传智教育止步八连板：AI应用叙事很热，二季度业绩刚扭亏

8月6日，传智教育（003032.SZ）股价早盘一度冲高至12元，创2024年12月18日以来新高，此后回落翻绿，最终收跌6.65%。此前公司股价连拉8个涨停板。按7月14日最低价4.89元计算，短短18个交易日内累计最大涨幅达145%，总市值从约20亿元拉升至接近50亿元。

在近期AI应用概念炒作的背景下，传智教育的AI教育业务被市场盯上，成为资金炒作AI应用概念的龙头标的。然而，公司上半年刚刚实现扭亏为盈，盈利基础尚不扎实，全年盈利持续性仍待观察，短期股价的大幅上涨或已透支了业绩预期。股价连续涨停之际，公司8天内连发4份异动公告，提示线下具身智能课程尚未正式开班，未形成收入与利润，公司不从事机器人研发与生产。

8天8板，各路资金接力热炒AI应用叙事

8月6日早盘，传智教育迅速冲高至12元，股价出现回落，收报10.95元，跌6.65%，全天成交额刷新近一年半新高的12.28亿元。

从7月27日首个涨停板开始，传智教育股价便进入加速上行通道。短短8个交易日内连续收获8个涨停，从约5.5元启动，一路冲高至12元。若以7月14日盘中最低价4.89元计算，本轮行情累计最大涨幅达145%，在18个交易日内完成。

刺激资金炒作传智教育的大背景，是近期AI应用板块的整体热度升温。2026年以来，海内外大模型持续升级迭代，代码模型、多模态模型、Agent智能体能力不断突破。模型能力的快速提升直接带动了AI应用发展预期的升温，A股相关板块整体表现活跃。

传智教育之所以被资金“选中”，一方面，与其在AI职业培训领域的业务布局直接相关。公司在投资者调研中多次表示，已落实“全面拥抱AI”战略，全新推出“AI智能应用开发”“AI大模型开发”“AI设计”“AI漫剧”等课程，聚焦“AI开发人才”与“AI应用人才”双赛道。“传智AI”专注AI时代数字化应用人才培养，与聚焦AI开发人才培养的“黑马程序员”形成职业培训赛道双品牌战略布局，构建“AI+X”复合型人才培养完整矩阵。

另一方面，微盘股指数在7月连续下跌后，8月以来连续反弹，成为短线资金博弈的主要阵地，万得微盘股指数8月以来累计上涨6.1%，若以7月21日盘中低点计算，累计涨幅超过20%。作为小微盘股的传智教育启动上涨之前，总市值只有19.6亿元。

此外，传智教育近期发布的“AI嵌入式+机器人开发”新学科进一步点燃了市场情绪。公司在近期的投资者关系活动记录中称，“AI具身智能机器人开发”首期班将于今年10月正式开班，教学环节同步覆盖工业机械臂、四足巡检机器人、人形服务机器人三类主流设备，并对接智元、宇树等头部厂商的本体二次开发方案。

传智教育在调研中介绍表示，上述课程配套高达70%的真实落地项目，精准适配全赛道机器人岗位。这一系列动作让市场将传智教育与“具身智能”“机器人”等热门概念深度绑定。

然而，从龙虎榜数据来看，资金结构正在发生明显变化。7月28日首次登上龙虎榜时，上榜席位以机构为主，机构合计净买入2452.43万元。但到了7月30日和8月4日，龙虎榜上游资席位占据主导。

8月4日的龙虎榜数据显示，国盛证券杭州建设三路净买入3334.70万元，甬兴证券宁波和源路净买入2967.34万元，中国银河证券庄河世纪大街净买入2564.99万元，典型的游资席位成为买入主力。上述三个交易日的龙虎榜统计显示，机构在逐步撤退，游资在接力接盘。8月5日，公司因严重异常期间日收盘价格涨幅偏离值累计达100%再度登上龙虎榜。

值得注意的是，传智教育股票近期已被深交所重点监控。公司在异动公告中提示，截至8月5日，公司静态市盈率为-52.19倍，滚动市盈率为-56.54倍，而教育行业静态市盈率为39.91倍，滚动市盈率为38.67倍，公司估值与行业情况存在较大差异，存在市场情绪过热及非理性炒作情形。

二季度扣非利润刚扭亏，全年盈利能力有待检验

刺激资金炒作传智教育的另一大原因是公司基本面刚刚出现的边际改善。

2026年一季度，公司实现营业收入1.04亿元，同比增长43.75%；归母净利润145.79万元，同比增长127.18%，实现单季扭亏为盈，扣非后归母净利润为-418.57万元，同比减亏45.25%。一季度营收的快速增长，主要得益于学历教育招生延续高增长态势以及短训业务的逐步复苏。

根据传智教育发布的2026年半年度业绩预告，预计上半年归母净利润为2800万元至4000万元，同比增长488.72%至655.32%，实现扭亏为盈；扣非后归母净利润为2100万元至3100万元，同比增长294.26%至386.76%。

以中枢值计算，传智教育的上半年归母净利润约3400万元，扣非后归母净利润约2600万元。据此推算，公司二季度单季业绩环比改善显著。

第二季度，传智教育的归母净利润约3254万元，较一季度的145.79万元环比增长约21倍；扣非后归母净利润约3019万元，环比扭亏为盈。

对于业绩环比大幅改善的原因，传智教育解释称，一方面与教育行业的季节性特征有关，二季度通常是职业培训的招生旺季；另一方面，公司短训课程招生增长较快，职业培训业务呈现复苏态势，同时学历教育板块在校生规模同比提升，共同推动了业绩的环比改善。

不过，从更长时间维度看，公司的盈利基础并不扎实，全年能否实现年度盈利目前仍需保持观察。2024年和2025年，传智教育扣非后归母净利润连续两年亏损，2024年亏损约1.48亿元，2025年亏损约1.06亿元。公司2025年因连续两年亏损曾被实施退市风险警示（*ST），直至2026年6月才撤销退市风险警示。

从机构视角来看，AI应用产业正处于关键转折点。2026年上半年成为AI应用商业化的重要节点，大模型商业化从技术验证阶段正式迈入收入兑现阶段，"模型能力提升—Token调用增长—企业付费转化"的正向循环正逐步形成。AI深度嵌入客户服务、市场营销、软件开发等核心工作流，B端付费意愿显著增强，C端订阅模式也得到验证。编程开发、视频内容生成等先行赛道已率先实现商业闭环。

在此背景下，具备场景卡位优势、数据积累壁垒和核心技术能力的垂直应用厂商，被认为将迎来业绩加速释放与估值体系重构的双重机遇，AI应用板块正逐步从主题投资切换至基本面释放预期的行情。但需注意的是，目前多数AI应用的落地节奏、盈利持续性和具体场景仍存在不确定性，部分公司业务布局尚处于早期阶段，收入贡献有限，估值与基本面的匹配度仍需时间验证。