河北
美联储新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）正与市场进行一场危险的“沉默博弈”。据《金融时报》8月6日报道，尽管上周美联储会议后美债遭猛烈抛售、30年期国债收益率飙升至2007年以来最高水平，沃什仍打算将“精简沟通”策略进行到底——哪怕华尔街已经因为他的“惜字如金”而怒火中烧。
“静默革命”惹祸：美债暴跌，市场骂声一片
上周美联储会议后，长期美债收益率大幅飙升。投资者普遍认为，沃什几乎没有就如何遏制特朗普发动的伊朗战争引发的通胀提供任何指引，这种“信息真空”严重削弱了市场对美联储控通胀能力的信心。
知情人士透露，沃什私下承认，上任前10周他确实犯了错——未能充分强化“价格稳定”这一核心信息，还混淆了长期改革计划与短期政策决策，导致市场一头雾水。但他的身边人强调，这些错误“不足以”让他逆转整套沟通策略。
五年通胀失控，可信度遭拷问
美联储已五年多未能实现2%的通胀目标，6月核心PCE仍高达3.7%。在这样的背景下，沃什的“沉默”显得格外刺眼。前任美联储主席鲍威尔、耶伦和伯南克都倾向于向市场提供详尽的经济展望和政策线索，而沃什——这位2011年离开美联储的前投行家——一直认为“前瞻指引”会让央行被自己的话困住、过度承诺。
他打破美联储与投资者之间的“反馈循环”，希望市场少花精力揣摩官员措辞、多关注经济数据。但问题是，在通胀高烧不退的当下，市场需要的是确定性，而不是哲学。
9月或被迫扣动加息扳机
目前CME数据显示，期货市场押注9月加息25个基点的概率约55%。知情人士称，如果未来几周通胀数据继续火热、市场预期进一步升温，沃什已准备在9月会议上加息。此外，他虽提及缩减6.7万亿美元资产负债表的可能性，但利率仍是当前主要政策工具。
任何重大货币政策流程改革则被推迟到至少明年。在此之前，沃什需要先在8月杰克逊霍尔年会上发表就任以来首次重磅演讲，向市场解释这场“静默革命”的逻辑——包括承认自己在哪些沟通环节确实“掉链子”。
“这次演讲将表明，他是来留下自己印记的，”Clocktower Group首席宏观策略师Eric Wallerstein表示，“央行过去犯了很多错，沃什想复盘并试图拨乱反正。”
但在30年期美债收益率已经冲破多年高点的当下，市场是否还愿意给他时间，是个未知数。（国际财闻汇）
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