国际金融机构看好中国AI价值链

近期，在美股AI泡沫争议不断、全球科技板块陷入动荡之际，高盛、摩根等国际投行纷纷唱多中国AI价值链，中国AI产业或成为国际科技投资“避风港”。

国际金融机构青睐中国AI产业

资本市场对中国AI产业充满信心。“投资中国AI”已成为国际金融机构的“共同声音”。

投研机构不断唱多。麦格理中国信息技术分析师表示，考虑到中国AI产业、大语言模型（LLM）企业及Token经济蓬勃发展，“投资中国AI芯片的最佳时机已经到来”。渣打银行在6月30日发布的《2026年下半年中国市场展望》中维持对中国股票的“超配”评级，将信息科技、通信服务、原材料和工业列为超配行业。华尔街著名研究机构量子策略最新的投资组合建议中明确表示“撤出中国外的AI产业和美股科技七巨头，做多中国AI”。

资管巨头组团加码。2026年二季度开始，贝莱德、富达、摩根士丹利等金融机构及阿布扎比投资局等中东主权财富基金逐步调整策略，从估值高位的美、韩科技板块转向投资中国AI产业链。英国Liontrust基金旗舰产品6月大幅提升中国资产持仓至11%，较年初翻倍，同时减持美股头部科技股。美国知名反向ETF发行商ProShares拟推出追踪光模块巨头中际旭创的2倍做多杠杆ETF，标志中国科技龙头再度引发全球投资者关注。

▲2025年6月11日，字节跳动旗下火山引擎在北京国家会议中心二期举办Force原动力大会，发布豆包大模型1.6等新模型。

高盛背书资金轮动。高盛7月研究报告《投资策略：做多中国AI价值链》称，投资AI曾等同于买入美国科技股和亚洲芯片股，但近来中国AI板块资金正在持续增配、国内产业格局飞速演进，当前中国AI板块总市值约4万亿美元，且仍有很大增长潜力。高盛明确看好正在加速形成的中国AI产业链，推荐客户买入其覆盖电力、半导体、AI基础设施、AI模型及应用等整条价值链的“篮子产品”。

中国AI产业链具备独特优势

由于投资者不满于美国AI巨头大规模资本支出，聚焦供应链本土化与极致“性价比”的中国AI产业对全球资本吸引力日益增强。

全产业链优势显著。基础设施层面，我国能源供应、通信网络、芯片制造和数据规模均处于全球领先地位，为AI大规模训练与部署提供了坚实的底层支撑。模型能力层面，截至2026年，中美顶尖模型性能差距已缩小至约2.7%。7月以来，全球AI大模型总调用量为54.6万亿词元，其中，中国达27.58万亿，连续七周增长，稳居全球首位。应用场景层面，普华永道最新研究提出的“AI适配度”评估体系显示，中国企业AI适配度已处于全球第一梯队。高盛7月对中国头部大模型公司评估显示，在基础文本模型领域，智谱和DeepSeek表现最突出；在多模态和视频生成领域，字节跳动旗下Seedance领先。

产业基础愈发牢固。一方面，稳定、长期、体系化的政策支持，让中国AI产业拥有持续兑现业绩的基础。AI与能源双向赋能“算电协同”，为算力网络、绿色算力基础设施等提供重要支撑；“新型基础设施”前瞻布局，以算力支撑国家能力体系建设，补齐算力硬件、存储、高端互联设备等短板；“人工智能+”行动深入实施，推动AI与制造、交通、能源等经济社会各行业各领域广泛深度融合。另一方面，资本市场助推企业融资形成“合力”。中证指数公司6月宣布调整沪深300、中证A500、科创50等系列基准指数，纳入更多AI、算力和半导体公司，帮助被动资金增持AI“硬科技”。国产存储、半导体企业集中冲刺IPO。长鑫存储或将成为今年亚洲规模最大IPO，长江存储上市进程不断推进，紫光国芯正式向北交所递交招股书。“大模型第一股”智谱2026年1月港股上市，6月市值突破万亿港元，涨幅超过18倍。MiniMax、商汤、科大讯飞等多家上市AI领域企业上半年同步推进大额融资，密集加码算力与模型研发。

行业增长潜力惊人。摩根士丹利提出，除美国外，中国是唯一拥有独立且完整AI生态系统的市场，覆盖半导体本地化、数据中心、云服务、大语言模型及人形机器人等物理应用，数百家企业构成协作网络，有望创造3万亿至4万亿美元的增量市值。高盛预测，中国AI模型的API和订阅收入将从2026年估算的350亿元人民币增长到2030年的8790亿元，增幅约25倍，对应每日词元消耗量从350万亿增长到4600万亿。AI为中国经济创造的潜在收益，或比当前预期高50%至100%。

将AI发展“潜力”转为现实“实力”

在政策、需求与资金三重因素共振之下，中国AI产业链已正式迈入商业化高速发展新时期。如何提高资金使用效率、加速产业生态迭代，成为中美AI博弈的关键。

瑞银预测，2026年全球AI资本支出将突破5710亿美元，并有望在2030年达到1.3万亿美元，未来五年复合增长率将达到25%。展望未来，随着中国科技实力凸显，宏观政策稳定有力，金融市场有序对外开放，AI或将成为外资布局中国市场的核心主线。

▲2026全球数字经济大会。

与此同时，中美AI竞争已不止于“大模型”。美国在先进芯片、超大规模算力和前沿模型方面优势显著，中国则在提升效率、开源扩散、场景落地和自主化方面快速展。长期看，AI竞赛的胜负不只取决于谁能构建最强大的模型，也取决于谁能最有效将AI投资转化为广泛经济社会收益。唯有打好这场“全要素+全生态”的体系化协同战，中国才能在全球AI竞赛中掌握战略主动，为我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升提供无限可能。

原文标题《国际金融机构看好中国AI价值链》，文章转载自公众号“中国现代国际关系研究院”，作者刘雅卓，国际金融研究所。

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