欧菲光扣非连亏负债率78%处转型阵痛 蔡荣军五度以股抵债25.2亿易主风险加剧

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

再度以股抵债，曾经的“果链”企业欧菲光（002456.SZ）易主风险攀升。

12月19日，欧菲光公告，控股股东及其一致行动人完成证券非交易过户。

两天前，欧菲光宣布，公司控股股东及其一致行动人拟将合计所持公司4.75%的股权转让给巢湖市生态科技发展有限公司（以下简称“巢湖科技”），以抵偿其欠付的债务。

2024年12月，上述股东也曾以股抵债偿还其所欠巢湖科技的债务。2023年以来，实际控制人蔡荣军已经五度以股抵债，还债约25.20亿元。

再度以股抵债，欧菲光的实际控制人蔡荣军直接间接持有公司股权比例降至6.35%，略高于巢湖科技的持股比例4.75%。

作为曾经的明星企业，自2020年被苹果“踢群”后，欧菲光的经营业绩一蹶不振，尽管公司多方努力，推进产业、客户转型，但截至目前尚处于阵痛期。2020年以来，公司扣非净利润连续亏损。

不仅大股东缺钱，欧菲光自身财务也承压。截至2025年9月末，公司资产负债率达77.86%。前三季度，公司财务费用2.46亿元。

控股股东转让6770.48万股抵债

无力还债，欧菲光的大股东以股抵偿。

12月18日晚，欧菲光公告，12月17日，公司控股股东欧菲控股与巢湖科技签署了《质押证券处置协议》，欧菲控股将其质押于巢湖科技的6770.48万股公司（占公司总股本的2.01%）股票以非交易过户的方式抵偿转让给巢湖科技，处置过户的质押证券折价总额以未履行的本次到期债务金额为上限。非交易过户价格为7.385元/股，总价款约为5亿元。

12月15日，欧菲控股及其一致行动人裕高（中国）有限公司（简称“裕高”）合计将所持欧菲光的9181.74万股股份（占公司总股本的2.73%），以非交易过户的方式抵偿转让给巢湖科技，非交易过户价格为7.371元/股，以此计算，总价款约为6.77亿元。

长江商报记者发现，从2023年开始，欧菲控股就通过以股抵债方式偿还债务。

2023年12月11日，欧菲光公告，欧菲控股及裕高合计将所持公司2.53%的股权抵偿给巢湖市城镇建设投资有限公司，非交易过户价格为6.643元/股，总价款约为5.47亿元。

2024年4月16日，裕高与深圳市元鼎实业投资有限公司签署《协议》，裕高将其持有的公司3582.67万股股份（占公司总股本的1.10%）以非交易过户的方式抵偿转让给后者，以偿还2019年的借款，非交易过户价格为8.262元/股，交易价款约2.96亿元。

2024年12月17日，欧菲控股、裕高分别与巢湖科技签署了《质押证券处置协议》，将所持欧菲光合计约为5485.34万股股份（占公司总股本的1.66%），以非交易过户抵偿给巢湖科技，非交易过户价格为9.107元/股，总价款约为5亿元。

截至2025年12月19日，上述五度以股抵债均已完成，交易价款合计约为25.20亿元。

五度以股抵债，欧菲光的易主风险攀升。2023年9月末，欧菲控股及其一致行动人裕高、蔡荣军合计持股比例为19.63%，如今的持股比例为9.13%，其中，实际控制人蔡荣军直接间接持股比为6.35%。

2025年第三季度，巢湖科技将以股抵债而来的1.66%股权进行了处置。目前，其持有欧菲光4.75%的股权，为第二大股东。

前三季度扣非亏1.36亿

大股东频频以股抵债的欧菲光，自身盈利承压。

长江商报记者注意到，除了大股东债务压力较大外，欧菲光的股价表现欠佳也有一定关系。

2020年7月14日，欧菲光的股价一度达到23.63元/股，2025年12月19日，公司收盘价10.59元/股，区间跌幅为55.18%。

股价下跌，与苹果“踢群”相关。2020年9月1日，欧菲光开盘一字跌停，当日的市场消息称，苹果将欧菲光从其供应商名单中剔除。

当日午间，欧菲光紧急澄清：“关于公司被美国大客户剔除供应链名单等信息为不实传闻。”但从2021年开始，欧菲光不再有苹果新订单。

2021年3月16日，欧菲光正式公告称，“近日收到境外特定客户通知，特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。”

于是，欧菲光积极自救，以24.20亿元甩卖经营苹果业务的原索尼电子华南公司（广州得尔塔100%股权及相关经营性资产 ）。同时，公司积极收购新的公司，切入智能汽车领域，发力车载镜头等业务。欧菲光拟以17.91亿元购买欧菲微电子的28.2461%股权，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金不超过8亿元，以实现对欧菲微电子的全资控股，进一步增强其在光学光电领域的战略布局。

此外，欧菲光拟出资3.65亿元收购安徽欧菲智能车联科技有限公司（简称“安徽车联”）8.46%的股权。交易完成后，欧菲光对安徽车联的持股比例提升至86.9974%。安徽车联主要从事智能驾驶、车身电子和智能座舱等领域的技术研发与产品制造，产品包括光学镜头、摄像头、激光雷达等。

业绩方面，2020年至2024年，公司营业收入分别为483.50亿元、228.44亿元、148.27亿元、168.63亿元、204.37亿元，连续三年下降后，近两年有所回升；归母净利润分别为-19.45亿元、-26.25亿元、-51.82亿元、0.77亿元、0.58亿元，连续三年亏损；扣非净利润分别为亏损20.61亿元、25.82亿元、49.80亿元、2.93亿元、0.13亿元，连续五年亏损，近两年亏损明显收窄。

2025年前三季度，公司实现的营业收入为158.16亿元，同比增长9.29%；归母净利润、扣非净利润分别为亏损0.68亿元、1.36亿元，同比扩大244.42%、608.37%，与上年同期相比，出现了盈转亏。

欧菲光财务承压。截至2025年9月末，公司资产负债率为77.86%。

欧菲光何时能真正走出盈利困境？