被国家邮政局立案调查 申通快递30亿元可转债申请终止股价下跌

特约撰稿 徐倩 中经记者 石英婧 上海报道

8月4日，国家邮政局发布对申通快递（002468.SZ）立案调查的公告。

公告称，今年以来，使用“申通快递”商标、字号、快递运单经营快递业务的企业多发生产安全事故，场所内多次被检查发现生产安全事故隐患。申通快递有限公司对申通快递相关企业安全生产管理缺位，未按规定实行安全保障统一管理，国家邮政局依法对申通快递有限公司进行立案调查。

对此，《中国经营报》记者联系申通快递方面，其表示，公司已在“申通之声”官微上进行回复。在官微回复中，申通快递表示:“坚决服从主管部门就未按规定履行安全保障统一管理责任对我司进行的立案调查。”

这是继2026年6月极兔速递被立案调查之后，今年第二家因同类问题被国家邮政局“点名”的快递巨头。对此，盘古智库高级研究员江瀚认为：“此次申通快递被立案调查，本质上是监管层对快递行业长期存在的‘规模至上’的粗放增长模式的一次纠偏。此次立案调查不仅是针对单一企业的处罚，更是整个快递行业迈向高质量发展的催化剂。在经历了长期的低价内卷后，行业亟须从‘价格竞争’转向‘价值竞争’。”

或受此影响，今日开盘，申通快递股价小幅下跌，截至8月5日午间发稿，报13.87元/股，下跌3.14%。

申通快递：已启动专项整治工作

针对8月4日国家邮政局发布的立案调查，申通快递回应：本次立案调查，公司充分感受到主管部门“严管就是厚爱”的良苦用心，深刻认识到加盟网络统一管理的重要性和自身存在的不足，将知耻后勇、立行立改，配合做好调查工作，以务实举措提升全网安全水平，以更好服务回馈广大客户。也呼吁所有申通人齐心协力，将这个深刻教训变成我们重新出发的动员令。目前，公司全网生产经营正常，各项服务平稳有序。

作为国内老牌快递，申通快递成立于1993年，是国内最早成立的民营快递企业之一，被称为“中国快递行业的先行者”。其2025年的业务量达到261.39亿件，在行业内排名第三位，仅次于中通快递和圆通快递。其公司实际控制人为陈德军、陈小英（兄妹），通过控股股东上海德殷投资控股有限公司等主体行使控制权。值得一提的是，阿里巴巴（中国）网络技术有限公司及其关联方是申通的第二大股东，持股比例接近25%。

近年来，申通快递凭借加盟制快速扩张，业绩走强。今年上半年，根据申通快递发布的半年度业绩预告，其实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润约9.5亿元至10.6亿元，同比大幅增长117.74%至142.95%。

一方面是狂飙的业绩，一方面是失速的安全；此次申通快递被立案调查也为快递行业发展敲响了警钟。对此，江瀚分析称：“过去，部分快递企业为了在激烈的价格战中抢占市场份额，往往过度压缩成本，导致安全生产投入不足。这种将安全风险外部化的做法，虽然短期内实现了业务量的扩张，但将隐患转嫁给社会。此次监管直指‘安全管理缺位’，说明行业监管逻辑已发生根本性转变，即不再单纯以单量论英雄，而是将安全合规作为企业生存的核心竞争力。”

30亿元可转债申请终止

一纸立案调查，也让申通快递30亿元可转债申请按下了终止键。

8月4日晚，申通快递发布公告称，经与相关方充分沟通及审慎分析后，拟申请撤回关于向不特定对象发行可转换公司债券的申请文件。此次发行原计划募集资金不超过30亿元，其中21.37亿元投入“智慧物流设备升级项目”，8.63亿元投入“干线运力网络提升项目”。

这并非申通首次暴露在监管的“探照灯”之下。申通快递在回复深交所可转债发行审核问询函时披露，最近三年（2023年至2025年），公司及其重要子公司受到的罚款金额在1万元及以上的行政处罚合计共52起，合计处罚304.5万元。其中，邮政类处罚19起，主要事由为未按规定实行统一管理、加盟网点未办理快递许可手续经营快递业务等；安全生产类处罚27起，主要事由为未采取措施消除安全生产隐患、安全设备使用不符合标准、未按规定对从业人员进行安全教育和培训等。

27起安全生产类处罚、19起邮政类管理违规——这些数字背后，折射出的是一个加盟制模式在狂奔式扩张中积累的系统性风险。

对此，江瀚认为：“这一事件深刻暴露了快递行业加盟制模式在高速扩张后遭遇的管理瓶颈。加盟模式的优势在于能够利用社会资本快速铺开网络，实现低成本的规模效应。然而，随着网络密度的增加，总部对分散在全国各地的末端网点的管控难度呈指数级上升。当总部的管理半径超出其有效治理能力时，就容易出现‘权责不对等’的结构性矛盾，总部享受了品牌溢价和规模红利，却未能将安全标准有效穿透至末端。这种管理链条的断裂，使得安全隐患在庞大的网络中滋生并被放大。”

不仅仅是申通快递，此前，极兔速递也因为“总部对安全生产管理缺位，没按规定对加盟网点实行统一安全管理”被国家邮政局立案调查。今年以来，先后两家大型快递公司因安全问题被“点名”调查，也反映出当前快递行业的安全问题比较突出，同时，也说明我国对于快递行业的监管正在趋严。

江瀚指出：“监管的趋严，实际上是在为行业划定一条不可逾越的红线，倒逼企业重新平衡业务扩张与风险管控之间的关系。对于申通而言，这虽然是一次严峻的合规考验，但也是重塑企业治理体系、补齐安全短板的契机。”

（编辑：石英婧 审核：童海华 校对：张国刚）