北京
来源：中国证券报
近期，煤炭、有色金属等资源品重新成为市场关注焦点。股票市场上，煤炭、有色金属板块轮番走强；期货市场上，焦煤、焦炭以及铜、铝、锌等品种也表现偏强。
业内人士认为，近期资源品市场升温，既受到供给端因素影响，也与煤炭季节性需求释放、宏观预期变化和市场配置再平衡有关。不过，当前不同品种供需状况并不一致，部分商品价格上涨后已对下游采购形成抑制，资源品行情或逐渐由普遍修复转向分化。
煤炭有色板块接力走强
8月7日，A股主要指数集体上涨，上证指数上涨1.02%，报3940.04点；深证成指、创业板指分别上涨1.42%、1.35%。资源股涨幅靠前。Wind数据显示，从申万一级行业看，8月7日有色金属行业上涨3.19%，连续第四个交易日收涨。
此前，有色金属板块已多次表现活跃。8月5日，该板块上涨5.34%；8月6日，有色金属板块延续强势，云南锗业、盛达资源、江南新材等涨停，贵金属、工业金属、小金属等多个细分方向均有表现。
煤炭板块同样走强。8月6日，申万煤炭行业上涨4.42%，位居当日各行业涨幅首位。昊华能源、潞安环能、淮北矿业、平煤股份等多股涨停。
市场人士认为，近期科技板块波动有所加大，部分资金开始关注估值相对较低、盈利和分红相对稳定的方向。煤炭板块兼具周期与红利属性，有色金属板块则受到商品价格上涨等预期因素支撑；同时部分资源类上市公司中报业绩预告向好，也增强了市场对行业盈利修复的预期。
商品期货同步升温
期货市场上，资源品价格总体偏强，煤炭相关品种表现尤为突出。
8月7日，焦煤期货主力合约收报1267.5元/吨，上涨3.05%；焦炭期货主力合约收报1868.5元/吨，上涨2.83%。
从煤炭市场看，供应端约束和旺季需求共同对近期价格形成支撑。原料煤供应收紧预期有所升温，而夏季用电高峰对动力煤需求形成一定支撑。
不过，煤价尚未形成单边上涨趋势。中国煤炭市场网数据显示，7月动力煤价格整体呈现先弱后强走势。截至7月24日，CCTD环渤海动力煤现货参考价5500大卡、5000大卡分别收于826元/吨、736元/吨，较月初分别下降11元、10元。较高的社会库存仍可能限制市场煤价格的上涨空间，但高温刚需和产地供给偏紧对价格底部形成支撑，预计短期内动力煤价格将维持区间震荡。
有色金属期货方面，8月7日国内多数品种收涨，但整体涨幅相对温和。沪铜期货主力合约上涨0.73%，沪锌期货主力合约上涨约1.33%，沪铝期货主力合约上涨0.86%，铅、镍主力合约亦有所上涨；沪锡期货主力合约小幅下跌0.10%，成为少数收跌的有色金属品种。
受海外消息影响，LME铜期货价格于8月6日一度触及14369.5美元/吨，接近今年1月创下的历史高位。
行情持续性仍待需求验证
展望后市，供应约束有望继续为部分资源品价格提供支撑，但行情能否持续，仍需通过终端需求表现、库存变化以及企业利润改善情况加以验证。
煤炭方面，中国银河证券在近期发布的研报中预计，在“反内卷”政策的背景下，2026年国内煤炭产量或总体保持稳定，维持在48亿吨左右；受印度尼西亚出口政策收紧等因素影响，进口煤数量预计同比下降约8%至4.5亿吨。需求端预计呈现“电力稳、化工增”格局，全年动力煤消费量或同比增长3%至43亿吨左右，市场供需格局有望由宽松转向平衡偏紧。
有色金属方面，中信期货认为，短期来看，权益市场资金再平衡、国内逆周期调节预期以及海外人工智能领域资本开支增长预期，仍可能对铜等工业金属需求预期形成支撑。不过，在商品价格升至高位后，下游企业采购意愿和订单承接能力可能下降。铜、铝等品种能否延续强势，仍需观察库存去化速度、现货升贴水以及加工企业开工率。
从股票配置角度看，中国银河证券统计显示，2026年二季度主动权益类公募基金对A股有色金属行业的重仓持股市值，占股票投资市值的比例为1.98%，较一季度的3.22%下降1.24个百分点，单季度减持幅度为2010年以来最大。
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