黄金重回上涨通道了吗？

来源：市场资讯

（来源：ETF和LOF圈）

1、煤炭ETF（515220）今日收涨5.88%领跑市场。供给方面，安全监察常态化高压，主产区供应偏紧，疆煤外运量见顶回落，行业供给持续受限。而需求端，受厄尔尼诺影响全国持续高温，电煤需求超预期。非电需求方面，化工用煤需求也在持续增长。供需驱动下，近期动力煤现货价格持续上涨，动力煤企业业绩支撑较强。煤炭ETF国泰（515220） 是全市场唯一聚焦煤炭板块的ETF工具，是把握煤炭板块供给收缩与旺季需求共振的核心配置工具，感兴趣的投资者可持续关注。

2、今日贵金属价格反弹上行，黄金ETF（518800）收涨1.80%，黄金股ETF（517400）收涨1.58%。地缘风险与通胀预期有所降温，黄金价格随之上涨。短期黄金走势仍主要受美联储利率预期和地缘风险扰动等因素影响。中长期，资产储备多元化、全球 “去美元化” 趋势等支撑逻辑仍然稳固。感兴趣的投资者可关注黄金ETF（518800）与黄金股ETF（517400）根据全球宏观经济、地缘局势和央行购金情况等择机布局，把握黄金资产中长期投资价值。

3、现金流策略注重企业内生现金创造能力，在股东回报的基础上叠加现金回报可持续性、财务健康度双重约束，能在筛选盈利稳健企业的同时，保留具备成长潜力的标的，实现稳健与成长兼顾。中长期来看，现金流策略指数的成份企业经营底盘扎实，资本开支规划合理，财务韧性突出，具备估值修复基础。对于希望布局A股优质“现金牛”资产的投资者，可以持续关注现金流ETF（159399），一键布局现金流优质标的。

今日A股窄幅震荡，主要股指走势分化。截至收盘，上证指数涨0.57%，报3900.35点，深证成指跌0.24%，科创综指涨1.25%，创业板指跌0.55%。A股全天成交额2.55万亿元，较上日成交额2.68万亿元有所缩减。分板块来看，煤炭、半导体材料等方向爆发领涨市场，电网、医疗等板块有所回调，全市场个股涨跌互半。

数据来源：Wind

煤炭ETF（515220）今日收涨5.88%领跑市场。

数据来源：Wind

供给方面，国内煤炭主产区整体供应偏紧，安全监察维持常态化高压态势，矿井生产、检修节奏受到约束，有效产能释放弹性有所收窄。疆煤外运量见顶回落，一方面新疆本地火电、煤化工耗煤需求持续攀升，内部消耗挤占外运资源；另一方面运输通道增量有限，进一步削弱了疆煤对内地市场的补充能力，市场现货端供给持续收缩。与此同时，行业安全监察模式正从阶段性专项整治逐步转向制度化、长期化管理，监管执行标准存在向全国各煤炭主产区扩散落地的可能性，或将持续约束超产行为，压制煤矿增产空间。

需求端，受厄尔尼诺气候影响，全国高温天气持续时间拉长，居民制冷负荷抬升带动全社会用电走高，火电调峰压力加大，电厂电煤日耗高于往年同期，电煤需求整体超市场前期预期。非电需求呈现结构性亮点，在传统建材耗煤偏弱的背景下，化工用煤需求保持持续增长，煤化工装置开工维持高位，高卡化工煤货源紧俏，成为动力煤需求的重要增量。

在供需两端边际收紧的共同驱动之下，近期动力煤现货价格震荡上行，动力煤企业今年中报业绩具备扎实基础，叠加夏季旺季延续，三季度盈利同样有望实现较好释放，板块业绩确定性较强。煤炭ETF国泰（515220）是全市场唯一聚焦煤炭板块的ETF工具，是把握煤炭板块供给收缩与旺季需求共振的核心配置工具，感兴趣的投资者可持续关注。

今日贵金属价格上行，黄金ETF（518800）收涨1.80%，黄金股ETF（517400）收涨1.58%。

数据来源：Wind

截至A股收盘，COMEX黄金价格站上4300美元/盎司，伦敦金现价格在4250美元/盎司位置。近期地缘风险预期有所缓和，能源推升通胀的担忧降温，带动黄金迎来修复反弹行情。短期来看，金价走势依旧受到美联储货币政策预期和地缘政治风险预期影响，美国通胀、就业数据的变化会持续扰动，叠加全球地缘局势反复多变，金价容易出现震荡波动。这不，“知情人士”又在引导美联储的加息预期了。

全球央行购金仍在持续，为金价提供底部支撑。根据世界黄金协会报告，二季度全球央行及其他官方机构合计净增黄金储备289吨，同比增长62%，多个国家央行购金力度明显回升。世界黄金协会发布的《2026年全球央行黄金储备调研》显示，45%的受访央行预计未来一年内将增加其自身黄金储备。中长期来看，资产储备多元化、全球“去美元化”趋势等中长期金价支撑逻辑仍然稳固。

在全球经济、地缘环境不确定性频发的背景下，黄金抗波动、分散组合风险的配置价值仍然显著。感兴趣的投资者可关注黄金ETF（518800）与黄金股ETF（517400），根据全球宏观经济、地缘局势和央行购金情况等择机布局，把握黄金资产中长期投资价值。

今日现金流ETF（159399）小幅回调0.40%。

数据来源：Wind

现金流策略可以看作传统红利策略的升级补充。传统红利策略主要参考已经落地实施的分红结果，但部分上市公司的高股息来自股价被动下跌，甚至少数公司依靠举债完成分红，透支长期发展潜力，存在落入价值陷阱的风险。而现金流策略更加看重企业内生现金创造能力，旨在筛选出能够持续稳定产出可分配自由现金流的上市公司。现金流策略在股东回报层面叠加现金回报可持续性、财务健康度双重约束，能在筛选盈利稳健企业的同时，保留具备成长潜力的标的，实现稳健与成长兼顾。

现金流策略定位介于纯红利赛道与高成长赛道之间。中长期来看，现金流策略指数的成份企业经营底盘扎实，资本开支规划合理，财务韧性突出，具备估值修复基础。对于希望布局A股优质“现金牛”资产的投资者，可以持续关注现金流ETF（159399），一键布局现金流优质标的。