告别地产红利，老板电器站上“新起点”

作者｜Jolene

地产下行期带给厨电行业的倒春寒仍未结束。

今年“最安静”的618，意味着大促在家电消费市场的作用已经面临衰减。家电国补的效用，也正从前两年立竿见影的“强心剂”转向平淡。

宏观数据直观地描绘了这种寒气。奥维云网推总数据显示，2026年上半年，家电大盘零售额为4250亿元，同比下降9.9%。而作为与房地产深度绑定的强关联品类，厨卫大电的抗压能力更受考验，上半年零售额696亿元，同比下滑达到了10.7%。

当潮水退去，才知道谁在裸泳。在这样一个泥沙俱下的泥沼期，市场开始用更苛刻的眼光和放大镜去审视头部企业的财报。老板电器发布的2026年Q1财报显示，其一季度实现营收19.62亿元，同比下滑5.46%；归母净利润3.06亿元。

截自老板电器Q1财报，下同

在一个整体萎缩的市场里，单纯的绝对值增长已经成为奢望。此时评判一家企业的健康度，要看其盈利的质量和引领未来消费需求的能力。Q1财报中，老板电器跌幅收窄于行业大盘，且净利率依然维持在15.59%的水平，这在目前的厨卫家居概念股中位列前列。

今年3月的AWE上，老板发布全球首款AI烹饪眼镜，同步推出AI脉谱仪、AI调料机，与全新一代AI数字厨电i1 Pro、i9，再次强调“All in AI”。目前，老板电器也是行业内唯一有底气持续披露AI厨电产品销售占比的企业：2025年报显示，老板电器AI数字厨电销售额已达23.5亿元。

在行业普遍卷价格、卷营销的当下，这家老牌厨电龙头似乎正在主动切换引擎。

探讨厨电行业的现状，绕不开房地产。

国家统计局数据显示，今年1-6月，房屋竣工面积同比下降23.7%，新建商品房销售面积同比下降11.6%。交付的新房肉眼可见地变少，这意味着厨电市场已经不可避免地从“增量抢食”阶段，进入了残酷的“存量肉搏”期。

大盘的冷却在各个细分品类中都有所体现。2026年上半年，传统烟灶市场总量明显下行，奥维云网推总数据显示，第一季度油烟机和燃气灶零售额同比分别下滑12.0%和15.0%，而曾经风光无限的集成灶，降幅更是高达40%。

即便是刚过去的618大促也未能让厨电大盘成功止跌。这向行业揭示了一个冰冷的事实：在整体需求不足、未来预期保守的背景下，消费者对厨电等耐用大件的消费变得极其审慎。单纯的营销噱头和价格战已经失效，行业的竞争终究要回归到产品力与品牌信任度的硬碰硬上。

在这样整体“冷却”的大环境下，老板电器Q1跑赢行业大盘近5个百分点。在存量博弈中，不犯错且能稳住基本盘，本身就需要极强的体系韧性。

横向对比来看，这种韧性更为直观。在规模上，老板电器19.62亿的营收依然稳居行业前列。作为参照，同期华帝营收11.86亿，火星人1.54亿，亿田智能2180万。

在增速上，5.46%的降幅也明显窄于同行：华帝同期-5.9%，浙江美大-25.6%，亿田甚至达到-62.1%。

构成这种“底盘”硬度的是其核心品类在市场上多年构筑的深厚壁垒。奥维数据显示，老板电器油烟机、燃气灶零售销售额占比分别为31.42%和31.56%，不仅均位居行业第一，且与第二名的身位还在进一步拉开。

但如果仅仅依靠烟灶，显然无法完全抵御周期的系统性风险。老板电器很早就有意避免对传统品类的单一依赖，其第二增长极——蒸烤、洗碗机品类的表现，正在成为稳固营收大盘的新支柱。

根据其25年年报披露的数据，蒸烤一体机的零售市占已达27.92%，同比提升超10个百分点；消毒洗碗机系列全渠道同比增长80%，连续4年行业销量第一；集成灶零售市占率38.9%，稳居行业第一。

在这个不确定性加剧的时代，基本盘的多元化和核心品类的绝对优势，是企业敢于谈论未来的基础。

如果说蒸烤、洗碗机等新兴品类是对现有格局的巩固，那么行业真正期待的下一个具有变革性的风口，无疑是“AI+烹饪”。

2025年被称为AI落地的跨越式发展之年，几乎所有的家电品牌都在讲述AI的故事。但在硬件领域，AI往往容易沦为拉高客单价的噱头。而老板电器作为行业头部，其在AI上的布局呈现出了一种不同于“追热点”的克制与务实。

当部分同行的AI产品还停留在叙事概念时，老板电器的AI厨房已经形成了一个可以跑通，且有消费者愿意为其买单，并在生态内持续参与的新商业模型。

老板AI生态的底层核心是名为“食神”的国内首个AI烹饪大模型，这也是目前厨电行业唯一通过国家大模型备案，取得安全、算法和大模型三项备案资质的产品。

截至2025年底，这套生态的内容与服务入口“食神”App及小程序累计注册用户已超750万，活跃用户同比增长70%。海量的真实中式烹饪数据，包括火候偏好、口味调整、地域菜谱的调用选择，也正在形成一个巨大的数据飞轮，不断反哺和训练大模型。

在今年的AWE上，老板电器发布的全球首款会做饭的AI烹饪眼镜，则将这种算力变成了可视化的应用：识别用户手中的食材，感知AI数字厨电的实时温度，并根据菜谱大数据提示用户“翻面”或“调小火力”。

一切前沿科技的故事，最终都要落脚于商业转化。老板电器的AI体系，正在尝试将中式烹饪里最让人头疼的“少许”、“适量”等模糊经验，转化为精准的解决方案，并成功说服消费者掏钱。

数据是最诚实的验证。2025年，老板电器AI数字厨电销售额达到23.5亿元，同比增长36%，其中i系列同比增长65%。

抢跑风口靠的不是妙手偶得，伏笔早在十年之前就已埋下：2014年老板启动数字化改造，2024年推出“食神”，2025年建成“无人工厂”……当行业还在讨论AI要不要做、怎么做的时候，老板电器用十年的暗线布局，把AI业务跑出了23.5亿的真实规模，提前在旧周期之外搭建了下一阶段的能力底座。

战略的落地，最终要依靠组织和人。与数字化、科技化十年布局形成同频共振的，是老板电器内部核心管理体系的进化。老板电器总裁任富佳，正是主导这一系列变革的核心操盘手。

从市场部产品经理起步，任富佳的职业生涯贯穿了产品、研发、管理等多个核心领域。在2013年担任总经理以来的13年间，他带领老板电器迎来了营收从26亿元提升到百亿，也推动了企业从“硬件制造商”向“烹饪全链路整体解决方案提供商”的身份跃迁。业务基因深厚的操盘手，为企业穿越周期提供了最底层的稳定预期。

另一个值得关注的组织进化切面是技术高管在决策层中权重的提升。老板电器高级副总裁周海昕博士，作为长期负责AI数字厨电业务、多次代表公司发布“食神”大模型的关键人物，已经深度融入企业的核心决策圈。

懂产品的人管产品、懂AI的人参与找方向。老板电器正在完成其管理班子年轻化、专业化、科技化的能力拼图。截至2025年底，公司累计获得专利7118项，其中发明专利841项。技术的储备，为管理结构的进化提供了坚实支撑。

在当前的厨电寒冬下，部分同行企业甚至出现了控制权易主、战略收缩等情况。相比之下，老板电器选择了一条更具长期主义的路：用更专业、更契合科技趋势的组织班子来应对外部的寒意。

商业史无数次证明，一家企业的底气不是顺风时的速度，而是在逆风时站得最稳。

管理层的稳定，基本盘的扎实，完成的是行业困境中的防守动作。而容易被忽略但值得关注的，是这家公司在行业寒冬里的主动布局。

除了跑赢行业速度、持续变现的AI领域，老板电器也在将目光投向更广阔的市场。借由在高端厨电领域积累的产品力和品牌势能，老板正在重点布局北美、澳新及东南亚市场，勾勒出一条海外增长的新曲线。

不困于过往的经验，不在顺境时躺平，在逆境时才有资源和底气主动出击。对于当下的老板电器而言，Q1数据的短期波动更像是一次剥离行业泡沫的压力测试。

在补齐AI底座、完成组织进化、理顺海内外双循环逻辑之后，老板电器迎来的下半场，也是一个属于长期主义者的“新起点”。