全球银行图鉴：美国进取，欧洲防守，日本逆袭

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AI浪潮引爆美国投行业绩，汇丰渣打抢滩亚洲财富管理。

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作者 | 冯紫彤 余纪昕

编辑 | 周炎炎 蒋韵

排版 | 王雅轩

时至8月，美、欧、日等多家全球系统重要性银行已陆续披露中报。从已出炉的数据来看，2026年上半年，在宏观环境、地缘政治等多重因素的催化下，全球银行业业绩地图略显“冷热不均”。

上半年，华尔街巨头高盛、摩根士丹利等净利润增长超40%，展现出投行与轻资本模式的爆发力；日本三大银行享受了30年未遇的利率正常化红利，净利润增长33%至48%；而部分欧洲银行和传统商行则陷入了增长瓶颈。

“冰火两重天”的表象下，全球银行业的价值锚点正在发生怎样的转移？在宏观周期的噪音中，哪些是真正可持续的增长动能，又有哪些只是昙花一现的红利？

美国的“分化”：投行大年来了

全球系统重要性银行（G-SIBs）由金融稳定理事会（FSB）依据规模、关联度、跨境业务等多项指标综合评定，被公认为全球银行业中具有系统重要性的“压舱石”。

最新名单共纳入29家机构，剔除5家中资机构后，剩余的24家大行中，8家总部位于美国，13家位于欧洲，3家位于日本，除未上市的法国BPCE银行集团外，其余23家均已披露2026年上半年财务数据。

美国8家G-SIBs根据业务模式可分为四类：以高盛、摩根士丹利为代表的投行主导型，以摩根大通、美国银行、花旗集团为代表的全能型，以富国银行为代表的传统商行主导型，以及以纽约梅隆银行与道富银行为代表的轻资产主导型。

上半年，在美联储利率拐点期背景下，四类机构的业绩表现出现了显著差异。

以高盛和摩根士丹利为代表的投行主导型机构成为绝对赢家。上半年，高盛营收达371.48亿美元，同比增长28.2%，净利润122.58亿美元，同比大增44.9%；摩根士丹利营收417.32亿美元，同比增长22.0%，净利润111.48亿美元，增速达41.9%。

这轮业绩爆发的核心引擎，在于全球AI产业链资本开支热潮、跨境产业链重构带来的并购及融资需求释放。仅第二季度，高盛和摩根士丹利的投行业务收入便分别达到了34亿美元和24亿美元，同比增幅均在50%以上。

值得一提的是，2026年4月，SpaceX递交上市申请，并于6月12日正式在纳斯达克挂牌交易。凭借约750亿美元的募资规模和约1.77万亿美元的估值，SpaceX的上市成为全球有史以来规模最大的IPO。高盛、摩根士丹利、美国银行、花旗及摩根大通为其联席主承销商。

全能型银行则继续巩固规模壁垒。摩根大通总资产突破5万亿美元大关，相当于花旗集团与富国银行之和。上半年营收高达1021.61亿美元，净利润约376亿美元，同比增速均超过20%。

美国银行则展现了多元化的增长动能，不仅净利息收入同比增长9%，投行费用猛增50%，财富管理板块更是亮眼。截至6月末，管理资产规模达2.3万亿美元，创历史纪录。花旗集团各业务板块同样全面复苏，银行业务收入增长34%。

传统商行主导型机构则增长相对温和。富国银行上半年实现营收420.19亿美元，同比增长7.65%，归母净利润116.60亿美元，同比增长12.2%。这一增速放在任何年份都算稳健，但在同行普遍20%至40%的增长面前显得并不突出。

纽约梅隆银行与道富银行则是以资产托管为核心业务的专业托管型银行。它们的商业模式与前三类截然不同，收入主要来自资产托管、基金行政管理、证券借贷等服务费，因此对利率周期的敏感度较低。

上半年，二者归母净利润同比增速分别达到28.3%和38.2%，托管及管理资产规模也保持两位数增长。

欧洲的“防守”与日本的“逆袭”

将视线转向大西洋彼岸与亚洲，欧洲和日本的银行业呈现出截然不同的增长逻辑，前者在碎片化市场中靠“做减法”要效率，后者则在货币政策正常化中靠“利差走阔”吃红利。

欧洲13家G-SIBs的内部表现差异极大。以汇丰控股、桑坦德、巴克莱、渣打等为代表的头部机构普遍录得正增长，而荷兰国际净利润同比下滑20.98%，裕信银行微降2.71%，成为少数掉队的机构。

相对于美国大行在业务方面的突破，欧洲机构在地理布局上动作颇多。

汇丰控股以152.59亿美元的净利润规模断层领先欧洲同业，同比增长26.55%。不过上半年营收358.22亿美元，同比下降7.34%。“增利不增收”的背后，是持续降本增效、拨备释放以及“聚焦亚洲”战略的兑现。

近年来，汇丰正通过私有化恒生银行、出售英国寿险及德国托管等非核心业务，将资源持续向高增长的亚洲市场集中。

渣打集团则在人民币国际化窗口期抢先落子，成为最早接入数字人民币跨境服务的外资法人银行之一，业务覆盖香港、新加坡、泰国、阿联酋、卡塔尔、巴西等节点。上半年，渣打实现经营收入116.04亿美元，创历史新高，同比增长6%；归母净利润36.53亿美元，同比增长10%。

总部位于意大利米兰的裕信银行是欧洲最大的银行集团之一。上半年，裕信银行一方面通过出售部分地区业务以消除地缘政治不确定性，另一方面正加速推进对德国商业银行的收购，试图将触角延伸至欧洲最大的经济体。至2026年7月底，其对德国商业银行的持股比例已升至48%。

除去中国“五大行”，亚洲市场的主角无疑是日本三大行。

日本银行财报的统计周期与美欧银行不同，以每年4月为新一财年的开始。2026年4—6月，随着日本央行将政策利率上调至1.0%，达到31年来最高水平，三菱日联、三井住友、瑞穗迎来了历史性的业绩拐点。

三菱日联金融当季净利润8094亿日元，同比大增48%；瑞穗金融净利润4229亿日元，增长46%；三井住友金融净利润5014亿日元，增长33%。

国内贷款利差显著走阔是核心驱动力，三菱日联当季净利息收入增长28%至8824亿日元。

财富管理业务成“最稳定的利润来源”

“财富管理能力强的机构相对抗压。”一位在外资银行深耕多年的资深从业人士在接受21世纪经济报道记者采访时指出，在现阶段的市场格局下，各家外资机构的业务侧重其实各有千秋。

美国银行在财富管理领域的表现最具代表性。其全球财富与投资管理部门二季度营收同比增长16%至69亿美元，创历史纪录；净收入同比增长42%至14亿美元，客户总余额达4.9万亿美元，管理资产规模同比增长17%至2.3万亿美元。

在欧洲与亚洲市场，财富管理的战略地位同样凸显。汇丰控股上半年财富管理AUM达1.57万亿美元，其中亚洲区域贡献近70%。仅第一季度，其净新增投资资产中就有340亿美元来自亚洲。

花旗集团财富管理业务亦在战略重构后迎来修复，二季度末客户投资资产达7270亿美元，同比增长14%；财富管理收入同比增长13%至32亿美元。

亚洲成为了不少国际大行眼中财富管理业务的增量市场。

渣打银行在短短一年半内于中国台湾成立三座优先私人理财中心；同时计划在新加坡增聘50名客户经理。摩根大通已将驻新加坡私人银行家人数增至50余人，约为去年初的两倍，多数招聘针对印尼市场。瑞银集团计划在香港招聘约50名财富管理银行家。

AI投入进入“产出期”

AI与数字化转型是另一确定性的趋势。

2026年上半年，多家国际大行把“首席人工智能官”正式纳入核心管理层。

组织架构层面的信号最为直观。3月，汇丰任命David Rice出任集团首位首席人工智能官。汇丰集团行政总裁艾桥智表示，其目标是在2026至2028年间将有形股本回报率（RoTE）拉升至17%以上，路径主要靠流程自动化与中后台精简。

瑞银则在2025年10月宣布任命Daniele Magazzeni为首位首席人工智能官，2026年1月起正式履职。瑞银管理层还曾对外表示：“AI是瑞银的首要任务。”

投入规模与资源配置也集中向AI倾斜。美国银行2026年技术预算约130亿至135亿美元，其中约30%专门用于包括AI在内的新举措。

值得一提的是，美国银行上半年财富管理业务的爆发式增长，背后的驱动因素正包括其领先的数字化战略。据悉，其虚拟助手Erica已服务2400万客户，数字销售占总销售额比例高达70%，高效的数字化触达将客户资产沉淀效率提升至新高度。

摩根大通则侧重于前沿AI底层布局，计划在2026年晚些时候部署“更强大的AI代理”覆盖零售、对公、交易全场景。

花旗集团也通过AI将账户开设的文件审核时间从1小时压缩至15分钟，效率提升75%，同时计划将外包比例从50%降至20%，强化自研能力。

三菱日联与OpenAI深度合作推进“AI原生”转型；三井住友则通过Olive数字账户体系推动个人存款增长。

当技术投入开始直接拉动私人银行销售额、驱动财富管理板块创纪录增长时，AI正在成为实实在在改写成本曲线与收入曲线的生产力工具，也将成为影响下一个周期全球银行业竞争力的一大关键要素，值得持续关注。