什么信号？巴菲特接班人，开始动手买了！伯克希尔发布最新财报，净利大增超100%...

8月8日晚间，伯克希尔发布最新财报，净利大增超100%，最重要的信号是，此前的天量现金储备，开始买股票了！01伯克希尔，净利大增超100%

财报显示，公司二季度实现净利润256.67亿美元，同比大幅增长107%。其中经营利润129.83亿美元，投资收益126.84亿美元。2026年上半年实现净利润357.73亿美元，同比增长111%。

并购方面，公司上半年完成两笔大额现金收购：以94亿美元收购OxyChem，以及68亿美元收购住宅开发商Taylor Morrison。其中，已经于7月24日正式完成住宅建造商Taylor Morrison的收购，每股72.5美元，总对价68亿美元。但因季报发布时收购刚完成，资产负债公允价值暂未披露，将在三季报补充。

股票回购方面，公司在二季度动用45亿美元进行股票回购，上半年共回购48亿美元。公司强调，只有管理层判断股价显著低于公司保守估算的内在价值，才会进行回购；可以场内二级市场，也可以协议回购。

财报中，公司管理层重点提醒：季度净利润会被股票投资公允价值剧烈扰动。股票未实现的盈亏直接计入当期利润，但这部分并不是当期经营赚到的现金，投资者不要简单拿季度净利润评判本公司经营好坏。

公司称利润大增有多个原因，首先是权益证券市值上涨，带来税后浮盈114.44亿美元，而2025上半年股市下跌，投资端为亏损状态。

此外，公司旗下铁路、公用能源、制造零售各实体业务经营性利润普遍走高。同时，外币计价债务产生汇兑收益5.75亿美元，去年同期是大额汇兑损失。最后，对比2025年，今年不再有卡夫亨氏那笔50亿美元的资产减值损失，也抬升了本期利润。

02现金储备下降净卖家转为净买家

截至6月底，伯克希尔的现金储备从三个月前创纪录的3974亿美元下降至3655亿美元。64岁的首席执行官阿贝尔正在开始动用巴菲特留下的创纪录现金储备，通过股票回购和买入上市公司股票来配置资金。而且三年多来首次出现股票买入额超过卖出额的情况。

二季度，伯克希尔斥资68亿美元收购住宅建筑商Taylor Morrison Home，同时投资100亿美元买入Alphabet股票。这两笔交易都属于伯克希尔近年来规模最大的投资交易之一。

截至6月底，Alphabet已经跻身伯克希尔按市值计算的前五大股票持仓。其他四大持仓分别是长期持有的美国运通、苹果、美国银行和可口可乐。

过去一段时间，巴菲特一直表示，很难在股票市场中找到真正具有吸引力的投资机会。但伯克希尔股东也一直希望阿贝尔能够把部分现金真正投入出去，而不是长期停留在美国国债等低风险资产中。

今年以来，伯克希尔股价仅上涨约3%，明显跑输同期上涨13%的标普500指数。不过最近几个月，伯克希尔股价有所回暖，过去三个月累计上涨约9%。

03

雪球后记对于这份财报，雪球APP有不少用户发表看法。

雪球APP用户@价值投资-顺势而为：阿贝尔延续了巴菲特"低价买好资产、用回购确认低估、逆周期收实体"的骨架，只是把"铁路/能源"换成了"AI云基建/基础化工/住宅链"。

雪球APP用户@但斌：此前市场普遍以为伯克希尔重仓，谷歌 是接班人布局，知晓实为巴菲特亲自主导，更觉意味深远。 巴菲特百亿资金布局Alphabet，恰好印证真正的价值投资，绝不会被过往持仓与固有赛道束缚。

早年深耕消费、金融龙头，如今重仓AI互联网科技巨头，他一以贯之的底层逻辑从未改变：寻觅能够长期创造高额资本回报的伟大企业。长期主义从来不是固守单一赛道，而是秉持恒定的价值评判标准，捕捉每个时代最具成长力的核心优质资产。

伯克希尔新旧管理层理念相通、决策协同，价值投资的内核代代传承，这份穿越产业周期的长久定力，值得每一位投资者深思学习。

雪球APP用户@厚恩投资张延昆：做价值投资多年，我有很深的体会，多数散户投资亏钱，问题不在于看不懂理念、选不对标的，而是现金管理和家庭资产规划做得太差。

投资圈有一个长期应验的规律：巴菲特一旦持续囤积大额现金，往后两三年的时间里，市场常会出现一轮幅度极大的估值回调。不少散户只会机械模仿大佬的仓位变化，忽略关键本质。巴菲特的现金管理，是机构层面的长期风险控制；普通人的现金储备，是守护家庭终身财务安全的底线，两者逻辑完全不同，不能直接照搬。

巴菲特持续留存巨额现金，目的不在于预判短期涨跌、博弈市场崩盘。他的底层逻辑很朴素，市场整体估值走高、优质资产价格偏贵、安全边际不足时，主动抬升现金比例，耐心等待估值回归合理区间。这套方法，只遵从估值规律，不跟随市场情绪，专注长期价值风控。

结合我多年实战总结，价值投资最核心的八个字：持股守息，等待过激。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。