江苏
一家2025年巨亏22亿、上半年再亏5亿的公司，8月10日涨停了——建设机械发生了什么？
8月10日，建设机械（600984）涨停，报收4.49元，涨幅10.05%，成交额3.36亿元，换手率6.07%，市值56.44亿元。
盘后公司披露重磅公告：拟收购实控人陕煤集团旗下煤化工“链主”企业蒲城清洁能源化工100%股权，股票自8月11日起停牌。主业巨亏、跨界重组——涨停背后，市场在交易什么？
基本面：巨亏22亿，主业持续失血
先看2025年全年数据。公司实现营业总收入25.43亿元，同比下降6.74%；归母净利润亏损21.97亿元，上年同期亏损9.88亿元，亏损额同比扩大122.26%。基本每股收益亏损1.7477元。建筑施工产品租赁收入19亿元，同比下降12.26%，占总营收的74.7%。公司毛利率为-11.56%，同比下降9.07个百分点。
进入2026年，情况未见好转。一季度营收4.49亿元，同比增长3.44%；归母净利润亏损2.79亿元，同比扩大15.35%。毛利率-23.16%，净利率-61.93%，加权平均净资产收益率为-9.52%。
上半年业绩预告显示，预计归母净利润亏损约5亿元，上年同期亏损4.47亿元。公司表示，业绩预亏主要受主营业务影响，国内塔机租赁市场需求未明显改善，新开工面积同比减少，设备利用率和租赁价格持续低迷。
但也有积极信号。2025年经营活动现金流净额5.42亿元，同比增长34.89%。一季度末经营活动现金流净额为2692.98万元，公司正通过加强应收账款清收改善流动性。
6月18日，中诚信国际将公司主体信用评级由AA+调降至AA，列入信用评级观察名单。
技术面：涨停之后，指标出现超买
股价方面，8月10日报收4.49元。技术指标上，7月22日RSI出现金叉且站上50；7月23日MACD出现0轴以下金叉；8月7日双线上穿0轴。7月30日形成均线金三角。7月24日出现牛点，股价进入上涨通道。KD指标D值达85.34，出现超买迹象。
资金面上，近10日主力资金流入占比达27.59%。但北向资金近10日流出8天，最新减持158.40万股，与主力资金形成分化。
发展前景：主业难见曙光，跨界重组是最大变量
建设机械的未来，取决于两件事。
主业方面，工程机械租赁行业仍处低谷。2026年中国工程机械租赁市场规模预计同比下降8.3%。塔机租赁市场需求未明显改善，新开工面积同比减少。公司短期内依靠主业扭亏的难度极大。
最大变量是重大资产重组。公司拟以发行股份及支付现金方式收购蒲城清洁能源化工100%股权。蒲洁能化是陕西省煤制烯烃产业链“链主”企业，注册资本70亿元，主要从事聚乙烯（PE）、聚丙烯（PP）等聚烯烃产品的生产与销售。
2026年上半年，蒲洁能化营收完成年度目标的56.76%，同比增长45.2%；利润总额完成年度目标的104.28%；吨聚烯烃单位成本同比下降9.17%。2025年，其产量、营收、利润均超额完成集团考核目标。
但重组存在重大不确定性：交易尚处筹划阶段，方案未最终确定；蒲洁能化作为煤化工企业，经营业绩受原材料价格、产品价格及供需关系影响存在周期性波动；交易尚需履行相关审批程序；公司股票已自8月11日起停牌，预计不超过10个交易日。
结语
建设机械是一只典型的“困境反转博弈型”股票。基本面层面，2025年巨亏22亿、2026年上半年再亏5亿是既定事实；塔机租赁主业持续承压、信用评级遭下调是客观风险。
技术面层面，短期涨停、主力资金介入，但KD指标超买、北向资金持续流出意味着短期风险在积聚。前景层面，一切取决于跨界重组能否落地——收购蒲洁能化能否将公司从工程机械租赁的泥潭中拉出来，以及煤化工资产的盈利能否持续。
（本文基于公开数据整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）
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