从卖绿电到卖算力：协鑫能科的“算电协同”棋局

7月初，广东韶关，协鑫集团华南智算基地在此正式签约落地。根据当地官方披露，该项目一期计划投资100亿元，将建设8万个标准机柜的数据中心及相关配套设施，后续还规划吉瓦级零碳智算园区与Token运营中心。

作为粤港澳大湾区乃至华南地区唯一的数据中心集群，韶关正从“夯基垒台”迈向“振翅腾飞”的新阶段。此次协鑫华南智算基地项目的落地，正是韶关打造“华南算力之城”的重磅拼图。截至2025年底，这里已形成可承载12万标准机架、18万P的智能算力，建成3个万卡级智算集群。

该项目也是协鑫能源科技股份有限公司（002015.SZ，下称“协鑫能科”）在智算领域落下的又一枚棋子。此后不久，7月9日，宁夏中卫工业园区管理委员会与协鑫能科签订投资协议，公司的规模化Token工厂将落地中卫，填补西北地区规模化Token标准化供给的空白。

一个月内接连落下两子，这家以清洁能源发电起家的公司，正在把生意从传统能源做到算力上。

能源基本盘的底气

协鑫能科切入算力的逻辑并不复杂。AI大模型飞速发展，算力中心正成为名副其实的“电老虎”。公开数据显示，2025年全国算力中心总用电量约1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%；国家能源局预计，到2030年，这一数字将达到8000亿千瓦时。据公开数据，剔除折旧后，电费占数据中心运营成本的60%以上。

在能耗“双控”向碳排放“双控”转变的背景下，绿电正成为决定算力中心能否可持续运营的稀缺生产要素。

传统IDC企业完全依赖外购市电，绿电改造成本高企；协鑫能科则可以直接动用自己的风光储资产。公司在5月的投资者关系活动中表示，将积极探索为智算中心提供“绿电直供+新型储能”的定制化综合用能解决方案，通过构建“源网荷储算”一体化微网，既平抑庞大算力负荷带来的电网波动，也能通过精准能源调度降低数据中心的PUE及整体碳足迹。这一模式恰好契合“东数西算”枢纽节点对数据中心绿电占比的建设要求。

今年初，协鑫能科将战略升级为“能源业务与算力业务”协同并进的新发展格局，提出“以电强算、以算促电”，并搭建起电力、电力交易、算力、Token交易四大业务体系，注资5亿元成立AI子公司。简单来说，就是用绿色电力给数据中心供电，用AI调度电力参与交易，再用数据中心的算力反哺能源大模型。

落地层面，协鑫能科已在广州、茂名、无锡等地取得数据中心项目备案；海外市场方面，马来西亚、印尼、泰国等东南亚国家的AIDC及配套电力业务也在推进。生态合作上，公司与华为数字能源此前已就“储充光云”一体化液冷超充网络建设达成全方位合作。公司称，已与国内大模型厂商、头部AI算力企业建立合作，锁定了部分长期订单。

转型的底气，最终来自基本盘。2025年年报显示，截至2025年末，协鑫能科并网运营总装机容量达6106.56MW，可再生能源装机占比58.63%，其中光伏2150.03MW、风电817.85MW、储能790.54MW，形成多能互补的资产矩阵。当年公司实现营业收入103.26亿元，同比增长5.4%；扣非净利润3.29亿元，同比增长11.82%。2026年一季度，公司归母净利润2.88亿元，同比增长13.5%；扣非净利润2.53亿元，同比增长31.01%。

更值得注意的是收入结构的变化。2025年，以“鑫零碳”工商业、“鑫阳光”户用品牌为核心的能源服务板块实现营收17.93亿元，同比增长50.19%，毛利率显著高于发电业务。传统热电与风光资产贡献约七成营收，提供稳定现金流；服务与算力，则负责打开利润空间。

执子"算电协同"新棋局

在韶关项目的规划中，最具想象空间的莫过于“Token运营中心”。按照公司的设想，未来算力可能像电力一样被标准化交易，而Token有望成为算力资源、绿电资源乃至数据资源流通的载体。

这意味着协鑫能科计划向“Token交易服务商”转型，提供从物理空间到异构算力租赁、再到定制化智算解决方案的全栈服务。从“卖绿电”到“卖Token”，这条路径若能走通，公司的角色将从能源资产运营商变为算力资源的流通枢纽。

算力布局之外，协鑫能科还在向更前沿的技术卡位。8月初，公司宣布战略投资离子阱量子计算企业幺正量子，后者今年初通过量子体积QV32基准测试，整机性能迈入国际先进行列。

公司方面称，此举意在锁定GPU与QPU融合的趋势，为“源网荷储算”一体化的新型电力系统预埋下一代算力基石。

政策端的风向也朝同一个方向吹。2026年《政府工作报告》提出，“实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程”；5月，多部门联合发布《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》，强调“促进算力电力高效经济协同”；6月发布的《新型能源体系建设“十五五”规划》进一步明确，“统筹能源资源配置与算力设施建设，推动算电协同一体化发展”。绿电直连制度框架的落地，则首次从制度上为新能源直供用户打开了通道，“绿电直供算力”从此有据可依。

券商对这条第二曲线给出了积极预期。中国银河预计，公司2026年至2028年归母净利润分别为9.70亿元、11.49亿元、13.93亿元，对应PE分别为30.63倍、25.87倍、21.34倍，维持“推荐”评级；申万宏源则给予“买入”评级。

在二级市场，协鑫能科已被归入华为数字能源、英伟达、智算中心（AIDC）等多个热门概念板块，北向资金一季度亦有增持动作。

从卖绿电到卖算力，协鑫能科的这盘棋才刚刚开局。韶关百亿基地落子、中卫Token工厂卡位，政策东风与算力需求共振之下，这盘棋的想象空间才刚刚打开。