北京
作者 | 郭一鸣，编辑 | 梁普西
来源：巨丰投顾、好股票应用
今日A股整体呈现早盘冲高、午后再度拉升的格局。早盘三大指数震荡走高全线收红，科技细分赛道多点开花，PCB概念集中爆发、创新药板块持续走强，带动市场阶段性做多情绪回暖。日内行情并非单边走强，午后市场上行动能有所松动，临近两点时段，CPO概念率先跳水回落，带动各大指数短暂回撤，盘面一度显现承压态势。不过市场承接力度超预期，回落并未引发恐慌踩踏，尾盘资金再度回流发力，推动指数再度拉升、创出日内新高，最终实现A股指数四连阳的阶段性强势格局。整体来看，沪指走势稳健偏强，创业板指完成冲高回落后的逆势修复，市场结构性走强特征清晰，但个股分化的核心问题并未改观。
从市场核心交易特征来看，存量博弈的弱势格局并未出现实质性改善。两市量能小幅释放，盘面呈现典型的“指数红、个股弱”特征，结构性行情成为市场常态。资金层面同样凸显谨慎避险情绪，昨日全市场股票ETF（含跨境ETF）资金净流出近234亿元，震荡行情下多数短线资金选择择机离场，观望情绪持续升温。即便盘中科技、医药等板块轮番异动拉升，但缺乏增量资金接力，板块轮动速度极快，热点持续性普遍较差，难以带动市场形成整体性反弹行情。
本轮反弹核心主线的AI科技板块，短期调整压力持续显现，成为拖累盘面的主要因素。以中际旭创为代表的光模块龙头标的，此前五个交易日累计涨幅超10%，短线积累了充足的获利盘，资金了结需求强烈，叠加外部利空扰动，股价持续走弱。美国光模块禁令传闻持续扰动市场风险偏好，此前8月5日中际旭创港股大跌超5%，今日A股标的再度承压下行。同时，本轮AI行情前期调整速率过快，当前机构持仓集中的问题尚未完全化解，板块套牢盘筹码压力较重，筹码充分换手、压力消化仍需时间，短期难以走出趋势性上涨行情。
外围宏观不确定性进一步加剧了A股市场的震荡反复，晚间重磅美国非农数据成为全球资本市场的核心关注点。北京时间今晚20:30将公布美国7月非农就业数据，这份数据对美联储9月货币政策走向具备决定性影响。当前CME美联储观察数据显示，市场对9月加息与维持利率不变的概率近乎五五开，加息25个基点概率约55%，政策预期处于极度脆弱的平衡状态。一旦非农数据大幅偏离预期，将快速打破当前平衡，引发美债收益率、纳斯达克指数剧烈波动，进而通过全球资金联动传导至日韩科技股及A股科技赛道，放大A股波动风险。
放眼全球科技产业链，短期波动风险持续发酵，进一步压制A股科技板块修复空间。近期SK海力士、三星电子等海外存储芯片企业及日本科技股均经历多轮剧烈震荡，行业情绪整体偏弱。当前存储芯片赛道仍在消化海外企业业绩指引偏弱、前期拥挤交易出清等多重压力，叠加美债收益率、美股科技指数的潜在波动，全球科技产业链的调整压力尚未完全出清，外部风险传导效应仍将持续影响A股相关赛道。多重外部变量叠加内部筹码压力，决定了当前市场不具备单边上涨的基础。
综合来看，8月A股市场整体处于政策托底后的温和修复阶段，整体行情反复性强、波动概率大，投资者切勿盲目乐观。当前市场不存在系统性风险，但增量资金匮乏、内外不确定性交织、板块筹码压力未消等问题持续存在，市场修复进程必然曲折缓慢。短期操作上，需摒弃追涨思维，重点把握板块快速轮动节奏，规避高位AI赛道的短线回调风险，耐心等待市场量能有效放大、筹码充分消化、外部不确定性落地后，再布局确定性更高的修复行情。
作者：郭一鸣执业证书：A0680612120002
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