交银成长混合的基民，成功“接盘”联创光电

8月，联创光电因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来被证监会立案调查，当晚连发多份风险公告。

然而交银成长混合基金非但没有避险减仓，反而连续三个季度加仓至307.94万股、逼近5.26%的持仓红线，加仓时点恰逢控股股东高位减持套现4.2亿元，一季度正好将其买成第一大重仓股。

此外，交银施罗德基金韩威俊管理的6只产品累计亏损51.81亿元，规模从峰值200亿缩水至25亿，却仍在7月末获批发行新基金。周中管理的交银启道成立5年多净值跌去45.26%、亏损16.37亿元，卸任后留给“从业11天”的新人。

更加值得注意的是，交银施罗德基金2026年5月新发量化选股基金仅5户认购，外部资金只有1万元，靠公司自掏1000万才勉强成立。而7月，交银施罗德基金13只产品单月跌幅超30%。

财务方面，交银施罗德基金净利润从2021年17.86亿峰值跌至2025年7.65亿，较2022年近乎腰斩。混合型基金规模从2027亿缩水至841亿，股票型从80亿跌至22亿，而低费率货币基金却从1500亿膨胀至3000亿，高费率的主动权益底盘正在缩水。

01.

踩雷联创光电

2026年8月4日，联创光电及其实控人因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来被证监会立案调查。

8月4日晚时，联创光电连发7份公告，个个都是雷。

公告中：联创光电及实控人伍锐被证监会立案调查，涉嫌未按规定披露非经营性资金往来，上交所同步下发监管函，公司及子公司债务逾期5.06亿，银行账户冻结3.96亿，25起诉讼浮出水面，控股股东部分股权被冻结及将被司法拍卖，实控人伍锐连夜辞任总裁。

8月5日开盘，股价一字跌停。8月6日，又是一字跌停。今年累计跌幅已达65%。

而在此前，联创光电已于2025年10月收到江西证监局的警示函，被记入证券期货市场诚信档案。

按理说，监管警示函一出，机构投资者就该重新审视这笔持仓了。毕竟公募基金的风控合规不是摆设。

但交银成长混合偏股基金的操作方向正好相反。这只基金在近三个季度持续加仓联创光电。截至今年二季度末，持仓307.9万股，市值1.1亿元，占基金净值5.26%，逼近单一重仓股持仓红线。

更让人玩味的是时间线。联创光电控股股东2月至5月高位减持套现4.2亿元。恰恰就在一季度，交银成长混合基金把联创光电买成了第一大重仓股，“成功”接盘。

结果，两个跌停下来，一路硬吃联创光电向下65%的巨大回撤。叠加近期科技股普跌，该基金近一个月收益率-14.34%，大幅跑输同类平均水平。

而对于一家已经被出具警示函、最终被立案调查的公司，交银成长混合不但没有减仓，反而连续加仓至逼近红线，整个投研和风控链条同时失效，亏的可是基民实打实的钱。

联创光电这只票，只是交银施罗德基金眼下困局的一个缩影。更深层的问题是：这家以主动权益见长的老牌银行系公募，投研体系已经松动到什么程度了？

韩威俊，曾经的交银消费“一哥”，据Chioce数据，其管理规模从2022年末的200亿峰值缩水至2026年二季度末的25亿元，缩水接近九成。

Wind数据显示，2021年至2026年一季度，其管理的6只产品累计亏损51.81亿元，同期却为公司贡献了8.07亿元的管理费收入。然而就在这种业绩全面溃败的背景下，公司7月末还要给他发一只港股消费主题新基金。

图片来源：天天基金网

市场炸了锅。存量持有人亏成这样，凭什么还能发新产品？韩威俊的问题出在哪？

从投资偏好来看，就是路径依赖太重了。常年重仓白酒、换手率极低，消费赛道红利褪去后完全没有应对策略，排名连续几年行业垫底。存量产品本身就有港股投资权限，这次新发纯港股消费基金，被不少投资者质疑为“换个市场装旧酒”。

还有周中，他管理的交银启道混合，2021年1月成立时正值牛市高点，一天售罄，规模59.35亿元。5年多过去了，净值跌去45.26%，大幅跑输业绩基准超40个百分点，累计亏掉基民16.37亿元。同期这只基金收取管理费2.18亿元，管理费率1.2%，还高于同类平均水平。

图片来源：天天基金网

2026年7月22日，周中卸任，接替他的是个“从业11天”的新人。钱亏了16亿，基金经理走了，留下一个几乎没经验的接盘者，这事搁谁身上不难受？

02.

新发基金仅5户认购

再看看新基金的市场反响。

2026年5月，交银施罗德量化选股基金成立，仅有5户认购，募集规模1022.21万元。其中公司自购1000万，员工自购21.21万，外部投资者只买了1万块。

同月公募新发市场整体火热，30只新基金合计募集239.44亿元。而交银的新基金几乎是“裸奔”成立。5户认购，这是一个老牌公募交出来的新发成绩单。

此外，据同花顺数据，7月份的数据更触目惊心，交银施罗德旗下13只产品单月跌幅超过30%。交银启合混合A二季度涨了72.91%，7月一个月跌掉34.93%。

数据来源：同花顺

细看交银施罗德基金的财务数据把所有的故事串在了一起。

交银施罗德基金净利润从2021年17.86亿元的峰值后连续四年下行，2025年跌至7.65亿元，相比2022年15.81亿元的阶段性高点，近乎腰斩。

图片来源：预警通

与此同时，交银施罗德基金混合型基金管理规模已从2021年年末的2027.52亿元下滑至2026年二季度的841.77亿元，缩水接近六成%。股票型基金同样下滑，从2023年三季度的80亿元下滑至2026年二季度的22亿元，缩水超7成。而同期货币基金规模从2021年年末的1500亿元增至2026年二季度的3000亿元。

可见，交银施罗德基金规模的“稳定”是靠低费率的货币基金撑起来的，真正体现投研能力的权益产品正在加速流失。

曾经的“交银三剑客”王崇、杨浩、何帅，管理规模从巅峰合计超900亿元骤降至不足150亿元。明星老将集体失灵，中生代也没能扛起大旗。

从重仓问题股到绩差基金经理卸任，从新基金无人认购到净利润腰斩，这是一家以主动权益为核心竞争力的老牌公募，正在系统性失去市场信任。

产品亏钱不可怕，市场有周期，谁都可能踏空。

可怕的是面对亏损的态度，该发新基金照发，该收管理费照收，重仓问题股照买，绩差基金经理卸任了换个新人顶上去。基民的血汗钱，在这些操作面前显得太轻了。

来源/金观社

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