北京
Kalshi正要求爱荷华州的一名联邦法官阻止州官员对其平台上提供的体育赛事合约执行赌博相关法律。这家联邦监管的预测市场运营商认为，国会已将这些交易置于商品期货交易委员会（CFTC）的“专属管辖权”之下，爱荷华州若对其交易所内的交易适用州法，将构成越权。
根据7月31日提交给美国爱荷华州南区联邦地区法院的文件，Kalshi强调，在指定合约市场（DCM）上进行的掉期交易应完全由CFTC监管。该公司主张，其体育合约属于联邦法律定义的“掉期”，因为这些合约的价值依赖于可能带来金融或经济影响的事件或偶发因素。法庭文件直接引用了Kalshi引述的CFTC法庭之友意见书：“各州不能通过将DCM上交易的掉期重定义为非法博彩，来侵入CFTC的专属管辖权。”
此次文件是为支持Kalshi对爱荷华州总检察长布伦纳·伯德、爱荷华州赛马与博彩委员会及多名委员会官员申请的初步禁令。Kalshi明确表示，它仅希望阻止州博彩及刑事法律适用于其指定合约市场上执行的交易，而无意限制爱荷华州的其他执法权力。
双方矛盾由来已久。州政府官员已将Kalshi向爱荷华州居民提供的体育合约定性为犯罪“书商”行为和非法“博彩”。Kalshi认为，这些立场使其面临可信的执法威胁、可能的刑事责任和额外的合规成本。今年3月11日，Kalshi正式起诉爱荷华州官员，而这场纠纷在更早的3月4日就已埋下伏笔。当时Kalshi代表与伯德及其办公室律师会面，会谈转向了对其合约是否违反州法律的质疑。事后Kalshi寻求对方明确是否会采取行动时，一名官员回应称：“我们不会对未来可能的执法作出任何保证。”
爱荷华州立法机构也在同期推进专门针对预测市场的立法。州参议院筹款委员会4月已推动编号为“参议院文件2494”的法案，拟为事件驱动型合约和联邦监管的指定合约市场建立州级规则。该提案包含一系列限制：参与者的最低年龄为21岁，禁止官员及掌握内幕信息者参与，要求建立消费者保护措施和广告管控。平台还需满足反操纵监控、可疑活动报告和内部合规制度等要求。在处罚方面，总检察长可对每次违规处以最高1万美元罚款，重复违规罚款可达5万美元，而藐视法庭命令的罚金更是大幅提高。
Kalshi在诉讼中指出，爱荷华州对体育博彩业务提出的额外要求——如必须与赌场或赛马场建立合作关系、实施州内地理定位等——与其交易模式相冲突。该公司认为，这些要求不仅构成联邦法律下被排除的选项，也会实质上阻碍其在全国性监管框架下的正常运营。在联邦与州的管辖权拉锯中，这起案件可能为预测市场及类似衍生品交易的法律边界提供重要判例。
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