股价暴涨50％！这支体育消费股强得可怕

2026年Q2，佳明营收和利润均创下纪录，分别为20.2亿美元和6.16亿美元。

文|月巴

卖爆单品叠加强劲业绩，导航与运动智能穿戴设备巨头佳明（Garmin）近期成为了市场关注的焦点品牌。

针对这两年开始走红的无屏健康手环赛道，佳明也坐不住了。日前，佳明正式发布了其首款无屏健康手环“CIRQA”，其在中国大陆的官方售价为1580元人民币。CIRQA在上市后不久便已基本售罄，佳明高层表示，这款产品的市场反响远超内部预期。

据体育大生意查阅多个电商平台发现，佳明CIRQA普遍的货品状态显示为45天内发货。

在佳明正式入局之后，无屏健康手环迎来了多位玩家的正面对决——既有C罗投资和代言的WHOOP，也有互联网巨头谷歌打造、NBA巨星斯蒂芬-库里代言的Fitbit Air，加上如今佳明的CIRQA。三大品牌在该赛道形成了三足鼎立的市场局面。

受到消费市场热捧的CIRQA，有望为本就强劲的佳明营收再添动能。纽约当地时间7月29日，在美国上市的佳明公布了截至6月27日的2026财年Q2财报。

数据显示，佳明在该财报期内营收与利润实现了大幅的增长：营收达到创纪录的20.2亿美元（约136.48亿元人民币），同比增长11%；营业利润同样创纪录，达到6.16亿美元（约41.62亿元人民币），同比增长30%。

而在整个上半年，佳明的营收为37.76亿美元，同比增长13%。财报数据显示，在高端可穿戴设备领域的强劲需求是佳明业绩增长的主要驱动力。与此同时，佳明上调全年营收指引至80.5亿美元，高于此前市场预期的79.59亿美元。

财报发布后的交易日，佳明股价上涨了16.23%。更为惊人的是，佳明在今年的股价已经累计上涨了50.24%。至截稿时为止，佳明的市值为588亿美元。

佳明股价年内持续上涨

图：雅虎财经网站

在体育大生意看来，进入新的细分赛道后，佳明有望保持着快速的增长势头。一方面，佳明在传统优势领域的业务仍在持续贡献利润。另一方面，通过布局无屏健康手环等创新品类，反映出佳明正在拓宽自身的用户边界。

在智能穿戴市场从设备体验迈向数据体验的转型过程中，佳明多年来建立起的庞大用户群以及数据库，是其在市场竞争中最关键的核心优势。

Q2营收20.2亿美元创新高

健身业务同比增长25%

从各业务线划分来看，健身（Fitness）业务线成为了佳明本季度增长的关键引擎。佳明营收分为五条业务线，除了健身外，还有户外（Outdoor）、航空（Aviation）、航海（Marine）以及汽车OEM。

数据显示，健身业务在本季度营收同比增长25%至7.57亿美元。这一增长速率远超其他业务线。值得注意的是，佳明的这一业务保持着极高的毛利率——毛利率和营业利润率分别为64%和37%，营业利润达到2.77亿美元。

佳明在财报中展示了健身业务的新产品。“本季度，我们推出 Forerunner70 与Forerunner 170 两款简易操作的 GPS 跑步智能腕表，助力不同水平跑者达成运动目标。近期，我们正式发布CIRQA智能手环，这款产品无需订阅服务便可提供全面健康与运动数据分析，进一步拓宽我们健康监测设备的目标市场。”

佳明Forerunner 70

图：佳明官网

根据佳明官网显示，目前其跑步系列手表价格涵盖了1980元至5980元价位段。覆盖了从入门、进阶到精英等层级，丰富的产品矩阵能够满足不同类型跑者的需求。

在健身业务外，户外业务是佳明的第二大营收支柱，然而该业务却面临着营收降速的困境。财报显示，户外业务在该季度营收同比下降2%至4.83亿美元。这也是佳明户外业务连续两个季度营收同比下滑，在上一个季度，这个数字是5%。

对此，佳明表示主要受车载消费类产品以及户外探险腕表产品线拖累，但其仍然保持着极高的69%毛利率和34%的营业利润率，实现营业利润1.64亿美元。

值得一提的是，佳明不断加码高速增长的中国户外及越野跑市场，进一步高筑其在专业运动领域的护城河。在今年上半年，佳明先后签约了中国越野跑运动员赵家驹以及张火话，扩充精英运动员团队阵容。

佳明签约中国越野跑运动员

图：佳明官网

本季度从具体的区域市场来看，美洲市场是佳明的第一大营收市场，占比约为48.43%；欧洲、中东和非洲（EMEA）市场排在次席，占比约为37.89%，而大中华市场所在的亚太（APAC）市场占比约为13.68%。

在体育大生意看来，佳明过去依靠GPS技术和户外运动生态建立壁垒，但如今，跑步、健康监测以及日常运动管理正在成为更大的消费市场入口。

健身业务的高速增长，正在推动佳明从服务少数专业运动人群，转向争夺更广泛的健康消费市场。

智能穿戴设备成为体育消费热门单品

随着制造工艺的持续进步以及AI技术的快速迭代，包括手表、手环以及戒指在内的智能穿戴设备，已经成为了消费者在日常进行健康管理的重要工具。

根据Fortune Business Insights发布的调研报告显示，2025年全球可穿戴技术市场规模为867.8亿美元，预计将从2026年的964.4亿美元增长到2034年的2314.3亿美元，预测期内复合年增长率为11.60%。

尽管财报显示佳明在上半年仍然保持着双位数的增速，但其智能穿戴设备领域面对着不少的竞争压力。

一边是以苹果和三星为首的消费电子大厂推出的智能手表，另一边则是像Whoop这样的新品牌在不断冲击。

尤其是Apple Watch Ultra系列的推出和迭代，被外界视为苹果想要冲击高端穿戴设备的明星产品，加上苹果自家产品和生态的协同效应，在一定程度上分流了市场的一小部分客流。

Whoop则凭借聚焦更细分的无屏健康手环赛道，抢占了用户心智。加上C罗这样的全球超级体育巨星以投资加代言的双重方式作为品牌和产品背书，自然迅速在球迷群体当中提升品牌影响力。

C罗投资和代言WHOOP

库里代言GoogleFitbit Air

拼图内容源自网络

由此可见，在专业运动和大众运动领域，佳明都有着强劲的竞争对手。但佳明的核心优势在于其专业能力，尤其是在GPS导航和数据领域多年来建立下来的深厚护城河。这是其他品牌难以企及的核心优势。

此外，多年来佳明的数据与生态已经受到了专业用户群体的认可，在这个圈层当中建立起了相当高的专业品牌形象。佳明专业运动手表最突出的优势在于丰富、专业且深入的运动数据记录能力。在社交媒体上，佳明的明星产品甚至被视为专业跑者的文化和身份符号之一。

在体育大生意看来，对于想要拓展更大消费市场的佳明而言，以CIRQA为代表的创新智能穿戴设备将是其打开泛体育消费市场的关键。根据外媒报道，随着佳明在泰国的新制造工厂将于2027年投产，其正在考虑推出更多可穿戴设备形态的产品。

佳明CIRQA

图：佳明官网

伴随社会经济的发展以及全民对于运动健康的需求不断增长，健康管理的相关设备有望迎来快速增长。近期正式引发的《体育强国建设“十五五”规划》中明确强调，“推动全民健身产品和服务数智化升级”以及“支持大数据、人工智能、云计算等新技术在体育领域应用。”

对于佳明而言，智能穿戴市场的快速增长既是机会，也是一次新的考验。

过去，佳明依靠专业运动场景建立了竞争壁垒，但随着健康管理需求从专业人群向大众消费者扩散，如何将自身的数据能力、运动生态和品牌优势转化为更广泛用户认可的消费产品，将成为其下一阶段发展的关键。