辽宁
几年前，大家都在聊中国的房地产危机，恒大那些大开发商日子不好过。后来媒体不怎么提了，可能是很多人预测的那种大危机没出现。但中国的房地产市场其实一直没缓过来，房价还在悄悄往下跌。
先简单回顾一下，中国这场危机到底咋来的。在 70 年代末、80 年代初，改革开放，引发了史无前例的城市化大潮。改革让城市经济飞速发展，几亿农民进城找活路、求发展。每年都有差不多 几千万人进城，相当于每半年就得再造一个伦敦那么大地方来住人。
这么多人进城，房子自然不够住。开发商拼命盖，但城市化太快，房子永远供不应求，房价就开始涨，大城市涨得更凶。大家都觉得房价会一直涨下去，买房的、盖房的都拼命借钱往里冲。开发商借钱盖楼，老百姓借钱买房。
这么搞，肯定要出泡沫。中国大城市房价，是普通人年收入的几十倍，全世界最高。谁都明白，这泡沫撑不住了，因为中国人口增长慢了，城市化也快了。
为防出事，2020 年 8 月，国家搞了个 “三条红线”，限制开发商借钱。这一下，像恒大这种债多的公司就傻眼了，得赶紧还债。国家这么一搞，大家觉得房价不会一直涨了，信心动摇了，房价开始跌。
后来，大家看中国楼市和中国经济没像有些人说的那样 “崩盘”，这事就没人提了。但危机真没完。布鲁金斯学会最近一份报告说，恒大出事之后，中国房价一直在稳定地跌，到现在都快 4 年了，有些城市跌得更久。这在西方国家，房价连着跌好几年，早就是金融大危机了。
中国房价跌得这么惨，跟日本 90 年代那场大萧条越来越像。日本 80 年代房价暴涨。有意思的是，中国这轮房价跌的走势，跟日本刚开始跌的时候，几乎一模一样。
但中国跟日本最大的不同是，日本房价崩了，把整个经济都拖垮了。大家普遍认为，日本是陷入了 “资产负债表衰退”。说白了，就是日本家庭和公司，在房价涨的时候借了太多钱。房价一跌，他们忙着还债，修复自己的账本。
个人这么做没错，比如你家房子跌了，你肯定想赶紧还房贷，降低破产风险。但要是所有人都这么干，经济就完蛋了。
按理说，中国也该这样。毕竟中国家庭的钱也都在房子里。房价跌了，老百姓肯定受冲击。但怪就怪在，中国没出这问题。不像 90 年代的日本，中国经济还在增长。
那中国咋躲过日本式的衰退呢？主要两个原因。
第一，房价跌伤了老百姓的信心，但中国经济靠出口把这缺口补上了。说白了，就是多卖东西给外国人。危机这几年，中国出口一直涨，进口基本没动，贸易顺差越来越大。
第二，中国能把钱从房地产转到制造业。这多亏国家控制着银行。国家让银行把钱投到制造业，搞 “新质生产力”。日本就不行，房价一跌，大家信心都没了，银行不敢放贷，公司不敢借钱。
这么干，目前看效果不错。但也让中国经济太依赖出口了。现在全球都在搞保护主义，中国这短板就更明显了。
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