每一次AI问答 都藏着一门暴涨千倍的生意

中经记者 李静 北京报道

2026年，AI行业的关键词正在从“模型参数”悄然转向“Token（词元）消耗”。

今年3月，中国日均Token调用量就突破140万亿大关，较两年前增长超千倍。当大模型从实验室的“吞金兽”走向生产线的“印钞机”，Token——这个计量AI认知与计算的最小单元——正成为定义AI时代商业价值的新石油。

在这场Token生产的“工业革命”中，一家名为趋境科技的清华系创业公司，凭借“AI Token工厂”的定位，在半年内斩获超10亿元融资，并在2026年6月实现了单月收入超过去年全年的商业里程碑。

“我们卖的不是工厂里的设备，我们卖的是工厂生产出来的产品。”近日，趋境科技Token事业部总经理刘显赫在接受《中国经营报》记者采访时说道。在他的比喻里，算力是炼油厂的设备，Token才是可以被交付的“成品油”，而且像汽油一样有92#、95#、98#的品质差别。

AI产业价值大迁移

一年多以前，AI产业的叙事还围绕着“百模大战”和算力卡的数量。如今，风向逐渐变了。

刘显赫在采访中坦言：“AI一旦从聊天变成生产力工具，它所消耗的每一个Token，就成了可量化、可交易的产品。”

这种转变源于AI使用模式的根本性变化。随着今年智能体（Agent）兴起，AI不再是简单的“一问一答”，而是可以执行多轮推理、代码生成、工具调用等复杂任务。

360集团创始人、董事长周鸿祎在近期透露，公司内部有员工使用智能体制作一份常规工作PPT，累计消耗近1亿Token。按照目前高端大模型计费标准折算，1亿Token的成本接近1万元。

Token消耗量的指数级增长催生了“Token经济学”。今年上半年，趋境科技获得多轮融资；北京发布国资背景的“京算Token工厂”，阿里巴巴也将Token写入新的组织架构。

不过，Token并非完全同质化的商品。刘显赫介绍，高品质Token主要通过TTFT（首字延迟）、TPS（每秒吞吐量）、并发能力和SLA（服务等级）等指标衡量。“如果提出请求后几分钟才回复，或者每秒只能输出十几个字，在生产环境中是完全不够用的。”

这也是Token工厂与传统算力租赁的区别。后者出售GPU使用时长，收益受到硬件折旧限制；前者出售标准化的Token产品，可以通过技术优化，在同一批硬件上生产更多、更快、更稳定的Token。趋境科技采取“少模型、深优化”的策略，重点适配Token消耗量较大的头部模型，以减少模型数量过多带来的适配和运维成本。

把算力成本打下来

如何让相同算力生产更多高品质Token？

大模型推理存在大量重复计算。由于模型无法长期记住全部历史对话，每次处理新问题时都可能重新计算已有内容。趋境科技采用“以存换算”的KVCache（键值缓存）技术，为模型建立类似短期记忆的缓存。当用户反复提出相似问题，或多个任务共享相同上下文时，系统可以调用缓存中的中间结果，减少重复运算，从而压低推理成本。

更关键的是趋境科技在“国产Prefill-Decode（PD）异构协同”“高性能异构KVCache转换”“异构算力计算池化”上的工程化能力。公司孵化于清华大学计算机系高性能所，参与开源异构推理框架KTransformers及Mooncake项目，并活跃于vLLM、SGLang等主流推理社区。

PD架构把大模型推理拆分为两个阶段：前一阶段负责理解输入内容，计算较为密集；后一阶段负责逐步生成答案，更依赖内存和数据传输。将两个阶段交给不同硬件处理，可以让高端芯片集中承担更擅长的任务，其他计算资源则处理剩余工作，提高整套集群的利用效率。

传统大模型的推理高度依赖高端GPU，不仅成本较高，也容易受单一硬件生态制约。趋境科技尝试通过异构调度和混合推理架构，统一调动GPU、CPU、内存、网络和存储资源，同时适配国产AI芯片，提高整体资源利用率。

“我们不只是利用国外GPU，也希望把国产GPU、CPU、内存、网络和存储都利用起来，让综合效率提升。”刘显赫说。

据趋境科技披露，自2026年春节以来，其单台算力的Token生产效率提升3倍以上，总产能增长30倍。部分客户部署相关方案后，推理业务毛利率由负20%提升至30%。

刘显赫表示，当前行业算力利用率普遍在40%左右，但可以通过Token出海、批量推理等业务提高利用率。

在他看来，不同企业的成本结构也存在差异。有的企业达到一定利用率即可盈亏平衡，随后增加的产出能够较快转化为利润；有的企业即使利用率达到60%甚至70%，仍可能因为硬件采购和能源成本较高而亏损。

倒三角生意经

当大模型行业陷入持续的价格竞争，部分厂商将输入Token价格压至每百万不足1元时，趋境科技选择聚焦企业级高品质Token赛道。

“高品质Token看似位于价值金字塔顶端，其价值结构实际上呈倒三角分布。”刘显赫表示，金字塔尖对应的是企业付费意愿最强、对生产效率影响最大的核心场景。

目前，趋境科技的Token产能主要用于编程（Vibe Coding）、Agent调用等场景。在这些场景中，Token的响应速度和稳定性会直接影响研发周期、人力成本与业务产出。这也是趋境科技暂不急于扩张C端市场的原因：一个大型企业客户的单日Token请求量，可能超过1000万个C端用户的请求总和。

“一个好的程序员，他的工时是很贵的。”刘显赫说，“在传统企业研发场景中，大量人力与组织成本被低效交互消耗，程序员深陷频繁会议、需求沟通、代码反复审阅等无效工作，核心编码与创新精力被严重挤占。如果企业可高效利用高品质Token，替代研发环节中50%—80%的低效交互，对企业来说，这意味着大幅削减隐性沟通成本、解放核心研发人力，真正实现降本增效与价值提升。”

刘显赫还引用“杰文斯悖论”解释Token需求增长：技术进步提高资源利用效率后，往往会进一步扩大资源的总消耗量。在他看来，推理价格下降并不意味着Token市场缩小。随着成本降低，原本因价格过高而无法落地的应用可能进入生产流程，智能体执行的任务也会变得更加复杂，最终推动Token总需求继续增长。

夹缝中的机会

当前Token工厂赛道仍处于群雄逐鹿早期，大量中小玩家涌入，长期瓶颈之一是高端算力供给。

随着海外限制高端AI卡供给，国内稀缺算力资源大量被大模型训练业务抢占，直接挤压推理环节的硬件供给，导致推理端硬件成本持续走高，推理服务厂商深陷“高硬件成本、低盈利空间”的双重挤压。

趋境科技提出两条路径：一是持续优化推理技术，提高现有硬件的单位产出，消化较高的算力成本；二是建设PD异构集群，将英伟达显卡与国产算力芯片混合组网，逐步提高国产硬件比例，最终推动全国产推理集群落地。

不过，PD异构集群需要重新设计组网架构，测算不同芯片的最优配比，并适配不同模型算子和精度需求。这不仅是软件调度问题，还涉及芯片性能、网络传输和模型结构，需要芯片厂商、模型厂商与推理服务商深度协同，可能成为区分Token工厂厂商技术能力的关键。

刘显赫认为，Token工厂会作为独立产业层长期存在，不会简单被云厂商或模型厂商取代。云厂商拥有基础设施和客户生态，模型厂商掌握模型能力，Token工厂则试图通过推理优化和异构调度提高单位算力产出，三者既存在竞争，也可能相互合作。

但一个绕不开的问题是：当智谱、Kimi等头部模型厂商拥有足够流量，自建集群也能维持较高利用率时，第三方Token工厂作为“中间层”的价值还剩多少？

刘显赫的回应是“合作共赢”：“行业未来的格局必然是分工协同。头部模型厂商会将最核心、最珍贵的算力资源优先投入模型训练与技术迭代，而规模化、高效率、高稳定性的推理服务，最终会交由专业化的Token工厂来承接。专业化分工之下，第三方Token工厂的价值不仅不会消失，反而会在产业成熟过程中愈发清晰。”

（编辑：张靖超 审核：李正豪 校对：翟军）