendy：

很好，非常有帮助。你们是否能够大概给我们一个概念——我知道你们不会单独披露，所以如果不愿意回答也没关系——目前积压订单已经很好地增长到13亿美元，其中政府业务大约占多少?

Scott Wisniewski

我会说，政府业务占其中少数。新增部分主要来自政府业务，但就整体积压订单而言，政府仍然占少数。不过，我认为近期最可能出现显著规模扩张的正是这一部分。

接线员：

下一个问题来自B. Riley Securities的Mike Crawford。

B. Riley Securities, Inc.研究部Michael Crawford：

在目前已经处于不同阶段建设中的首批46颗BlueBird里，有多少颗已经安装或计划在Micron上安装L频段或S频段连接能力?另外，我们应该如何看待完整90颗卫星星座的频谱组合?

Abel Avellan：

Mike，就Micron而言，我们目前大约以每月6个的速度生产。现在已经推进到Micron 46。我们将在今年晚些时候开始生产中频能力，并计划在2027年非常早的时候开始发射面向城市应用的能力。因此，目前的Micron采用的是低频系统。

Michael Crawford：

第二个问题，这个潜在的美国MNO合资企业会如何影响你们目前分别与AT&T和Verizon签署的协议，以及你们目前尚未签署协议的T-Mobile?

Scott Wisniewski：

谢谢你，Mike。我们现有协议不会受到影响。坦率地说，正如我们在该合资企业宣布时所说的，这项合资安排实际上为我们在美国释放出了第三和第四个客户机会。因此，我们对此感到高兴并且表示支持。归根结底，我们并不偏向任何一家运营商，对吧?我们的网络适用于所有运营商。我们拥有强大的合作伙伴，这些合作伙伴对我们十分重要。

但随着市场增长和成熟，我们预计将能够服务所有运营商。因此，这实际上与两年前Verizon加入AT&T共同支持我们时所提出的战略完全一致。未来通过合资企业，我们也期待与他们展开合作。但我们现有的协议，以及我们在蜂窝宽带交付方面所拥有的市场领先优势，都不会受到影响。

接线员

下一个问题来自Cantor Fitzgerald的Colin Canfield。

Cantor Fitzgerald & Co.研究部Colin Canfield：

当我们构建2027年营收模型时，粗略来看，似乎网关支持业务可能有1亿—2亿美元，美国政府支持可能有1亿—2亿美元，国际政府支持可能也有约1亿美元。

在考虑这一框架的上行空间时，能否再次向投资者说明一下应该如何看待商业服务的收入确认?本质上，你们从商业运营商那里听到了什么?它们是否愿意在星座仅部分部署的情况下推动商业收入产生，或者允许AST确认相关收入?

Scott Wisniewski：

Colin，首先，我们从运营商那里听到的是，他们现在就想要这项服务。因此，我们正在极其努力地推进。你已经看到我们关于测试服务的评论，我们要把它推向市场，以展示规模化能力，然后在轨卫星数量最低达到45颗时就开始推出商业服务。因此，我们正在与战略合作伙伴全速冲刺，而且希望同时与尽可能多的合作伙伴共同推进。

是的，收入确认会开始。我不想承诺具体事项，但一般来说，当商业服务启动时，商业服务收入就应该开始确认，对吧?因此，明年商业服务启动之后，就将开始确认相关收入。至于其他收入组成，我认为你的判断总体上是准确的。

随着业务继续增长，网关收入将超过1亿美元。政府收入方面，我们希望能够大幅超过你刚才提到的数字，但目前相关工作仍然在推进，我们近期还会公布更多消息。而商业服务收入当然才是我们所有人真正努力争取的核心目标，我们对此非常兴奋，并预计一旦启动就会快速爬坡。

Colin Canfield：

明白。然后关于国际政府机会，你们能否谈谈预计德国以及欧洲其他地区的市场结构?你们如何看待客户对于多源供应链的需求?如果它们并不采用多供应商模式，那么要保障供应链安全，你们认为需要达到哪些里程碑?具体来说，我们谈的是IRIS。

Scott Wisniewski：

Colin，我认为这里包含很多内容，因为涉及许多不同市场。但是在国防市场，我们能够提供通信和非通信服务，同时拥有非常独特的在轨技术，这对很多相关方都非常有吸引力。我们已经看到，在其他战略意义可能相对没那么高的行业中，国际政府开始围绕服务进行布局。

我们认为，随着时间推移，这些政府将把注意力转向像我们能够提供的这种更大规模服务，因为拥有这种能力本身就是一件非常强大的事情。你显然已经可以从J-LEO初步奖励中看到这一点。因此，我认为这是未来值得关注的一个趋势。

我不会评论单个市场，但欧洲和北约显然值得关注，你也可以从欧洲MSS流程中看到相关趋势，他们正在优先考虑某些类型、在欧洲具有运营实体的服务提供商等等。

这些都是我们正在围绕其进行布局的趋势。一切首先始于我们的技术，但正如Abel所说，拥有优秀的合作伙伴同样非常重要，例如我们在日本的Rakuten以及在欧洲的Vodafone，这确实能够以其他地方难以复制的方式促进我们获得相关机会。

接线员

下一个问题来自美国银行的Michael Funk。

美国银行证券研究部Michael Funk：

首先，不考虑Blue Origin，你们在2026年剩余时间以及2027年已经签约了多少次发射?这些运载火箭能够搭载多少颗卫星?

Scott Wisniewski：

我们已经与两家不同的服务提供商预订了10次发射，目标平均每一到两个月进行一次。除此之外，我们通常会在最终确定发射选择之后提前约两个月进行信息披露。至于Blue Origin，我想大家都在关注。

我们对于5月份发生的事情感到遗憾，但迄今为止，他们在恢复发射台以及近期解决异常事件根本原因方面已经取得了巨大进展。因此，他们目前仍以今年恢复发射为目标。我们并没有一定把这一点纳入计划。当然，如果他们能够做到，我们会非常高兴，但我们的数字并不依赖于此。通过不同发射任务组合，我们认为能够在2027年初实现最初45颗卫星在轨目标。

Michael Funk：

很好。然后关于单颗卫星制造成本，你能告诉我们目前是多少，以及未来12个月预计将如何变化吗?

执行副总裁、首席财务官、首席法务官兼董事Andrew Johnson：

是的。Michael，你问的是每颗卫星的成本。

Michael Funk：

对，是的。

Andrew Johnson：

过去几个季度我们一直保持一致，即每颗卫星成本处于2,100万—2,300万美元之间。这个数字包括发射费用，也包括我们的直接人工成本等等。我们每个季度都会跟踪这些数字并进行汇总。因此，这一数字保持稳定。我认为这是整个星座生命周期口径下的平均成本，所以部分最初卫星成本可能更高，但长期来看，在我们的规划中，首个星座这一成本区间依然成立。

与此同时，我们继续寻找降低成本的方法。随着我们继续与发射服务商合作并采购更多发射任务，规模经济会进一步改善。因此，随着时间推移，我们希望降低成本，但目前一直稳定在每颗2,100万—2,300万美元区间。对于整个90颗卫星星座生命周期，我们对这一数字很有信心。

接线员

下一个问题来自瑞银的Chris Schoell。

瑞银投资银行研究部Christopher Schoell：

很好。你们提到总可寻址市场正在扩大，并提到了人工智能边缘计算、联邦应急通信和物联网。能否帮助我们更好理解，为了进入这些市场，在运营层面还需要做些什么?时间表大概如何?另外，在瞄准这些领域时，我们应该如何看待资金需求?你们会继续择机融资，还是在可预见未来已经拥有所需的大部分资金?

Abel Avellan：

是的，Chris。所有这些机会基本都建立在我们现有架构之上。其核心优势，本质上是我们拥有在太空产生电力的最大能力，以及每颗航天器最大的天线增益。因此，我们实际上是在现有太空架构以及网关架构上叠加这些新业务。对于AI计算，我们已经开始把这一能力加入卫星。我们刚才提到，目前正在生产到第46颗卫星。

我们会从第47、48颗卫星开始加入计算能力，因此今年晚些时候我们就会把这一能力集成到系统中。物联网、雷达、应急通信以及专用星座或者像日本项目这样的特种星座，实际上已经属于现有架构的一部分，我们已经具备这些能力。因此，这些都是增量机会，本质上是在利用我们已经通过知识产权构建起来的基础设施。

Christopher Schoell：

很好。如果可以再问一个问题。你们提到在美国迈向100 MHz频谱、全球达到60 MHz。能否澄清目前你们能够使用多少频谱?为了达到上述水平，你们还可以通过哪些替代方式获取额外频谱?

Abel Avellan：

是的。我们的卫星可以在低频和中频之间调谐，能够调谐的频谱容量接近1,200 MHz。而且我们可以按国家进行调整。此外，我们也能够调谐并控制自己的MSS频谱。所谓100 MHz频谱，大致就是你从我们通过Ligado收购频谱，再加上我们在美国能够接入MNO合作伙伴频谱中看到的总量。海外市场则需要逐国推进。

你知道，我们在欧洲与Vodafone成立了合资企业。欧洲排名前25的运营商中有21家已经表示希望与我们合作并接入这一能力。因此，当我们谈论频谱时，指的是我们自身拥有的频谱与MNO提供给卫星使用的频谱的综合组合。

接线员

下一个问题来自William Blair的Louie DiPalma。

William Blair & Company L.L.C.研究部Louie DiPalma：

在之前的电话会议中，你们讨论过2027年营收接近10亿美元的目标。考虑到各种正负因素以及目前已经达到13亿美元的积压订单，我们应该如何对明年以及之后的营收进行建模?

Scott Wisniewski：

Louie，这一原则是以商业服务启动后的第一个完整年度为基础。因此，我们对于商业服务第一个完整年度营收接近10亿美元的预期和目标并没有改变。对于明年而言，可以这样理解：政府业务仍然拥有非常强劲的机会，可能最多贡献其中大约一半。

我们仍然会有像今年一样良好的基础设施收入。然后，随着商业服务上线，商业收入逐步爬坡并贡献剩余部分。因此，我们仍然对这个数字感觉非常好。真正的问题只是我们什么时候启动商业服务，以及什么时候达到相应运行收入水平。

Louie DiPalma：

很好。你们谈到了测试项目。从时间上来说，消费者什么时候能够测试你们的网络?我知道你们不希望代表运营商合作伙伴发言，但它们是否透露过普通AT&T和Verizon客户什么时候能够测试服务?

另外，如果从美国某个典型位置来看，在轨大约有25颗卫星，那么一天中会有多大比例的时间存在卫星位于头顶，使消费者能够连接你们的网络?

Scott Wisniewski：

谢谢你，Louie。我们目标是在2026年晚些时候让相关能力准备好提供给消费者。至于具体如何推向市场、如何使用，当然正如你所说，我们会尊重合作伙伴的安排，并会在适当的时候发布相关公告。

但我们非常专注于实现这一能力。而且除太空部分之外，还有很多事情可以提前完成。因此，这两部分实际上是相对独立的。虽然我们过去一直说25颗卫星是一个合理的参考标准，但在如何开展测试方面我们拥有很大灵活性。

因此，对我们来说，一切都在于尽快把卫星发射到太空，然后尽快推出规模化测试，因为从规模化测试过渡到商业服务实际上非常快，主要取决于在轨卫星数量。至于你刚才提到的大约25颗卫星，情况确实存在较大差异，但可以把它大致理解为能够覆盖一天中约一半时间。

接线员

下一个问题来自德意志银行的Bryan Kraft。

德意志银行研究部Bryan Kraft：

我想就合资企业再问一个问题。你们预计在美国将如何与该合资企业合作?你们预计50/50收入分成模式仍然会是与合资企业之间的收入模式吗?另外，考虑到你们正在与Deutsche Telekom开展集成和测试，而它显然又是T-Mobile的母公司，你们是否正在与T-Mobile或Deutsche Telekom讨论合作?如果能够分享任何信息都会很有帮助。

Abel Avellan：

Bryan，我们预计将与美国所有运营商以及欧洲所有主要运营商开展合作。我们已经宣布在全球拥有60家移动运营商合作伙伴，总体覆盖约30亿台设备。因此，具体到美国，正如Scott所解释的，我们计划维持目前与现有合作伙伴之间的合同不变，同时通过合资企业以及直接与每一家合作伙伴合作的方式，继续扩大与所有这些公司的关系。

接线员

下一个问题来自Quilty Analytics的Chris Quilty。

Quilty Space Inc.研究部Christopher Quilty：

我们终于对上部C频段有了更清晰的可见性。我想知道，上部C频段是否已经属于你们目前ASIC的参考设计?还是说等到本十年末相关频谱可用时，需要推出第二版芯片?

Abel Avellan：

Chris，不需要。我们正在推进相关工作——C频段已经被纳入我们的ASIC架构。我们正在开发第三代芯片，它将同时包括L频段、MSS、中频和C频段。

Christopher Quilty：

所以从芯片角度来看，将会是一颗芯片。但由于天线要求不同，为支持多个频段，你们是否仍然需要采用不同的卫星设计?或者未来能够把这些设计进一步整合?

Abel Avellan：

不，不会。我们会针对每一个频谱区块保留不同的相控阵。所以会有低频、中频，未来C频段也会整合到卫星上。

Christopher Quilty：

明白。再追问一个问题。你们之前没有回答David关于政府雷达应用的问题。我想再问一下，我们讨论的是主动雷达应用还是被动雷达应用?使用的是你们自己的频谱，还是政府频谱?

Abel Avellan：

美国的雷达应用使用的是政府频谱。它充分利用了我们超大型相控阵以及卫星的高灵敏度，这种能力已经集成完成并且已经在轨，可供政府使用。

Christopher Quilty：

而且L频段也已经设计进去了吗?

Abel Avellan：

我们的主要雷达应用位于较低频段。

接线员

下一个问题来自ROTH Capital的Scott Searle。

ROTH Capital Partners, LLC研究部Scott Searle：

我想进一步追问专用星座方面的问题。J-LEO机会看起来非常令人兴奋。我想请你们从架构角度谈谈，在建设这一星座时，与现有系统能够保持多大程度的共通性，以及能够在多大程度上利用现有网关和其他基础设施。

另外，我认为日本已经承诺提供10亿美元资本。从AST角度来看，需要投入多少资本?你们此前也暗示全球还有其他机会。能否进一步介绍目前正在酝酿的其他机会，例如从区域角度来看，或者大概有多少类似机会?

Abel Avellan：

Scott，带有日本标识的卫星基本上与星座其他卫星完全相同。按照目前规划，这些卫星虽然被标记为日本卫星，但可以在全球任何地方使用，并采用与网关以及美国星座中绝大多数其他卫星完全相同的架构。

因此，这相当于这些卫星投资中大约一半的资本，由非稀释性、非债务性质资本承担，而这些卫星仍然能够在全球范围使用，只是其中一部分卫星带有日本卫星标识。

Scott Searle：

很好。关于其他正在酝酿的机会，你们是否可以从机会数量或者类似专用主权星座可能出现的时间表角度提供一些信息?

Scott Wisniewski：

Scott，是的，我们不想对此作具体评论，但确实正在与其他相关方进行讨论。坦率地说，如果你从根本上思考，能够拥有具有韧性、并且处于自己控制之下的通信能力，以目前这样的成本，我想不出为什么一个G20国家会不想拥有这种能力。因此，我们认为这是一个非常有吸引力的方向，可以让我们继续扩展网络，并以我们一直非常擅长的方式与合作伙伴合作。

我认为你已经能够在地球观测领域看到这一趋势开始出现。但对于通信以及我们的其他能力而言，这一机会要大得多，战略意义也更强。我认为随着时间推移，你会看到大量类似项目，因为我确实无法理解为什么一个主要国家会不希望拥有这种能力。

接线员：

我们的问答环节已经结束。现在，我将把电话重新交给Max Colbert，由他作结束发言。

Maxwell Colbert：

谢谢你，接线员。感谢所有股东和研究分析师参加本次电话会议。我们对此非常感激，祝大家本周接下来一切顺利。

接线员：

谢谢。今天的电话会议到此结束，各位现在可以断开线路。感谢大家的参与。

本文源自：智通财经网