湖北
72 岁的王健林近期在贵州公开露面，身形消瘦，颧骨突出，背部微微佝偻。2013 年他登顶中国首富，2015 年个人身家达到 2200 亿元，到 2026 年胡润全球富豪榜上，其财富仅剩 100 亿元，累计蒸发超过 2100 亿，缩水幅度超过九成。就在父亲持续处置资产的阶段，独子王思聪在一周之内接连注册两家新公司，父子二人的商业动作呈现出完全不同的方向。
截至 2026 年初，万达集团整体负债约 6000 亿元。核心平台万达商管的有息负债超过 1400 亿元，每年仅利息支出就在 70 亿到 130 亿元之间，日均利息支出超过 2000 万。万达商管账面的货币资金仅有 116 亿元，而一年内到期的有息债务超过 300 亿元，资金缺口明显。
债务压力的形成源于两次上市对赌。2016 年，王健林推动万达商业从港股私有化退市，计划回归 A 股上市，同时签订对赌协议，若无法按时完成上市，需要连本带利回购投资方的股份。此后地产行业 IPO 政策收紧，A 股上市计划落空。2021 年万达商管转战港股，再次签订对赌协议，约定 2023 年底前完成上市，最终四次递表港交所均未成功。对赌协议触发后，巨额股份回购资金压力集中爆发，王健林开启了持续数年的资产处置进程。
2023 年至今，万达累计出售超过 85 座万达广场。2025 年 5 月，万达一次性打包出售 48 座核心城市的万达广场，资产包估值约 500 亿元。2026 年，资产出售仍在继续，上海颛桥万达广场以 20.48 亿元的价格完成转让。目前万达体系内大约还剩余 140 座万达广场，大多分布在三四线城市和县级市场，核心城市的优质商业资产基本处置完毕。
除商业地产外，万达的其他核心业务也相继易主。万达电影正式更名为儒意电影，A 股市场不再有万达系的影视上市主体。酒店管理业务以约 25 亿元的价格出售给同程旅行。金融板块同样未能保留，快钱金融股权以 2.4 亿元完成转让，万达小贷 70% 的股权被放上司法拍卖平台，起拍价从 5.1 亿元下调至 4.09 亿元，经历两次流拍。各类资产处置的交易总额累计超过 900 亿元。
与此同时，万达还面临多笔债务纠纷。苏宁相关的 17.47 亿元纠纷一审败诉，永辉超市相关的 38.6 亿元款项进入强制执行阶段，融创相关的 95 亿元仲裁仍在推进。2026 年 5 月 21 日，上海法院正式立案强制执行，追讨永辉超市剩余股份转让款 36.39 亿元，加上违约金、律师费等费用，合计金额接近 38.6 亿元。
目前王健林手中仍持有珠海万达商管 40% 的股权，但项目实际决策权已经转移。2024 年，太盟投资等机构向新控股平台注资约 600 亿元，投资方持股比例达到 60%，万达系持股降至 40%，股权穿透后万达方面实际持股不足三成。项目决策流程从原本的单人决断，变为多层审批后签字确认。
王思聪的商业布局在同期呈现出密集扩张的态势。2026 年 7 月 24 日，江西香蕉文化娱乐有限公司正式成立，注册资本 1000 万元，王思聪名下的上海香蕉计划影视文化有限公司持股 10%。这是王思聪一周内落地的第二家新设公司。
7 月 30 日，王思聪实际控制的北京达德厚鑫投资管理有限公司入股成都普托尼亚企业管理有限公司，持股比例 16%。该公司经营范围包含企业管理咨询、酒吧、餐饮服务、餐饮企业管理等，此次入股被标注为 A 轮融资。
更早的 2026 年 6 月 23 日，王思聪间接持股的上海万镜生花文化科技有限公司成立。2026 年初，他还陆续设立了北京糕幸品牌管理有限公司、北京与雾餐饮管理有限公司、北京柠悦悦己医疗美容诊所有限责任公司，业务范围覆盖医美、餐饮、酒吧、文化娱乐多个领域，均以小微企业为主要布局方向。
对比早年投资熊猫互娱时数亿元的投入规模，王思聪当下的投资风格更为克制。熊猫互娱最高估值达到 50 亿元，王思聪对应股权价值约 20 亿元，项目最终失败后其实际损失超过 20 亿元。
市场对王思聪的转变有不同解读，部分观点认为这是他在父亲面临财务压力时的主动担当，也有观点认为这是他脱离万达体系、为自身发展铺设路径。2026 年 7 月，王思聪被拍到带着女友在英国度假，先后前往温网赛场与大英博物馆。父子二人一个持续变卖资产偿还债务，一个逐步搭建自己的商业版图，各自沿着不同的路径推进。
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