四川
在全球通胀上升，各国央行纷纷加息的背景下，印度储备银行8月的货币政策会议备受瞩目。由行长桑杰·马尔霍特拉领导的货币政策委员在8月5日周三做出决定，将回购利率维持在5.25%不变。
马尔霍特拉在政策声明中表示：“在全面评估不断变化的宏观经济和金融形势，以及整体前景后，货币政策委员会一致决定，将流动性调整工具下的政策回购利率维持在5.25%不变。”委员会还决定继续保持“中性”的政策立场。
自3月以来，美伊冲突已扰乱原油供应链，全球经济因此面临不确定性。上周，美国联邦储备委员会也选择维持利率不变，尽管内部已有声音支持加息以遏制通胀。
马尔霍特拉承认，西亚冲突通过扰乱关键贸易路线和供应链，加剧市场波动，削弱企业信心，对全球经济造成压力。
在声明开头，他指出：“美国加征新关税后，与贸易相关的不确定性持续存在。因此，全球经济前景更加不确定，预计增长将放缓，2026年的通胀水平也将高于此前预期。一些央行已经收紧货币政策，另一些则继续保持谨慎。
原油价格、汇率市场和金融市场一直高度波动，持续对西亚冲突相关局势变化和不确定性作出反应。”在全球动荡的背景下，印度储备银行仍然选择不加息，政策声明中给出了主要理由。
首先，尽管通胀有所上升，但成本压力尚未广泛传导。货币政策委员会观察到，整体消费者价格指数通胀如预期般高于目标水平。第一季度通胀略低于印度储备银行的预测，显示出更高的投入成本向消费价格的传导仍然有限。
马尔霍特拉指出：“目前较高的通胀主要来自燃料和食品，几乎没有迹象表明价格压力已广泛扩散。”剔除贵金属后的核心通胀仍然低迷。印度储备银行预计，未来几个月整体通胀将继续上升，并可能在2026至2027财年第三季度达到顶峰，主要由于食品和燃料价格，之后将有所回落。
实际上，印度储备银行已将本财年通胀预期从5.1%下调至5%。经济增长依然稳健。强劲的国内需求、制造业和服务业的稳定扩张，以及健康的出口表现，持续支撑经济活动，巩固了印度作为全球增长最快主要经济体的地位。
印度储备银行将本财年国内生产总值增长预期从6.6%上调至6.7%。马尔霍特拉总结道：“尽管整体通胀预计会上升，但主要是由食品和燃料带来的供给侧压力所致；这种压力尚未全面扩散；核心通胀仍然温和，预计在第三季度见顶后会回落。”
他强调，需继续观察厄尔尼诺现象和西亚冲突的影响。他说：“尽管增长仍具韧性，但预计2026至2027财年的增速将低于此前水平。不过，由于西南季风、厄尔尼诺、地缘政治以及全球贸易政策等方面存在不确定性，前景仍不明朗。在采取任何政策行动之前，需要对通胀、通胀路径及其构成有更清晰的判断。”
他还补充：“任何此类行动，也必须考虑根据不断变化的增长与通胀动态重新校准政策利率的需要，特别是在潜在通胀正从此前较为温和的水平逐步正常化的情况下。综合考虑这些因素后，货币政策委员会投票决定维持政策利率不变。委员会还决定维持中性立场，以便对宏观经济变化作出适当反应。委员会强调，将保持密切关注，并坚定致力于推动通胀回到目标水平。”
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