历经10次流拍，三峡人寿2亿股股份终于找到买家…

在10次无人出价后，新华联控股有限公司持有的三峡人寿保险股份有限公司2亿股股份终于等到买家。

2026年8月6日结束的第11次拍卖共出现32次出价，最终成交价为1261.741113万元，折合每股约0.063元。

该笔股权在三峡人寿成立初期占总股本的20%，经过两轮增资，截至2026年第2季度已被稀释至6.59%。拍卖价格也在半年内连续下探，最终成交价较首场2.02亿元低约93.75%。

与股权处置同步摆在台面上的，还有三峡人寿成立以来尚未实现年度盈利的经营记录。自2017年成立以来已连续8年净亏损，累计亏损额超12亿元。

10次无人出价后迎来32次竞价

2亿股成交1261.74万元

2026年8月6日，新华联控股有限公司持有的三峡人寿保险股份有限公司20,000万股股份，终于被卖出。

《网络竞价结果确认书》显示，竞买人在京东拍卖破产强清平台以最高应价竞得该标的，成交价为1261.741113万元。确认书没有披露竞买人的完整名称，仅显示统一社会信用代码后四位为EU2Q。

回顾三峡人寿今年以来的11次拍卖。第1次至第10次拍卖分别在2月10日至7月22日结束，全部为0次出价。第1次价格为2.02亿元，此后依次降至1.616亿元、1.2928亿元和1.03424亿元，前三轮降价幅度均为20%。

第5次拍卖开始，降价幅度扩大到约30%。价格先降至7239.68万元，随后依次降至5067.776万元、3547.4432万元、2483.21024万元和1738.247168万元。第10次只剩1216.773018万元，较第1次下降93.98%，仍无人出价。

第11次起拍价为851.74万元，本轮出现32次出价，成交价比第10次页面价格高44.97万元。即便经过竞价，1261.741113万元也只有首场价格的约6.25%。

这2亿股的数量一直没有变化，所占比例却随着三峡人寿增资持续下降。2018年第4季度偿付能力报告显示，新华联控股当时持股20%。2023年末首次增资后，持股比例降至13.01%。2025年第二轮增资落地后，该比例进一步降至6.59%。截至2026年第2季度偿付能力报告披露时，新华联控股仍列在股东名单中，持股状态为正常。第五次拍卖0人报名！起拍价已降64%；四次股权、国资重塑，三峡人寿如何自救？去年保费近乎翻倍，亏损同步收窄

股权价格持续走低，和三峡人寿持续亏损脱不开干系，三峡人寿自2017年成立以来已连续8年净亏损，累计亏损额超12亿元。

正历“七平八盈”关键节点

今年上半年保费增长超2倍

亏损幅度收窄近6成

三峡人寿成立于2017年12月20日，公司开业后的保费规模曾快速上升。2018年，该司保险业务收入仅1103.69万元，2019年增至9.17亿元，2020年进一步升至11.02亿元。随后，保费连续4年回落，2021年至2024年分别为6.24亿元、5.59亿元、4.06亿元和3.33亿元。2025年保费回升至6.33亿元。

而三峡人寿的盈利始终没有跟上保费增长。2018年该司净亏损5795.64万元，2019年和2020年分别亏损1.19亿元、1.05亿元。2021年亏损收窄至6503.71万元，2022年又扩大至1.10亿元。此后亏损继续加深，2023年净亏损1.97亿元，2024年净亏损2.52亿元，创历年最高值。2025年亏损收窄至1.97亿元。按各年报告口径简单加总，2018年至2025年累计净亏损约11.04亿元。

连续亏损也在消耗资本。2018年末，三峡人寿净资产为8.59亿元，核心和综合偿付能力充足率均为2880.88%。当时公司刚开始经营，业务规模很小，随着业务扩张和亏损累积，2022年末净资产降至3.51亿元，核心和综合偿付能力充足率分别降至103.79%和107.18%。

压力在2023年第3季度进一步暴露。当季末，三峡人寿核心偿付能力充足率为60.71%，综合偿付能力充足率为67.56%，后者低于100%的监管要求，风险综合评级为D类。2023年12月，公司收到股东投资款5.5亿元，注册资本由10亿元增至15.37亿元。增资完成后，2023年末核心和综合偿付能力充足率回升至171.42%和204.03%。

资本补充并未立即终止亏损。2024年公司净亏损2.52亿元，年末核心和综合偿付能力充足率回落至145.68%和168.12%。2025年6月，第二轮15亿元增资获批，注册资本增至30.33亿元。到2025年末，两项偿付能力充足率分别升至332.49%和338.10%，风险综合评级回到B类。

投资方面，2022年以来，该司年度投资收益率一直为正，表现有波动，但没有连续大幅负收益。2022年投资收益率5.08%，综合投资收益率仅0.69%。2023年投资收益率降至1.99%，综合投资收益率3.38%。2024年投资收益率2.23%，综合投资收益率升至7.03%。综合回报很好，但部分收益来自公允价值及其他综合收益，不一定全部计入当期净利润，导致当年创下历年亏损最高值。2025年投资收益率回升至3.90%，综合投资收益率3.61%。

实际上，2026年上半年，经营数据出现修复迹象。实现保险业务收入8.50亿元，同比增长225.10%，已经超过2025年全年6.33亿元。净亏损4876.76万元，较上年同期少亏6696.93万元，亏损幅度收窄57.86%。2026年上半年投资收益率2.28%，综合投资收益率2.73%。截至2026年6月末，总资产为53.98亿元，较2025年末增长19.42%。核心和综合偿付能力充足率分别为274.88%和279.41%，较上季度末上升5.82个百分点和5.95个百分点，最近两次风险综合评级均为B类。

除了业绩修复，该司于今年年初终结长达7年的总经理空缺。2026年1月，重庆金融监管局发布关于雷万春三峡人寿总经理任职资格的批复，核准雷万春三峡人寿总经理的任职资格。

在年初的工作会议上，党委副书记、总经理雷万春提出公司新一年经营战略的破局路径。强调要围绕公司“十五五”发展规划和“1238”战略体系，锚定“规模稳步增长、结构持续优化、能力系统提升、风险牢牢守住”四大核心目标，推进发展模式、竞争策略、管理方式、增长动力“四个转变”，实施业务端攻坚、资产端攻坚。

来源：险企高参