曲线布局！万联证券控股长安基金，补齐公募业务关键拼图

又一家券商将公募基金牌照收入囊中。

8月7日，券商中国记者从万联证券获悉，证监会已正式批复长安基金管理有限公司（以下简称“长安基金”）变更主要股东、实际控制人的申请，核准万联证券股份有限公司（以下简称“万联证券”）成为长安基金主要股东。

受让完成后，万联证券将持有长安基金63.70%股权，成为第一大股东，长安基金正式纳入万联证券控股体系。这也意味着，万联证券作为广州市属国资券商，补齐了公募基金业务牌照这一关键资质。

这是继上海证券全资控股前海联合基金、华安证券持续推进控股华富基金之后，又一家地方国资券商通过收购路径拿下公募牌照。

在券商资管公募牌照审批趋紧、多家机构主动撤回申请的行业变局下，万联证券此番逆势落子，不仅补齐了自身大资管版图的关键拼图，也为行业获取公募牌照提供了新的参考样本。

从“设立申请”到“控股收购”

资料显示，长安基金成立于2011年9月5日，注册资本2.7亿元，核心业务涵盖公募基金管理、基金销售、特定客户资产管理。

Wind数据显示，长安基金为公募持牌机构，资产管理规模99.32亿元。此次纳入后，万联证券的资产管理业务版图得以进一步补齐。

事实上，万联证券获取公募牌照的路径并非一蹴而就。早在2023年7月，万联证券便向证监会递交了设立公募基金管理公司——万联基金的申请。2024年3月，申请材料正式获证监会接收，同年获得监管反馈意见。

在申请设立公募基金之前，万联证券还在2023年2月设立了万联资管，不过万联资管并未申请公募牌照，彼时公司相关人士曾向券商中国记者透露，万联证券仍希望以设立公募基金的方式获取牌照。

然而，随着行业环境的变化，万联证券采取了“两条腿”走路的策略——一边推进设立申请，一边寻求收购机会。最终，收购路径率先跑通。

从政策背景来看，此次控股交易可谓精准把握了政策机遇。去年5月，央行等五部门发布的《关于金融支持广州南沙深化面向世界的粤港澳全面合作的意见》（即“南沙金融30条”）明确提出加快建设粤港澳大湾区跨境资管中心，广州市亦支持优质券商获取公募基金资质。万联证券此番通过控股长安基金获取公募牌照，可集中资源深耕细分领域、服务特色客群、聚焦重点区域，同时有助于进一步壮大广州的公募机构规模，提升区域金融竞争力。

万联证券表示，此次控股长安基金是在监管机构、广州市各级政府、广州金控集团及长安基金各股东方支持下完成的，是万联证券完善大资管布局、实施特色化差异化发展的重要举措。

对于后续规划，万联证券表示，将依托股东资源优势，深化各业务条线协同联动，积极储备公募REITs优质基础资产项目，继续立足广州，服务实体经济，在优化居民资产配置、服务广大投资者等方面发挥国有券商的作用，为区域金融高质量发展提供助力。

行业申请牌照变局，收购成为新路径

万联证券此次拿下公募牌照，恰逢券商资管行业公募牌照格局剧烈重塑之际。

回溯过往，券商资管子公司在前几年曾掀起一波公募牌照申请热潮。这源于2022年5月政策松绑，适度放宽公募持牌数量限制，允许同一集团下证券资管子公司等专业资管机构申请公募牌照。

政策东风下，2023年成为券商资管申请公募牌照的“爆发年”，招商资管、兴证资管、广发资管、光证资管、国证资管和国金资管六家机构先后递交申请。然而，最终仅有招商资管和兴证资管当年获得公募牌照。

进入2024年，券商资管公募牌照审批几乎陷入停滞，2025年形势进一步逆转，广发资管、光证资管、国证资管和国金资管全部撤回了对公募牌照的申请。目前全行业30家券商资管子公司中，仅14家获批公募资格。

这一轮退潮背后有多重因素交织。一方面，2018年资管新规要求券商“参公大集合”产品须在2025年底前完成公募化改造，未取得公募牌照的券商及资管子公司，旗下相关产品到期后只能选择清盘、延期或变更管理人。另一方面，有券商人士对记者表示，在部分券商已参股或控股公募基金等因素影响下，监管方面对券商资管新发公募牌照的审批趋于审慎。

在此背景下，收购存量公募牌照正在成为越来越多券商的选择。

2025年9月，上海证券获批100%受让前海联合基金股权，实现全资控股；华安证券也在积极推进对华富基金的控股。据券商中国记者了解，华北至少有2家券商透露希望通过收购方式获得公募牌照。

业内人士还分析，公募基金行业内部同样在经历深刻变化——头部效应凸显，中小机构股权面临流动性枯竭与价值重估的困境，牌照从“稀缺资源”变成了部分机构手中的“烫手山芋”。供给与需求的双向碰触，正在催生一波券商收购公募牌照的浪潮。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：王蔚

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