臻驱科技二度递表港交所：报告期内营收高增却累计亏损超10亿元，客户集中度高企

近日，臻驱科技（上海）股份有限公司（以下简称“臻驱科技”）再次递表港交所，冲击资本市场。

招股书（申请版本）显示，这家由GE（通用电气）资深电力电子专家沈捷博士创办的功率砖赛道国内龙头企业，在报告期内（2023年、2024年、2025年及2026年前5个月）凭借差异化产品实现营收跨越式增长。

不过，《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，报告期内，臻驱科技出现持续大额亏损、客户集中度高企两大核心问题，这也成为资本市场关注的焦点。

由GE出身博士掌舵，超四成员工为研发工程师

臻驱科技掌舵人、创始人、董事会主席兼首席执行官沈捷博士拥有完整的海外学术与产业履历，是公司技术底色的核心来源。

据公开资料，沈捷现年46岁，本科毕业于上海交通大学，后在德国亚琛工业大学完成硕博连读，且以最高荣誉取得博士学位；2008年至2017年，他任职于GE全球研发中心（GE Global Research）中德分部，历任研究工程师、实验室经理、技术运营总监等职务，在电力电子领域已深耕近20年。

在学术研究与专利成果层面，沈捷累计发表电力电子领域论文44篇，拥有127项相关专利，担任电气电子工程师学会（IEEE）资深会员、浙江大学博士生校外合作导师，获评上海市领军人才，技术能力得到行业的高度认可。

每经记者注意到，截至2025年底，臻驱科技千余名正式员工中，就有超过400名研发工程师；其研发团队里，半数以上成员拥有博士或硕士学位，超三成员工具备海外留学与工作经验，几乎所有研发人员都能熟练使用德语、英语流利交流。这支团队在中国及海外共持有275项授权专利，其中包括111项发明专利。

作为公司的灵魂人物，沈捷目前直接持有臻驱科技9.54%的股份，另外通过其他普通合伙人控制公司21.25%的投票权。因此，沈捷有权行使臻驱科技约30.79%的已发行股本的投票权，为公司单一最大股东集团。

细分赛道多项指标领跑，募资瞄准研发与海外扩张

臻驱科技成立于2017年，总部位于上海浦东，在广西柳州、浙江平湖、安徽芜湖、重庆、上海临港、浙江杭州，以及德国亚琛（Aachen）、日本东京等地设有子公司，并在中国香港设有营业地点。截至目前，臻驱科技已荣获国家级专精特新“小巨人”、中国IC独角兽企业、上海科技小巨人企业等荣誉。

作为一家技术驱动的电控解决方案供应商，臻驱科技主要面向新能源汽车领域。电控作为电驱动或电源系统的核心子系统，通过将电能转化为可控功率输出，实现对电极电源的精准调控，从而保障高效、可靠的车辆性能表现。

图片来源：臻驱科技招股书

据臻驱科技招股书，截至今年5月31日，公司直接或通过一级供应商赢得15家主机厂的59个定点，其解决方案已应用于92款车辆，其中74款车型已进入量产阶段。根据弗若斯特沙利文的数据，按照2025年的销售收入计算，臻驱科技的电机控制器在中国市场排名第六（双电机控制器排名第一），在主驱功率砖方面排名中国市场第一，在功率模块排名中国市场第七。

从收入结构来看，今年前5个月，臻驱科技的电机控制器收入占比达到了81.1%，功率砖收入占比为17.3%，而功率模块的收入占比仅1.4%。

图片来源：臻驱科技招股书

此次赴港上市，臻驱科技拟募资用于加速现有产品、新产品以及前瞻性技术的创新及研发，进一步提升研发能力及丰富公司产品矩阵；提升国内交付能力、优化智能系统、加强精益管理能力及运营效率；推进国际化战略，深化公司在海外市场的影响力及建设本地化能力；用于产业价值链及新兴前沿领域的领先科技企业孵化深度战略合作等。

每经记者还注意到，在臻驱科技上市前的十多轮融资中，有联想创投、先进制造基金等重要股东加入。

营收高增长背后：连年亏损，客户集中度高企

自成立以来，臻驱科技从首款SiC功率模块开始，到获得首笔来自欧盟商用车的订单，随后又在各地开设生产基地，公司的收入也是水涨船高。报告期内，臻驱科技收入分别约为1.60亿元、11.59亿元、20.00亿元及9.56亿元。

值得注意的是，在臻驱科技收入高增长的同时，其在报告期内分别亏损约2.37亿元、3.35亿元、3.31亿元及1.28亿元，累计亏损达10.31亿元。对于亏损，臻驱科技表示，公司正处于业务扩张阶段，且持续投入研发，短期内可能继续产生净亏损。

图片来源：臻驱科技招股书

除了持续亏损，臻驱科技客户集中度高的问题也较为突出。报告期内，公司来自前五大客户的收入占总收入的比例分别为86.1%、92.0%、93.5%和91.9%。其中，最大客户在报告期内的收入占比分别高达30.0%、36.4%、57.1%和50.0%。

对此，臻驱科技在招股书中坦言：“鉴于汽车行业本身存在高度集中性以及我们在电控解决方案方面与相对较小的主要客户群体的深度整合，任何主要客户合作的损失或减少都可能使我们面临重大的收入波动和财务风险。”

对于报告期内亏损、公司前五大客户收入占比高企等市场较为关心的问题，每经记者已于7月31日下午向臻驱科技方面发送了采访邮件，不过截至发稿尚未收到对方回复。

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