关键矿产有了“价格标尺”？美国宣布“欢迎”镓锗钨锑和稀土建立新定价体系

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出品 | 海潮天下

据公开信息，2026年8月7日，美国财政部发布官宣，宣布欢迎标普全球（S&P Global）推出新的关键矿产参考价格基准，覆盖镓、锗、钨、锑以及镨钕（NdPr）等战略性矿产，据称，旨在为全球关键矿产交易提供更加透明的市场参考，帮助企业、投资者和政策制定者更准确地判断供应成本和投资风险。

对于长期处于“小市场、高波动、价格信息不透明”状态的部分关键矿产来说，建立公开、可追踪的价格基准，意味着全球关键矿产供应链正在从传统的点对点谈判模式，逐渐向更加标准化的市场定价体系转变。

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图源：美国财政部官网

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关键矿产市场 长期缺统一价格信号

跟铁矿石、铜、铝等大宗商品相比，许多关键矿产的交易规模较小，市场参与者有限，公开成交数据不足，价格上，就往往得依赖长期合同、企业报价、或区域性交易信息。

镓和锗就是典型案例。这两种元素主要作为其他金属生产过程中的副产品获得，广泛应用于半导体、光电子、红外设备等领域。钨用于硬质合金和高性能工业材料，锑涉及阻燃材料、合金以及部分能源和国防应用，镨钕则是制造高性能永磁材料的重要原料。

由于市场规模有限，过去这些矿产缺少类似石油、铜等商品那样成熟的全球价格体系。对矿业企业来说，未来项目是否值得开发，很大程度取决于对长期价格的判断；可对下游制造企业，缺少透明价格，也就增加了采购和供应链管理的难度。

报道称，标普全球此次推出的参考价格，本质上是为这些市场提供一个共同的信息基础。相关价格评估通常需要综合现货交易、市场询价、供应商报价、贸易流向以及产品规格等因素，形成反映市场情况的价格指标。

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标普全球，要构建关键矿产价格基准？

标普全球旗下普氏（Platts）此前已经开展稀土元素价格评估工作。比如说，2026年3月31日正式生效的“替代供应链稀土价格评估”，针对镨钕、镝、铽、钐等氧化物产品，重点关注来自中国以外供应来源的材料，并按照北美到岸价格（CIF North America）进行评估。

随后，标普全球又推出中国离岸（FOB China）稀土价格指标，对镨钕氧化物等产品建立更加细化的市场参考。相关指标明确了产品形态、纯度要求、交易数量和交付条件，例如镨钕氧化物参考指标采用最低99.5%的总稀土氧化物含量标准，并规定了标准化交易规格。

此次美国财政部发布了一篇文章表示“欢迎的新基准”，进一步扩展到镓、锗、钨、锑等关键矿产品种。美国财政部长斯科特·贝森特表示，透明的市场化价格体系有助于吸引长期私人资本，并支持建立更加多元化的关键矿产供应链。

（图文无关）稀土矿石样本。图源：WikiCommons

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价格透明为何会影响矿产供应链？

众所周知，矿业项目具有投资周期长、资本投入大的特点。一座矿山从勘探、建设到稳定生产，往往需要多年时间。投资者需要判断未来十几年、甚至是几十年的产品价格是否能够覆盖开发成本。

如果市场缺乏可信的价格参考，新矿项目融资会面临较大不确定性。银行、基金和产业投资者难以评估项目收益，下游企业也难以建立长期采购策略。

新的价格基准可以提供一个更加公开的参考框架，让不同国家、不同企业之间能够使用相对统一的价格语言。比如说，一家计划开发镓资源回收项目的企业，可依据公开市场指标评估产品价值；一家制造企业也可以利用价格变化判断采购成本趋势。

不过，价格基准并不会自动改变全球矿产供需格局。关键矿产价格受到资源分布、加工能力、技术路线、贸易政策以及产业需求等多重因素影响。价格透明能够减少信息不对称，但无法替代矿山建设、冶炼技术和供应链布局等实际能力。

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全球关键矿产竞争，进入了“定价权”阶段

近年来，关键矿产供应链集中度持续受到关注。美国此次推动关键矿产价格基准建设，背景是该国希望“提升自身及盟友在关键矿产市场中的供应链韧性”。此前，美国政府已经提出建立关键矿产贸易框架，并讨论针对部分矿产设置价格机制。

从国际市场角度看，矿产价格并非单纯的经济指标，它会影响到资源开发的方向。不过，关键矿产市场最终仍取决于真实供需关系。新的价格基准虽说确能带来更清晰的市场信号，但全球供应链调整仍需要矿产资源开发、环境评估、加工技术突破以及国际贸易合作等多个环节共同推进。

很多人可能不了解，全球大宗商品市场长期存在专业的“价格评估机构”（Price Reporting Agencies, PRAs）。它们虽不直接买卖商品，但它们持续在收集市场交易信息，对某类商品形成每日或定期价格评估。比如最典型的，石油领域有普氏（Platts）、Argus、彭博等价格体系，天然气领域有JKM（日韩液化天然气指标）； 铁矿石领域有普氏铁矿指数（Platts IODEX）； 锂、钴、镍等新能源金属领域，也已经形成类似价格评估体系。 标普全球旗下的Commodity Insights业务，本身长期从事能源、金属和矿产市场数据服务。其普氏价格评估体系已经覆盖钢铁、有色金属、能源、化工等多个领域。标普公开说明里面有提到说，其价格评估基于市场交易数据、报价、询盘、成交信息等，并按照公开方法学形成价格指标。

美国、欧盟、日本等经济体近年来持续关注一个问题，亦即，即使全球矿产资源储量并不一定短缺，但开采、分离、冶炼和加工环节高度集中，会形成供应风险。此前美国近年来就一直在推动关键矿产供应链调整，此前也有报道指出，美国政府曾探索利用人工智能和政府数据辅助关键矿产价格评估，希望建立更符合其供应链战略目标的参考体系。美国政府有需求，市场机构提供工具。这两者在方向上自然就一拍即合、形成了配合。

此次标普全球建立关键矿产参考价格，可以看作全球关键矿产市场基础设施建设的一部分。或许，随着能源转型、先进制造和数字产业持续扩大，对镓、锗、钨、锑以及稀土元素等资源的需求仍将增长，谁能够建立可靠的数据体系、交易规则和供应网络，也将在未来关键矿产竞争中拥有更大的影响力。

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【海潮君·评论】全球关键矿产“定价权”反思：中国该如何应对？

写道最后，提提一个不同的角度。浅薄思考、并不成熟，欢迎拍砖（轻拍）。

客观讲，中国目前已经具备全球最强的关键矿产产业控制力之一，可以说，有大量“实际市场影响力”。中国实际上已经建立了一套较完整的矿产价格信息体系，包括上海有色网、亚洲金属网、百川盈孚、中国稀土行业协会相关价格信息等等，都在长期发布一些价格信息，应该说从产业内部看，中国市场价格信息实际上已参考价值颇高。很多国际贸易商、矿企和投资机构也会关注中国报价。但在“定价权”这方面，若是要跟伦敦金属交易所（LME）、标普全球（S&P Global）、普氏（Platts）、Fastmarkets等国际价格评估体系相比，还是存在差距的、还没有完全转化为全球认可的“价格话语权”。

换句话说，中国有“市场定价影响力”，但国际金融意义上的“基准定价权”还不足（或许这也是美国推动标普全球进入这一领域的背景，先发制人）。原因可能是多方面的，包括中国市场长期更偏产业主导（而非金融市场主导）等等（比如靠产业链协商、长期采购协议、政府规划、行业指导价格等等），这类模式倒有利于产业稳定，但不一定容易形成开放式国际价格中心。加上，关键矿产市场本身就不像石油、铜那么成熟、国际金融机构接受度仍有限，这种情况下，差距不小、任重道远。

举个例子。在深海采矿方面，我们曾经发布过，《深海采矿融资平台TMCR将于4月8日在纳斯达克挂牌！锁定2%的NORI总收入特许权》这就是深海采矿产业金融化的一个尝试性的案例。虽然这个还一个早期试验案例，不难看到，全球关键矿产竞争正在从传统的矿山竞争，延伸到金融创新和资产定价竞争。美国这次推动标普全球建立关键矿产价格基准，就是争夺“价格信息和市场规则”。

如果要进一步提升国际定价能力，不只要看产能优势，海潮天下（Marine Biodiversity）小编觉得，恐怕就得考虑更国际化的价格发布机制，透明的方法学，更多海外交易参与者，更多的跟国际金融市场接轨，形成被全球合同采用的价格指数。

本文参考资料

https://home.treasury.gov/news/press-releases/sb0600

https://www.spglobal.com/energy/en/pricing-benchmarks/our-methodology/subscriber-notes/063026-platts-launches-four-new-fob-china-rare-earth-elements-assessments

https://www.iea.org/reports/global-critical-minerals-outlook-2026/executive-summary

https://www.spglobal.com/energy/en/pricing-benchmarks/our-methodology/methodology-specifications

https://www.spglobal.com/energy/en/pricing-benchmarks/our-methodology/methodology-specifications/minerals-fertilizers

https://www.reuters.com/business/autos-transportation/pentagons-ai-metals-program-goes-private-bid-boost-western-supply-deals-2025-05-01/

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资讯源 | 美国财政部、spglobal等

文 | 珞珈筱筱

审核+尾评 | Linda

排版 | LXY