河北
来源：市场资讯
（来源：东北证券金融世界）
行情回顾
周二市场震荡收涨，上证指数收于3822点、上涨0.33%，创业板指上涨5.64%、科创50上涨4.09%，上证50下跌0.29%、中证2000上涨2.88%；市场成交2.23万亿元、成交额环比略增。板块方面，通信、电子、机械设备、传媒、计算机等涨幅居前，银行、食品饮料、交运、钢铁等跌幅居前；个股涨跌比为3633:1744、上涨家数更多些。
今日策略
周二市场有几个关注点：
其一，短期市场的成交额在2万亿附近并演绎日线级别的涨跌轮动，指数一阴一阳交替，双创科技指数周二的大涨，结构上超跌反弹的属性更强些。全球AI链在前期暴跌之后，有逐步企稳迹象，美股科技龙头股多数走出反弹走势、云收入高增和AI资本开支预期高增暂时缓和并对冲了前期AI硬件链的暴跌，伴随着英伟达、美光三星海力士的反弹，也推动了A股双创科技的强势反弹，具有联动性；参照历史上杠杆剧烈去化导致的股价回调经验，目前看经历前期暴跌的美日韩股市尤其是AI链相关指标股有一定的短线企稳的迹象（隔夜费城半导体指数大涨6.55%有利于验证该预测），毕竟景气度依然较高而股价则相对高点跌幅较大，三星海力士2026年的动态市盈率已经降至6倍左右。
其二，美伊冲突的特朗普TACO交易、油价回落，避险情绪有所改善，技术面双创科技指数也从超买转为超卖、过于超卖则孕育了较强的超跌反弹动能，故本周大概率双创指数不再跑输或略跑赢上证50为代表的蓝筹指数（量化指标看，短期创业板相对上证50或中性，科创则仍有相对收益些）。结构上，银行等低波红利进入年内震荡区间的上轨后，相对双创科技和低位题材股的比价优势弱化，从而演绎了低波红利、老登股领跌而双创科技，小微盘题材股的领涨，近期中证2000、WIND微盘股指数跑赢大盘，体现了存量资金博弈的交易特征。不过，从AH股分化，H股下跌来看，AH股更多还是处于反复震荡的格局中；目前ETF申赎行为体现了逆向交易特征如创业板指和科创50ETF当日涨时则净赎回而跌时则净申购，红利ETF和银行ETF在近期上涨阶段则持续净赎回，在短期融资盘谨慎，存量博弈的阶段，ETF份额这种逆向策略使得市场更多是反复震荡而非单边行情。
隔夜道琼斯工业指数上涨1.71%、纳斯达克指数上涨2.59%，布伦特油价重挫6%至78美元、贵金属有色等上涨；美伊冲突再度缓和，特朗普TACO交易效应再次体现，即油价回调、贵金属上涨、股市反弹；夜盘A50期指微涨0.02%、恒生指数期货上涨0.31%。全球市场仍处于暴跌暴涨的高波动阶段，预计A股指数围绕并依托3800点一线的反复轮动，倾向于以震荡腾挪的复杂B浪反弹形态为基准假设。操作上，则继续关注融资盘去化进程和ETF申购对冲的演进，考虑到美股半导体指数上涨，大国博弈中产业链竞争加剧和A股市场涨跌的日频轮动特征明显，倾向于高低轮动，并在公司未来景气度，当下估值和中报业绩中保持相对均衡，即由于双创指数尤其是科创指数从前期超买转变为短期超卖，适度低吸高抛中自救。
* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002
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