河北
中金公司研报表示，聚变能具备多重优势，多国政策加码，全球聚变投资快速增长，形成中美双强的竞争格局。核聚变具有产能效率高、无温室气体排放、无长寿命放射性废料等优势，受到全球广泛关注。多国相继出台相关产业政策，持续加码可控核聚变行业。2021年以来，全球聚变投资出现快速增长，形成中美双强的竞争格局，中美在核聚变领域的投资金额占全球的80%。中美均偏好磁约束技术，欧盟尝试探索更多技术路径。
磁约束是主流技术路径，商业化进程持续推进。约78%资金流向磁约束技术路线，其中的托卡马克装置是目前实现聚变商业化的主流路径，也是全球数量最多的核聚变装置，重点装置包括ITER、SPARC、EAST/BEST、HL-3、洪荒70等；直线型场反位形也受到市场较多关注，参与企业包括Helion、瀚海聚能、星能玄光等。
聚变能初创企业头部效应明显，国内聚变企业融资活跃。聚变能初创企业主要集中在中美。2025年，中国聚变能源公司，CFS、Helion居于融资规模前列，与其他公司存在明显差距。中国聚变能源2025年获战略投资超百亿，聚变新能估值高达145亿元，2026年，星环聚能、星能玄光等多家核聚变企业获得大额融资，国内聚变企业融资活跃。
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